投資週記 12月07日
投資週記 12月07日
*本網頁屬個人博客，一切言論純粹是表達本人的個人意見或經驗分享，無論在任何情況下，不應被視為投資建議，也不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦， 本人亦無法保證部落格內容的真實性和完整性。 讀者務請運用個人獨立思考能力自行求證和分析, 讀者一切的投資決定以及該投資決定引致的收益或損失，概與本人無涉。
Disclaimer: The information provided here is intended for general knowledge and informational purposes only, and does not constitute financial advice. Investment decisions should be based on your specific financial situation and needs, and after consultation with a qualified financial advisor.
每週分析與投資策略
市場摘要（2024 年 12 月 6 日）：
由於強勁的就業數據、聯準會情緒的轉變以及地緣政治因素的影響，美國股市本週表現好壞參半。
指數表現：
道瓊工業平均指數（DJIA）：收在 44,642.52 點，週五下跌 0.28%，全週下跌 0.60%，反映出週期性疲軟。
標準普爾 500 指數：週五上漲 0.25%，至 6,090.27 點，在防禦性和科技板塊的推動下，每週上漲 0.96%。
那斯達克指數：週五上漲 0.81%，至 19,859.77 點，本週上漲 3.34%，受益於科技和人工智慧股票的強勁勢頭。
商品和債券：
油價連續第三天下跌，收在每桶 67.20 美元，反映出地緣政治風險和供應過剩擔憂有所緩解。
黃金期貨小幅上漲至 2,654.50 美元/盎司，但隨著美元走強，本週下跌近 1%。
美國10年期公債殖利率跌至4.151%，顯示市場對聯準會2024年降息的預期增強。
貨幣市場：
受美國經濟韌性的提振，美元指數扭轉了早期的跌勢，本週收高。
離岸人民幣和日圓持續疲軟，反映出截然不同的經濟軌跡。
市場表現的主要驅動因素：
強勁的就業數據：
11 月非農業就業人數增加 22.7 萬人，優於預期的 20 萬人。然而，失業率小幅攀升至 4.2%，反映出勞動市場存在一定程度的疲軟。
平均時薪環比成長 0.4%，顯示薪資持續上漲。
聯準會情緒：
由於通膨擔憂，包括米歇爾·鮑曼在內的聯準會官員對過早降息仍持謹慎態度。
然而，強勁的勞動力市場數據和近期的工資趨勢引發了人們對 2024 年降息的猜測。
技術領先和人工智慧繁榮：
那斯達克指數表現優異，其中人工智慧和科技股領漲，特斯拉（+5.34%）、亞馬遜（+2.94%）和 Meta（+2.44%）漲幅顯著。
隨著企業採用率的不斷提高，C3.ai (+8.08%) 和 Palantir (+6.22%) 等人工智慧相關股票持續呈上升趨勢。
產業輪動與風險情緒：
市場風險偏好升溫，非必需消費品及科技板塊領漲。
相比之下，醫療保健和公用事業等傳統防禦股表現不佳。
專業分析：
市場估值風險：
標準普爾 500 指數的市淨率為 5.3 倍，顯示估值過高，接近歷史高點。當前的繁榮，尤其是科技和人工智慧領域，類似於 2000 年代初期的泡沫動態。
美國銀行的麥可哈特尼特警告說，美國股市和加密貨幣的大幅上漲正呈現出類似泡沫的特徵。
根據彭博社的數據，標普 500 指數的市淨率將在 2024 年飆升至 5.3，接近 2000 年網路泡沫高峰的 5.5。 Hartnett 表示，如果該指數到 2025 年初上漲 10% 至 6,666 點左右，則可能面臨「超調風險」。
哈內特看空 2025 年，今年對股市採取了中性立場。受人工智慧樂觀情緒和對當選總統唐納德·川普「美國優先」政策押注的提振，標準普爾 500 指數在 2024 年上漲了 27%，預計將迎來 2019 年以來表現最好的一年。比特幣本周也飆升至 10 萬美元以上，使其市值突破 2 兆美元，相當於全球第 11 大經濟體的市值。
獲利成長與產業分化：
人工智慧、雲端運算和綠色能源產業的成長有望推動 2025 年獲利成長。
由於需求疲軟和地緣政治正常化，週期性和能源產業仍然面臨壓力。
地緣政治與宏觀經濟風險：
「川普2.0」情境下的中美關係和潛在的政策變化可能會帶來通膨壓力和供應鏈中斷。
財政赤字上升和美元走強可能會阻礙全球經濟成長和市場穩定。
地緣政治與宏觀趨勢：
中國經濟復甦：中國股市溫和復甦訊號，金龍中國指數本週上漲2.15%。
全球貨幣政策：歐洲和美國央行表示，在通膨穩定的情況下，未來利率調整將採取謹慎的態度。
加密貨幣監管：美國法院的一項關鍵裁決駁回了 TikTok 的上訴，強調加強監管，間接使 Meta 和其他美國平台受益。
投資策略：
1. 科技與人工智慧曝光：
維持人工智慧、半導體和雲端運算等變革性產業的增持部位。
科技領導者：維持對人工智慧和雲端運算股票（例如英偉達、微軟和亞馬遜）的投資，但考慮削減特斯拉等過度擴張的股票的部位。
首選股：微軟 (MSFT)、英偉達 (NVDA)、特斯拉 (TSLA) 和 Palantir (PLTR)。
2. 防禦性對沖和價值策略：
多元化投資金融和公用事業等高股息、低貝塔係數的行業，以在潛在的調整中保持穩定。
首選股：摩根大通 (JPM)、NextEra Energy (NEE) 和杜克能源 (DUK)。
派息股票：分配給高股息產業（例如 ET 和 WES 等公用事業和管道），以確保在潛在市場調整期間產生收入。
3. 固定收益和黃金的下行保護：
增加國債和黃金的配置，作為通膨對沖和避險資產。
重點關注久期受益於 2024 年潛在降息的債券。
4. 地域多元化：
探索受益於更強勁的經濟復甦和被低估資產的歐洲股市，特別是德國和法國股市。
避免過度投資面臨貨幣風險的新興市場，但選擇性投資印度或東協國家除外。
5. 風險管理：
引入保護性賣權或追蹤停損，以保護以科技股為主的投資組合免受突然波動的影響。
每季重新平衡一次，以符合宏觀經濟和部門趨勢。
結論：
雖然納斯達克的出色表現凸顯了科技領域的機遇，但估值上升和全球不確定性需要平衡和多元化的策略。將科技領域的成長型投資與固定收益和高股息股票的防禦性對沖相結合，將有助於在利用市場勢頭的同時降低風險。
重點關注具有結構性順風的行業，例如人工智慧、電動車和醫療保健創新。在 Palantir、Salesforce 和 Snowflake 等公司增加配置。
展望與風險：宏觀環境仍然支持股市，但美國股市估值過高的風險正在上升。需要繼續保持警覺：
聯準會利率調整和通膨趨勢。
地緣政治緊張局勢，特別是在亞太地區。
高倍數下企業獲利的可持續性。
透過維持與成長和穩定一致的多元化和平衡的投資組合，投資者可以充滿信心地駕馭未來的複雜動態。