投資週記 12月20日 2025AI的星辰大海
投資週記 12月20日 2025AI的星辰大海
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12月20日市况
l 道瓊斯指數 升498.02點或1.18%，報42840.26點。一周計，累跌2.2%。
l 標普500指數 升63.77點或1.09%，報5,930.85點。一周計，累跌1.7%。
l 納斯達克指數 升199.83點或1.03%，報19,572.60點。一周計，累跌1.8%。
l 紐約1月期油 收報69.46美元一桶，升0.08美元或0.11%。一周計，累跌1.9%。
l 紐約2月期金 收報2645.1元一盎司，升37.0美元或1.4%。一周計，累跌0.9%。
l 比特幣 截至美東時間下午5時報96,542.95美元，跌900.35美元或0.92%。一周計，累跌9.1%。
l 美國10年期國債息率 收報4.524厘，跌4.6點子。
核心事件：
PCE数据缓和通胀担忧，推动美股反弹： 美国11月PCE通胀数据低于预期，核心PCE环比增幅为近半年最小，这缓解了市场对通胀的担忧，是推动美股反弹的主要因素。
美联储官员言论不一： 虽然PCE数据缓和，但美联储官员的言论并不一致，有偏“鹰派”的官员认为明年降息次数可能少于两次，也有偏“鸽派”的官员认为通胀仍在降温，需要大幅下调利率。
特朗普的政治和贸易威胁： 特朗普支持的短期支出法案遇阻，美国面临政府部分关闭的风险。同时，特朗普还威胁欧盟，如果不购买更多美国油气，将对其征收新关税。
其他国际动态： 日本CPI超预期，加息预期升温；俄罗斯央行维持利率不变；巴西央行干预市场以稳定雷亚尔汇率。
市场表现：
美股三大指数收涨，但全周仍累跌： 受PCE数据和部分美联储官员鸽派言论的影响，美股三大指数周五收涨，但由于此前连续下跌，全周仍录得跌幅。
科技股和芯片股表现分化： 科技股和芯片股在周五普遍反弹，但个股表现分化。“科技七姐妹”中，苹果和谷歌表现较好，而特斯拉和Meta则下跌。
中概股涨跌不一： 中概股整体表现平平，个股涨跌互现。
其他市场： 美债收益率下降，美元走弱，黄金反弹，比特币剧烈波动后反弹。
其他值得关注的点：
华尔街分析师对美股前景乐观： 有分析师预计标普500指数明年将达到7000点，后年达到8000点。
减肥药概念股波动剧烈： 诺和诺德的减肥药试验不及预期，导致其股价大跌，而竞争对手礼来的股价则上涨。美國股市全面上漲，標普 500 指數所有 11 個板塊均上漲。房地產板塊領漲，上漲 1.8%，緊隨其後的是公用事業和科技板塊，各上漲 1.5%。
在科技領域，股市最初下跌，但隨後反彈。 NVIDIA 開盤疲軟後，收盤上漲超過 3%。蘋果和谷歌母公司Alphabet都升值超過1.5%。半導體股普遍上漲。相反，Meta Platforms 和 Tesla 分別下跌 1.7% 和 3.5%。
諾和諾德（Novo Nordisk）的實驗性減肥藥物CagriSema在最近的一項研究中取得了不及預期的結果，導致其在減肥市場的競爭地位受到質疑，導致諾和諾德面臨歷史性下跌，暴跌17%。競爭對手禮來公司 (Eli Lilly) 的股價盤中飆升 10%，但收盤漲幅回吐 1.4%。
受華倫巴菲特旗下波克夏海瑟威連續三天增持西方石油公司股份的提振，西方石油公司股價上漲近4%。
11 月美國消費者物價指數 (CPI) 上漲 0.3%，較去年同期上漲 2.7%，創四個月以來最快漲幅。不包括食品和能源的核心CPI也較上季上漲0.3%，年率上漲3.3%。這些數字凸顯了持續的通膨壓力，影響著消費者行為和貨幣政策。
美國經濟分析局報告稱，11月份個人消費支出(PCE)物價指數連續第二個月加速上漲，較去年同期上漲2.3%至2.4%，略低於預期的2.5% 。受聯準會青睞的不包括食品和能源的核心個人消費支出通膨率穩定在 2.8%，超出了成長至 2.9% 的預期。
聯準會最近的會議結束後，由於官員暗示明年降息的可能性降低，美國股市大幅下跌。紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯表示，雖然進一步降息是可能的，但降息取決於即將公佈的經濟數據，並強調當前的貨幣政策仍然具有限制性，以抑制通膨。他也指出了近期經濟政策對他的前景不斷變化的影響。
克利夫蘭聯邦儲備銀行主席貝絲·哈馬克在最近一次會議上反對降息，她認為當前的經濟成長和通膨預測不支持寬鬆的貨幣政策。她表示，目前的立場接近“中性利率”，主張維持利率不變，除非出現通膨降溫的進一步證據。
舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗戴利對明年兩次降息的預測表示滿意，暗示實際降息次數可能少於預期。她也提到了放慢升息步伐的可能性，並聲稱當前美國政策和經濟狀況有利，可以恢復更為漸進的做法。
此外，繼10月下調0.3%之後，11月份美國個人支出成長0.4%，略低於市場預期的0.5%的成長。在耐久財支出增加（1.8%）及非耐久財支出復甦（0.2%）的推動下，商品消費大幅反彈 0.8%，而服務支出增速放緩至 0.2%。 11 月個人收入成長 0.3%，為三個月來的最小增幅，10 月上調成長 0.7%，略低於市場預測的 0.4% 成長。
在聯準會決定的預期下，投資人從全球股票基金撤出約372.2億美元，創下2009年9月以來的最大流出量。淨流入。特定產業的基金，特別是科技和醫療保健領域的基金，也經歷了大量撤資。
截至2024年12月21日，全球經濟呈現機會與挑戰並存的複雜格局。
經濟成長：經合組織預估 2024 年全球 GDP 穩定成長 3.1%，與 2023 年持平，2025 年預期小幅升至 3.2%。
經合組織
美國經濟展望：國際貨幣基金組織預測，與歐元區和新興市場相比，美國的成長更為強勁，這表明美國經濟例外論將繼續存在。
金融時報
通膨與貨幣政策：主要央行，特別是聯準會，在實現低而穩定的通膨方面面臨挑戰，導致市場波動。
金融時報
地緣政治風險：地緣政治緊張局勢和貿易碎片化對全球經濟前景帶來下行風險，可能影響成長和通膨動態。
國際貨幣基金組織
投資策略：
根據當前經濟環境，採取以下投資策略：
多元化投資組合配置：
股票：維持對美國和國際股票的平衡投資，以利用成長機會，同時降低特定地區的風險。
固定收益：考慮利率波動的可能性，納入優質債券以提供穩定性和收入。
另類資產：將一部分分配給另類投資，例如大宗商品或實物資產，以增強多元化和對沖通膨。
注重品質和價值：
優質公司：優先投資資產負債表穩健、獲利穩定、現金流強勁、更能抵禦經濟不確定性的公司。
價值機會：尋找基本面堅實、被低估的股票，尤其是有望復甦或成長的產業。
below stocks are potential under value:
- **寶潔公司 (PG)：** 一家領先的消費品公司，擁有多元化的產品組合和穩定的盈利增長歷史。
- **可口可樂公司 (KO)：** 一家全球知名的飲料公司，以其強大的品牌和持續的股息支付而聞名。
- **百事可樂公司 (PEP)：** 跨國食品和飲料領導者，擁有強勁的現金流和多元化的產品供應。
**價值機會：**
這些股票目前被低估，但基本面堅實，特別是在有望復甦或成長的行業。
- **花旗集團 (C)：** 交易價格低於歷史平均水平，花旗集團透過增加交易活動帶來潛在的收入成長，展現了價值。
- **美國銀行（BAC）：**預計淨利息收入將大幅成長，使其成為金融領域有吸引力的選擇。
- **高盛集團 (GS)：** 預計將受益於監管變化期間資本市場活動的增強，提供強勁的復甦潛力。
- **輝瑞（PFE）：** 一家擁有強大產品線的製藥巨頭，目前由於行業表現不佳而被低估，但具有復甦的潛力。
- **默克公司（MRK）：**醫療保健行業的另一個關鍵參與者，隨著該行業的反彈提供堅實的基本面和潛在的上行空間。
近期美國股市表現：
- 標普500指數 (SPX)：
- 一個月：下跌 0.64%
- 三個月：上漲 4.00%
- 年初至今 (YTD)：上漲 24.34%
- 一年：上漲 24.74%
- 道瓊工業平均指數 (DJIA)：
- 一個月：下跌 3.29%
- 三個月：上漲 1.85%
- 年初至今：上漲 13.67%
- 一年：上漲 14.59%
從數據可見，雖然近期一個月呈現下跌趨勢，但從年初至今和一年的表現來看，美股整體仍然處於上漲趨勢。標普500指數的表現明顯優於道瓊工業平均指數。
美股遠景投資策略（2025 年及以後）：
這部分著重於多元化投資策略，包含以下幾個面向：
- 不同市值的多元化：
- 中小型股： 儘管先前表現落後，但隨著市場擴大，中小型股展現出潛力，正逐漸受到關注。
- 特定產業的機會： 建議關注以下產業：
- 金融股（包含地區銀行）： 預期經濟穩定，金融股可能提供價值。
- 非必需消費品： 消費者支出模式的轉變可能帶動該產業的需求增加。
- 科技與人工智慧： 人工智慧的發展為相關科技公司帶來投資機會。
- 固定收益考量：
- 市政債券： 提供稅收優惠，在當前利率環境下具吸引力。
- 銀行債券： 若金融機構表現良好，則具潛在價值。
- 另類投資：
- 私人信貸基金： 可能提供較高收益率，但風險也較高，應謹慎評估。
- 簡化的投資組合建構：
- 廣泛市場股票基金： 建議考慮投資全市場股票基金，以達到多元化且簡化投資組合的目的。
- 風險管理與長期規劃：
- 主動管理： 市場波動增加，凸顯主動管理投資組合的重要性。
- 著眼長遠： 保持長遠眼光，有助於應對短期市場波動。
結論：
考量到近期市場波動和經濟信號，建議採取多元化的投資方式，包含投資不同市值股票、具成長潛力的產業，以及股票和固定收益工具的組合。主動管理和關注長期目標對於應對不斷變化的金融環境至關重要。
簡而言之：
- 近期美股雖有短期波動，但長期趨勢仍向上。
- 多元化是重要的投資策略，包含不同市值、產業和資產類別的配置。
- 應關注具成長潛力的產業，如金融、非必需消費品和科技（尤其是人工智慧相關）。
- 固定收益工具和另類投資也是投資組合中可考慮的選項。
- 風險管理和長期規劃對於成功的投資至關重要。
- 我们通往AGI的路上，已经没有任何阻碍了。2025，必是AI行业，真正的星辰大海。