投資週記 2025 年 2月 16 日 每週市場更新

 投資週記  2025 年 2月 16 日 每週市場更新

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Market Overview (February 14, 2025)

This week on Wall Street, major U.S. indexes recorded modest yet positive weekly gains amid a backdrop of mixed economic signals, evolving corporate earnings, and shifting trade–policy expectations. Global markets also experienced notable moves, driven by macroeconomic data and central bank commentary.

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Major U.S. Indices & Key Price Points

• Dow Jones Industrial Average:

  • Friday: Down 165.35 points (–0.37%), closing at 44,546.08.
  • Weekly: Up 0.55%.

• S&P 500:

  • Friday: Fell by 0.44 points (–0.01%) to 6,114.63.
  • Weekly: Gained 1.47%.

• Nasdaq Composite:

  • Friday: Rose by 81.13 points (+0.41%) to 20,026.77.
  • Weekly: Advanced 2.58%.

• Oil & Gold:

  • New York March crude closed at US$70.74 per barrel (down US$0.55, –0.8%; weekly decline of 0.4%).
  • New York April gold finished at US$2,900.7 per ounce (down US$44.7, –1.5%), though gold gained 2.3% over the week.

• Bitcoin:

  • As of 4:00 p.m. ET, BTC stood at US$97,395.04, up US$988.46 (+1.03%).

• U.S. 10-Year Treasury Yield:

  • Recorded at 4.472% on Friday, down by 5.3 basis points.

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Sector & Stock Highlights

• Technology:
  • Nvidia: Shares climbed 2.6%.
  • Meta Platforms: Extended its winning streak for 20 consecutive trading days and advanced 1.1%.
  • In contrast, Microsoft, Amazon, and Google showed softer performance.
• Corporate Earnings & Individual Developments:
  • Airbnb: Reported better-than-expected earnings; its shares surged 14%—the strongest daily performance since its listing.
  • Dell: Rose 3.7%, with reports suggesting it may provide server solutions for Elon Musk’s xAI company.
• Retail Data:
  • January retail sales fell by 0.9%—the largest monthly decline in a year and much steeper than the forecasted 0.2%.

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Key Drivers Behind the Week’s Moves

• Economic Data:

  • U.S. inflation data remained sticky, with January’s CPI rising 0.5% month over month (annualized at 3%) and core inflation up to 3.3%.
  • The notable retail sales decline (–0.9%) signaled softness in consumer spending, contributing to lower Treasury yields and a weakening U.S. dollar.

• Trade & Tariff Policy:

  • President Trump delayed the implementation of reciprocal tariffs on foreign goods (while maintaining 25% tariffs on steel and aluminum). This move helped ease immediate trade concerns, though future tariff actions remain uncertain.

• Corporate Earnings:

  • Solid Q4 results from companies like Airbnb and Wynn Resorts supported the broader market, even as some earnings (e.g., from Applied Materials) faced cautious guidance.

• Analyst Perspectives:

  • JPMorgan’s Mislav Matejka noted that the influence of the “Mag-7” (the seven major tech giants) on U.S. earnings growth is waning—this season, the earnings growth gap between these giants and other S&P 500 stocks has narrowed to 20% (up from 10% in Q1 2023).
  • Bank of America strategist Michael Hartnett argued that accelerating U.S. inflation is, in some respects, good news for financial markets. He believes that higher price pressures may force President Trump to lower trade tariffs. Hartnett described the situation as “a blessing in disguise,” suggesting that in the coming months, tariff and immigration issues might be addressed more mildly. He recommended a tilt toward bonds—citing that the U.S. 30-year Treasury yield peaked around 5% in January before falling close to 4.7% last Friday—and expressed a preference for international equities over U.S. stocks.

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Global Financial Markets Update

• Europe:
  European benchmarks (such as the STOXX 600, Germany’s DAX, and France’s CAC 40) have continued to hit record highs, buoyed by expectations of easing fiscal pressures and supportive central bank signals despite mixed GDP data in the UK.

• Asia:
  Japanese markets (Nikkei and TOPIX) edged higher, aided by a weaker yen and a dovish stance from the Bank of Japan. Chinese markets, particularly tech-heavy segments in Hong Kong, performed strongly as investors reacted positively to delayed U.S. tariff actions.

• Emerging Markets:
  ETFs tracking emerging markets, like iShares MSCI Emerging Markets ETF, showed resilience. However, increased concentration in tech stocks poses both growth opportunities and diversification challenges.

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Outlook

Investor sentiment remains cautiously optimistic. While the delayed tariff implementation and encouraging corporate earnings have lifted market indices, persistent inflation and a steep retail sales decline indicate that underlying economic headwinds remain. Analysts suggest that the decreasing relative influence of the major tech giants on overall earnings growth may signal a broadening of profit drivers. In addition, with strategists favoring bonds and international stocks over domestic equities amid inflationary concerns, market participants should remain alert to further shifts in monetary policy and trade negotiations.

AI prediction as below:

市場概況（2025 年 2 月 14 日）

本週，在經濟訊號好壞參半、企業獲利不斷變化以及貿易政策預期不斷轉變的背景下，華爾街主要美國股指均錄得溫和但積極的周漲幅。受宏觀經濟數據和央行評論的推動，全球市場也經歷了顯著波動。

美國主要指數和關鍵價格點

道瓊工業平均指數：

週五：下跌 165.35 點（-0.37%），收在 44,546.08。

每週：上漲0.55%。

標普 500 指數：

星期五：下跌 0.44 點 (-0.01%) 至 6,114.63。

每週：上漲1.47%。

那斯達克指數：

週五：上漲 81.13 點（+0.41%）至 20,026.77。

每週：上漲2.58%。

石油和黃金：

紐約 3 月原油收盤報每桶 70.74 美元（下跌 0.55 美元，-0.8%；週跌幅 0.4%）。

紐約 4 月黃金期貨收在每盎司 2,900.7 美元（下跌 44.7 美元，-1.5%），不過本周金價上漲 2.3%。

比特幣：

截至下午4點東部時間上午，BTC 報 97,395.04 美元，上漲 988.46 美元（+1.03%）。

美國10年期公債殖利率：

週五報4.472%，下跌5.3個基點。

產業及股票亮點

技術：

Nvidia：股價上漲2.6%。

Meta Platforms：延續連續20個交易日的上漲勢頭，上漲1.1%。

相較之下，微軟、亞馬遜和谷歌的表現較為疲軟。

公司獲利和個人發展：

Airbnb：報告獲利優於預期；其股價飆漲14%——這是自上市以來最強勁的單日表現。

戴爾：上漲 3.7%，有報告指出該公司可能會為伊隆馬斯克的 xAI 公司提供伺服器解決方案。

零售數據：

1月零售額下降0.9%，是一年來最大月降幅，遠高於預測的0.2%。

本週走勢的關鍵驅動因素

經濟數據：

美國通膨數據依然堅挺，1月CPI年增0.5%（年率為3%），核心通膨率上漲3.3%。

零售額大幅下降（-0.9%）顯示消費支出疲軟，導緻美國公債殖利率下降和美元走弱。

貿易和關稅政策：

川普總統延後了對外國商品徵收互惠關稅的實施（同時維持對鋼鐵和鋁25%的關稅）。儘管未來的關稅行動仍不確定，但此舉有助於緩解眼前的貿易擔憂。

公司獲利：

儘管部分公司（例如應用材料公司）的獲利預測較為謹慎，但 Airbnb 和永利度假村等公司第四季的穩健業績支撐了大盤。

分析師觀點：

摩根大通的 Mislav Matejka 指出，「Mag-7」（七大科技巨頭）對美國獲利成長的影響力正在減弱——本季度，這些巨頭與其他標普 500 指數成分股之間的獲利成長差距已縮小至 20%（高於 2023 年第一季的 10%）。

美國銀行策略師麥可哈特內特認為，美國通膨加速從某些方面對金融市場來說是個好消息。他認為，更高的價格壓力可能會迫使川普總統降低貿易關稅。哈特內特將此情況描述為“因禍得福”，並暗示未來幾個月關稅和移民問題可能會得到更溫和的解決。他建議向債券傾斜——指出美國 30 年期公債殖利率在 1 月達到 5% 左右的峰值，隨後上週五下跌至 4.7% 左右——並表示他更青睞國際股票而非美國股票。

全球金融市場動態

歐洲：

儘管英國的GDP數據好壞參半，但受財政壓力緩解預期和央行支持訊號的推動，歐洲基準指數（如斯托克 600 指數、德國 DAX 指數和法國 CAC 40 指數）繼續創下歷史新高。

亞洲：

受日圓走弱和日本央行鴿派立場推動，日本市場（日經指數和東證指數）小幅走高。由於投資人對美國延後關稅行動做出正面反應，中國市場（尤其是香港的科技股）表現強勁。

新興市場：

追蹤新興市場的 ETF，例如 iShares MSCI 新興市場 ETF，展現了韌性。然而，科技股集中度的提高既帶來了成長機遇，也帶來了多元挑戰。

股票和產業：

當前通膨的持續存在表明聯準會可能在短期內維持其限制性立場。然而，如果貿易緊張局勢進一步緩解，並且我們看到消費者支出趨於穩定，那麼今年稍後可能會有逐步降息的空間。在這種環境下，固定收益配置，尤其是高品質、長期美國國債（目前收益率在 4.5% 以下），仍然具有吸引力。分析師建議謹慎增持美國債券，尤其是考慮到近期收益率下降。

技術與創新：

儘管大型科技股有所回調，但該板塊仍是經濟成長的關鍵動力。分析師建議專注於那些相對於大型同業表現出強勁獲利動能和估值折扣的中型科技股。此外，人工智慧的新興趨勢（由 xAI 的發展證明，並由 Nvidia 和 Meta 的強勁表​​現進一步證明）值得選擇性增持。

國際股票：

研究支持逐步增加國際股票的持股比例，特別是歐洲和亞洲市場。相對於美國市場，這些地區的有吸引力估值和支持性的央行政策提供了多元化優勢和潛在的成長優勢。

固定收益：

增加對美國國債的配置，並專注於長期債券。

理由：隨著殖利率穩定在 4.47% 左右且市場波動性緩解，在持續的通膨擔憂中，債券提供了有利的風險調整回報。

股票 – 科技板塊：

保持對科技股的增持，傾向中型創新股。

理由：Nvidia 和 Meta 等公司的強勁盈利，加上人工智慧領域的新成長催化劑（例如戴爾支持的 xAI 基礎設施），表明其相對於大盤將繼續表現出色。

股票 – 國際及中國市場：

• 增加對全球股票的投資：

隨著歐洲指數創下歷史新高且中國科技股表現出強勁勢頭（例如阿里巴巴和部分 ADR），透過多元化 ETF 和精選藍籌股部位增加國際股票配置。

另類資產：

• 保持加密貨幣的適度分配：

鑑於比特幣的穩定表現（上漲約 1.03% 至 97,395 美元）及其作為通膨對沖工具的作用，我們適度配置數位資產。

結論與展望

投資者情緒依然謹慎樂觀。雖然關稅推遲實施和令人鼓舞的企業獲利提振了市場指數，但持續的通膨和零售額的大幅下滑表明，潛在的經濟阻力仍然存在。分析師認為，主要科技巨頭對整體獲利成長的相對影響力下降可能預示著利潤驅動因素的擴大。此外，在通膨擔憂的背景下，策略師青睞債券和國際股票而非國內股票，市場參與者應保持警惕，並關注貨幣政策和貿易談判的進一步變化。

綜上所述，儘管零售數據走弱和通膨壓力持續帶來短期阻力，但得益於強勁的獲利和策略政策延遲，整體市場走勢仍然積極。我們的策略定位是增加對優質美國國債的配置，選擇性地投資技術以及多元化投資國際股票，旨在在複雜的宏觀經濟環境中管理風險的同時實現成長。