投資週記 2023年12月17日 升息週期近尾聲 聯儲點陣圖示明年減息3次

 投資週記 2023年12月17日 升息週期近尾聲 聯儲點陣圖示明年減息3次

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聯準會（Fed）12月14日表示，認為目前的升息週期已接近尾聲。 聯準會主席鮑威爾表示，央行認為目前的利率水準「很可能」「適合」實現最大就業和2%通膨的目標。

在今年最後一次貨幣政策會議上，聯準會選擇將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%，並暗示當前緊縮週期已達到高峰。 主席鮑威爾在新聞發布會上承認，升息週期可能已達到頂峰。 不過，他強調，核心個人消費支出指數年增幅仍維持在3.5%，顯示現在宣布戰勝通膨還為時過早。 一些政策制定者甚至暗示有可能進一步升息以應對通膨。

值得注意的是，鮑威爾對經濟前景表示謹慎，暗示儘管目前經濟表現強勁，但明年確實有可能出現經濟衰退。 這一立場意味著，降息不僅是在通膨回落至 2% 政策目標之後，也是為了應對經濟疲軟。 鮑威爾與聯準會內部一些官員的分歧顯而易見，投資者傾向於他的觀點，預計通膨受到控制，升息週期即將結束。

市場對聯準會的鴿派訊號反應積極，10年期公債殖利率自8月以來首次跌破4%。 道瓊工業指數連續兩天創下歷史新高，而標準普爾 500 指數和納斯達克指數週四收盤僅比歷史峰值低 1.5% 和 8%。

如果聯準會明年確實因經濟疲軟甚至衰退而降息，可能會抑制美國股市的情緒。 儘管如此，10日、50日和200日移動平均線等技術指標仍保持強勁一致，顯示儘管存在潛在阻力，但技術趨勢強勁。

隨著聯準會發出可能轉向更加寬鬆立場的訊號，經濟週期與貨幣政策之間錯綜複雜的關係吸引了投資者的注意。 鮑威爾對經濟的謹慎態度，加上市場的看漲反應，凸顯了控制通膨和維持經濟成長之間的微妙平衡。

未來一年降息的前景已成為投資者關注的焦點，投資公司協會報告的貨幣市場基金資金大量外流就證明了這一點。 隨著聯準會轉向鴿派立場，更多資金可能退出貨幣市場基金和銀行存款，尋求更高風險、更高回報的資產類別。

儘管聯準會的意圖與鮑威爾的前景一致，但華爾街指數的技術實力仍然證明了市場在不確定性下的彈性。 隨著年底的臨近，「聖誕老人集會」和傳統的門面效應等因素可能會影響短期市場走勢。

回到港股，美國市場對聯準會決議反應的正面動能外溢，帶動科技股和金屬股反彈，甚至帶動北京和上海政策調整後地產股顯著上漲。

總之，市場格局是動態的，國內和全球因素都會影響投資人情緒。 貨幣政策調整與經濟基本面之間的微妙平衡仍然是關鍵主題，影響著來年各種資產類別的前景。

在經濟週期中，利率趨於下降，導緻美元貶值。 這反過來又為股票和債券提供了支撐緩衝，放大了財富效應並減輕了正常收入下降的負面影響。 該戰略旨在穩定消費和整體經濟。 無論是經濟週期還是總統大選週期，貨幣政策的鴿派轉向都呈現明顯的規律。

隨著聯準會考慮降息，現金的吸引力減弱，為來年的主要投資主題奠定了基礎。 美國投資公司協會(ICI)的數據顯示，截至週三(13日)當週，貨幣市場基金淨流出約116億美元，總資產減少至5.886兆美元。 這些基金主要投資於短期美國政府債券或透過將資金存入聯準會賺取利息。 自去年初升息週期開啟以來，資金大量湧入貨幣市場基金。 在升息開始之前，市場持有的資產約為 4.5 兆美元。 隨著聯準會明年開始降息措施，預計更多資金將退出貨幣市場基金和銀行存款，重新配置到風險較高、潛在回報較高的資產類別。

美國經濟、利率和美元之間的周期性舞蹈是一種熟悉的節奏。 隨著當前經濟階段接近尾聲，降低利率和美元貶值以提振股票和債券的策略仍然是可靠的策略。 由此產生的財富效應成為經常收入放緩的平衡，是維持穩定消費和經濟平衡的關鍵因素。

聯準會即將降息的前景促使人們重新評估持有現金的價值。 明年，目前存放在計息現金工具中的大量資金將成為投資者關注的焦點。 ICI 報告稱，近期貨幣市場基金的淨流出是這項轉變的一個值得注意的指標。 隨著聯準會開始降息，這些基金和銀行存款的預期外流預計將引導資金流向風險更高、回報可能更具吸引力的資產類別。 貨幣政策和市場動態之間錯綜複雜的關係不斷展開，為精明的投資者提供了一個機會，可以根據不斷變化的經濟週期進行策略定位。