投資週記 2022年11月13日 最關鍵時刻 轉折點到了嗎？
投資週記 2022年11月13日 最關鍵時刻 轉折點到了嗎？
道瓊斯指數 報33,747.86點。總結一星期，道指升4.15%。
標普500指數 報3,992.93點。一周升5.9%。
納斯達克指數 報11,323.33點。本星期升8.1%。
紐約期油 收報88.96美元一桶，一周跌3.9%。
紐約期金 收報1,769.4美元一盎司，全星期升5.5%。
美國10年期國債息率 收報3.8130 厘，一周跌7.54%。
比特幣 BTC收報$16,726.39美元，一周跌10.25%。
美元指數 收報106.46, 一周跌 4%。
美國通脹見頂，10月通脹消費物價指數（CPI）比預期好，投資者估計通脹拐點已現，觸發美股以至全球股市狂飆，標普500指數飆5.54%，創2020年4月6日後最大單日漲幅。總結一周，三大指數大升，其中道指升4.15%，標普500升5.9%，納指升8.1%。市場憧憬中國放鬆防疫限制，內地公布優化防疫措施20條，或有助全球避過嚴重衰退。恒指周五大升1244點，收報17325點，恒指過去兩周共2462點，收復了10月份跌幅，突破50天移動平均線。
美國勞工部周四（10日）公布，10月消費物價指數（CPI）按年升幅由9月的8.2%，放緩至7.7%，屬年初以來最低；扣除食品和能源價格的核心CPI則從40年高位6.6%，回落到6.3%，全部皆比預期好。CPI連續4個月減速，投資者估計通脹拐點已見，為放慢加息步伐提供空間。
美元出現拋售，美滙指數周四瀉逾2%，周五亞洲時段跌穿108關口，技術上明顯失守2021年初至今大升浪回調23.6%約108.74，後市可能下試黃金比率38.2%近105水平。
美滙轉弱，刺激人民幣等非美貨幣走高，亦為包括港股等新興股市帶來生機。11月漲勢提速，代表資金正加快部署新興股市和債市。
標指本週大幅反彈至3992點。打破了 50 天平均線3900點的重要阻力位，下跌的趨勢或在短期內已經改變，MACD快線向上破慢線，反彈將可能繼續。很難說股票走勢已經改變或拐點來了，但似乎我們可以看到黎明來臨，黑暗的時間似乎已經過去了。 經濟衰退仍越來越近，但股市比實體經濟早半年，如果股票從這裡再次看漲，也就不足為奇了。今年來困擾股市的三大因素:「美國加息」、「俄烏戰爭」及「疫情影響」，在一周內全數出現好消息。最關鍵的轉折點時刻到了嗎？
博主相信停止增加基準利息出現之前，美股沒有大幅上漲空間，大幅加息和縮表令流動性緊縮，持續的市場波動會導致流動性進一步緊張。中線展望標指升勢將放緩，大方向可能會反彈完成後繼續下跌。美股波動重要阻力位預期標指4110點，重要支持位約處於3600點水平。
隨着美國公佈10月份CPI按年升7.7%，較市場預期為低，加上近期不少聯儲局官員均發表相對鴿派言論，已強化了放慢加息步伐的預期。根據芝商所FedWatch工具顯示，目前12月加息0.5厘的機會率已升至80.6%，遠較三周前所見的52％為高。掉期市場顯示，交易員傾向押注聯儲局12月上調0.5厘的機率高於0.75厘，對本輪緊縮周期的利率「終點」預測也自5.05厘急降到4.88厘，意味明年加息有機會只是「一次起兩次止」。
事實上，美國今年一直大手加息遏通脹，無疑會影響當地經濟發展，而美國財長耶倫上月曾表示，沒有看到有衰退跡象，主因是就業市場強務。不過，Meta日前宣佈了大規模裁員1.1萬人，加上Twitter、Stripe及Lyft等美企紛紛炒人，甚至蘋果及亞馬遜兩大巨頭亦凍結員工招聘，相信美國就業情況已響起警號，從而令聯儲局再大手加息有所戒心。
除了加息放緩利好股市外，俄烏局勢似乎亦有降溫跡象。近日俄羅斯軍隊正從烏克蘭南部關鍵城市赫爾松（Kherson）撤退，而該地是俄軍入侵烏克蘭以來佔領的唯一州首府，反映俄軍戰爭失利。更重要的是，俄羅斯外交部放風表示，考量到當前局勢，準備與烏克蘭談判。
市場人士對後市走勢繼續審慎。美國財政部長耶倫表示，10月美國的通脹報告「是不錯的數據」，但也不應過於依賴單一的數據點。「核心通脹遠低於預期，不過居住類成本仍高企」。她說：「居住成本將繼續保持上升趨勢，並在未來多個月為通脹帶來上行壓力」。
EPFR資料顯示，截至11月9日止一周，全球股票基金流失46億美元，其中美股基金5周以來首錄資金外流，期內債券基金和現金基金分別吸資30億美元和24億美元。美國11月密歇根大學消費信心指數由前一個月的59.9降至54.7，遜預期，未來一年通脹預期為5.1%，高於前一個月的5%。
現時宣布通脹威脅解除言之尚早，核心通脹數字仍然過高。通脹放緩是正確方向，但尚未看到擺脫通脹的時候。聯儲局會再加一厘才會暫停加息周期。
儘管標準普爾 500 指數今年一度暴跌超過 20%，巴菲特旗下巴郡總體上仍然迴避購買美股，以巴菲特指標和其他指標來看，目前環境仍不利價值投資者。巴郡第三季 (截至今年 9 月底) 的現金儲備為 1090 億美元，而第二季為 1054 億美元。有「大盤溫度計」之稱的「巴菲特指標」週五來到 155.22 %，巴菲特曾表示該指標落在 70% ~ 80% 時，股市是被低估的，這時候就是一個買股票的好時機，超過 120% 則表示股市高估。
雖然今年美股進入熊市震撼市場，但美股基本上沒有處於所謂的價值區。標普指數的股價淨值比 (PBR) 仍高達 3.8 倍，而納斯達克 100 的市淨率刻達 5.8 倍。假設標普成分股在未來 12 個月的累計股息總計約為每股 64 美元，高登股利成長模式 (Gordon Dividend Growth Model) 所隱含的公允價值，假設股票報酬率為 7%，增長率為 5%，標普應落在 3,200 點左右。
放寬防疫一小步，卻是港股的一大步
港股11月迎來大反撲，美國10月份通脹數據遠低於預期，內地放寬防疫公布優化疫情防控20條措施，刺激恒指周五狂升1244點（7.74%），報17325點。恒指在11月首9個交易日累飆2638點或約18%，日均成交金額達1318億元，較10月的1046億元，多出兩成六。恒指本月上旬迅速收復萬五、萬六和萬七關，周五10天線升穿20天線，為短期走勢轉佳的訊號。恒指這輪反彈已攀抵50天線（現處17267點）位置，上望空間預料非常可觀，或有力挑戰一年成交量密集區底部近19000點。
美銀表示，內地放寬防疫政策雖然只是邁向重啟的一小步，但是對市場而言是一大提振，相信股市有望出現年尾反彈（year-end rally）效應。
道瓊斯指數 報33,747.86點。總結一星期，道指升4.15%。
標普500指數 報3,992.93點。一周升5.9%。
納斯達克指數 報11,323.33點。本星期升8.1%。
紐約期油 收報88.96美元一桶，一周跌3.9%。
紐約期金 收報1,769.4美元一盎司，全星期升5.5%。
美國10年期國債息率 收報3.8130 厘，一周跌7.54%。
比特幣 BTC收報$16,726.39美元，一周跌10.25%。
美元指數 收報106.46, 一周跌 4%。
美國通脹見頂，10月通脹消費物價指數（CPI）比預期好，投資者估計通脹拐點已現，觸發美股以至全球股市狂飆，標普500指數飆5.54%，創2020年4月6日後最大單日漲幅。總結一周，三大指數大升，其中道指升4.15%，標普500升5.9%，納指升8.1%。市場憧憬中國放鬆防疫限制，內地公布優化防疫措施20條，或有助全球避過嚴重衰退。恒指周五大升1244點，收報17325點，恒指過去兩周共2462點，收復了10月份跌幅，突破50天移動平均線。
美國勞工部周四（10日）公布，10月消費物價指數（CPI）按年升幅由9月的8.2%，放緩至7.7%，屬年初以來最低；扣除食品和能源價格的核心CPI則從40年高位6.6%，回落到6.3%，全部皆比預期好。CPI連續4個月減速，投資者估計通脹拐點已見，為放慢加息步伐提供空間。
美元出現拋售，美滙指數周四瀉逾2%，周五亞洲時段跌穿108關口，技術上明顯失守2021年初至今大升浪回調23.6%約108.74，後市可能下試黃金比率38.2%近105水平。
美滙轉弱，刺激人民幣等非美貨幣走高，亦為包括港股等新興股市帶來生機。11月漲勢提速，代表資金正加快部署新興股市和債市。
加密貨幣交易平台FTX週五申請了破產保護，該公司聲明首席執行官山姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)已辭去職務，但將繼續留在公司，協助進行有序過渡。 FTX表示，John J. Ray III已被任命為FTX的新任首席執行官。申請破產的包括負責全球交易網站FTX.com的FTX Trading Ltd.、由班克曼-弗里德創立的交易公司Alameda Research，以及美國用戶平台FTX.US。
對於一個僅僅一周前還被譽為值得信賴的加密貨幣平台而言，這是一個典型的黑天鵝事件。比特幣在聲明發布後明顯地下跌，價格跌至16,500美元。
對於一個僅僅一周前還被譽為值得信賴的加密貨幣平台而言，這是一個典型的黑天鵝事件。比特幣在聲明發布後明顯地下跌，價格跌至16,500美元。
標指本週大幅反彈至3992點。打破了 50 天平均線3900點的重要阻力位，下跌的趨勢或在短期內已經改變，MACD快線向上破慢線，反彈將可能繼續。很難說股票走勢已經改變或拐點來了，但似乎我們可以看到黎明來臨，黑暗的時間似乎已經過去了。 經濟衰退仍越來越近，但股市比實體經濟早半年，如果股票從這裡再次看漲，也就不足為奇了。今年來困擾股市的三大因素:「美國加息」、「俄烏戰爭」及「疫情影響」，在一周內全數出現好消息。最關鍵的轉折點時刻到了嗎？
博主相信停止增加基準利息出現之前，美股沒有大幅上漲空間，大幅加息和縮表令流動性緊縮，持續的市場波動會導致流動性進一步緊張。中線展望標指升勢將放緩，大方向可能會反彈完成後繼續下跌。美股波動重要阻力位預期標指4110點，重要支持位約處於3600點水平。
隨着美國公佈10月份CPI按年升7.7%，較市場預期為低，加上近期不少聯儲局官員均發表相對鴿派言論，已強化了放慢加息步伐的預期。根據芝商所FedWatch工具顯示，目前12月加息0.5厘的機會率已升至80.6%，遠較三周前所見的52％為高。掉期市場顯示，交易員傾向押注聯儲局12月上調0.5厘的機率高於0.75厘，對本輪緊縮周期的利率「終點」預測也自5.05厘急降到4.88厘，意味明年加息有機會只是「一次起兩次止」。
事實上，美國今年一直大手加息遏通脹，無疑會影響當地經濟發展，而美國財長耶倫上月曾表示，沒有看到有衰退跡象，主因是就業市場強務。不過，Meta日前宣佈了大規模裁員1.1萬人，加上Twitter、Stripe及Lyft等美企紛紛炒人，甚至蘋果及亞馬遜兩大巨頭亦凍結員工招聘，相信美國就業情況已響起警號，從而令聯儲局再大手加息有所戒心。
除了加息放緩利好股市外，俄烏局勢似乎亦有降溫跡象。近日俄羅斯軍隊正從烏克蘭南部關鍵城市赫爾松（Kherson）撤退，而該地是俄軍入侵烏克蘭以來佔領的唯一州首府，反映俄軍戰爭失利。更重要的是，俄羅斯外交部放風表示，考量到當前局勢，準備與烏克蘭談判。
市場人士對後市走勢繼續審慎。美國財政部長耶倫表示，10月美國的通脹報告「是不錯的數據」，但也不應過於依賴單一的數據點。「核心通脹遠低於預期，不過居住類成本仍高企」。她說：「居住成本將繼續保持上升趨勢，並在未來多個月為通脹帶來上行壓力」。
EPFR資料顯示，截至11月9日止一周，全球股票基金流失46億美元，其中美股基金5周以來首錄資金外流，期內債券基金和現金基金分別吸資30億美元和24億美元。美國11月密歇根大學消費信心指數由前一個月的59.9降至54.7，遜預期，未來一年通脹預期為5.1%，高於前一個月的5%。
現時宣布通脹威脅解除言之尚早，核心通脹數字仍然過高。通脹放緩是正確方向，但尚未看到擺脫通脹的時候。聯儲局會再加一厘才會暫停加息周期。
儘管標準普爾 500 指數今年一度暴跌超過 20%，巴菲特旗下巴郡總體上仍然迴避購買美股，以巴菲特指標和其他指標來看，目前環境仍不利價值投資者。巴郡第三季 (截至今年 9 月底) 的現金儲備為 1090 億美元，而第二季為 1054 億美元。有「大盤溫度計」之稱的「巴菲特指標」週五來到 155.22 %，巴菲特曾表示該指標落在 70% ~ 80% 時，股市是被低估的，這時候就是一個買股票的好時機，超過 120% 則表示股市高估。
雖然今年美股進入熊市震撼市場，但美股基本上沒有處於所謂的價值區。標普指數的股價淨值比 (PBR) 仍高達 3.8 倍，而納斯達克 100 的市淨率刻達 5.8 倍。假設標普成分股在未來 12 個月的累計股息總計約為每股 64 美元，高登股利成長模式 (Gordon Dividend Growth Model) 所隱含的公允價值，假設股票報酬率為 7%，增長率為 5%，標普應落在 3,200 點左右。
放寬防疫一小步，卻是港股的一大步
港股11月迎來大反撲，美國10月份通脹數據遠低於預期，內地放寬防疫公布優化疫情防控20條措施，刺激恒指周五狂升1244點（7.74%），報17325點。恒指在11月首9個交易日累飆2638點或約18%，日均成交金額達1318億元，較10月的1046億元，多出兩成六。恒指本月上旬迅速收復萬五、萬六和萬七關，周五10天線升穿20天線，為短期走勢轉佳的訊號。恒指這輪反彈已攀抵50天線（現處17267點）位置，上望空間預料非常可觀，或有力挑戰一年成交量密集區底部近19000點。
美銀表示，內地放寬防疫政策雖然只是邁向重啟的一小步，但是對市場而言是一大提振，相信股市有望出現年尾反彈（year-end rally）效應。