投資週記 10 SPET 2022. 歐央行暴力加息 美元短線走疲

投資週記 10 SPET 2022. 歐央行暴力加息0.75厘 美元指數短線走疲

道瓊斯指數 報31,145.30點。一周升 2.66%。

標普500指數 報4,067.36點。全周升3.65%。

納斯達克指數 報12,112.31點。一星期升4.14%。

紐約10月期油 收報86.79美元一桶，一周跌0.2%。

紐約12月期金 收報1,728.6美元一盎司，一周升8.4美元或0.5%。

美國10年期國債息率 收報3.321厘，升2.9點子。

比特幣 BTC收報$ 21,332.0美元，一周升7.26%。

美元指數 收報108.945,一周跌1.09%。

美股

美國股市本週上漲，並錄得一個月來的首次週線漲幅，為因收緊貨幣政策而承壓的市場提供了喘息的機會。本週道瓊斯指數上漲 2.7%，收報32151點。標準普爾 500 指數上漲 3.6%，收報4067點。納斯達克指數上漲 4.1%，收報12112點。

美股自8月19日起轉為下跌趨勢，近一個月來標普500持續向下調整，MACD快線和慢線在8月19日交叉後持續三週向下調整，摩根大通引用EPFR Global數據顯示，截至9月7日的一周，美股基金出現109億美元走資，是11週以來最大資金流出，科技股走資最嚴重。美國銀行週五在一份報告中表示，投資者情緒已達到極其負面的水平。分析師表示，該行根據對沖基金倉位、流入信貸和股票基金以及其他因素追踪的投資者情緒指標已經觸底。

美國股市週五上漲，並錄得一個月來的首次週線漲幅，因企業盈利比早前分析員預期的樂觀，大市稍微反彈，似乎在建底，MACD快線和慢線距離正在縮短，意味著標普500短期內下跌趨勢也許將改變，但確認回升趨勢的交叉信號尚未出現，我們需要耐心等待下星期的數據並確認趨勢，在此之前，我可能會遵循熊市的長期策略，定期定額買入S&P500或保留現金。博主的大盤Portfolio還在虧損中，小朋友切匆抄功課，違者後果自負。

講開大盤，大部分的投資基金經理人也許都在這大半年感到切膚之痛，世界經濟其實非常的爛，許多專業投資人在這大半年管理的基金或投資或許都是虧損的，很多大行炒房已經傳出燶味，瑞士信貸（Credit Suisse）擬裁減5,000個職位，瑞銀日前傳出辭退了6名在港負責中國債券發行的員工後，已裁減1名本港交易部門董事總經理。高盛集團(Goldman Sachs Group Inc., GS)透露準備最快在下週裁員數百人。軟銀集團（Softbank Group）旗下願景基金（Vision Fund）計劃在美國、中國和英國等地削減至少 100 個職位，約裁員 20%。惠理集團因今年投資和財務表現欠佳，公司在中秋假期前，至少已裁走12名資深員工，傳聞其中包括投資部門工作多年的兩名高級基金經理，高級股票分析師及風險管理部門工作十八年的董事總經理。惠理集團管理資產總值較去年底的100億美元大跌三成，惠理上半年的管理費總額年減39%，至3.07億元，表現費收入年跌99%，至僅90萬元；股東應佔虧損4.28億元，去年同期則賺2.09億元。惠理發言人指出，營運環境充滿挑戰，精簡工作流程，透過合併工種以及高科技增強營運效益。看來乖乖的去做高科技IT還是有工開的🐵。如果我是基金經理人，以這一年表現計，應該一早要去想想如何支持擺地攤經濟。🏋🏻‍♂️

 
我越來越喜歡看專業報紙的分析員分析，因為我覺得大家的水準越來越相近，幾乎可以印證到我們師出同門，技術分析報告如出一徹，就像我就來可以開個Patron 專欄收費一樣。回到大市分析，據博主的分析，股市會從低點3666 到最高點 4308上下波動，我們還是相信我們之前的分析，從大的趨勢來看，股市的大方向仍然是在往下尋底，如果美國經濟確定進入衰退，大市很大機率還有25％的下降壓力。但是世界是在不斷的變化中，所以一切都是不確定的。中期來看，會是上下波動的上落市，直到市場資金進一步緊拙而確定新的大的方向。換成道指, 道指指數應該會在31000到33000間上落，大機率係有波幅沒升幅的格局。我們可能需要考慮一個額外的因素，美國國會中期選舉將在這個OCT舉行，民主黨有總統拜登推出的刺激經濟政策「助選」，這段時間股市應該不會太糟糕，讓我們拭目以待。

美國股市強勁的一周因企業盈利樂觀，大型科技股上升，納斯達克指收報12112點，升250點，升幅2.11%。蘋果發布新產品，收市升2%，微軟及亞馬升逾2%，Tesla升逾3%。

大市升勢全面，11個標指行業指數皆漲，Meta升4.3%，Tesla升3.6%，亞馬遜、微軟、Alphabet升逾2%。油價升托起能源股，雪佛龍升2.5%。金融股、零售股、醫療股普遍造好。加密幣回升，又有大行因以太幣改革成功而提升Coinbase目標價，公司股價升一成。

道瓊成分股逾半收紅。Salesforce (CRM-US) 上漲 3.63%；3M (MMM-US) 上漲 3.21%；開拓重工 (CAT-US) 上漲 3.46%；美國運通 (AXP-US) 上漲 3.2%；聯合健康 (UNH-US) 下跌 0.29%。

費半成分股連袂走高。 英特爾 (INTC-US) 漲 2.31%；美光 (MU-US) 漲 3.70%；NVIDIA (NVDA-US) 上漲 2.84%；AMD (AMD-US) 上漲 3.23%；應用材料 (AMAT-US) 上漲 2.90%；高通 (QCOM-US) 漲 2.48%；德儀 (TXN-US) 上漲 1.38%。台積電 ADR (TSM-US) 上漲 1.61%； 1.59%；聯電 ADR (UMC-US) 上漲 1.88%。

DocuSign (DOCU-US) 飆升 10.51% 至每股 64.04 美元。DocuSign 第二季財報營收與獲利雙雙告捷，其中 DocuSign 最大收入來源「訂閱」營收年增 23%，優於市場預期，其第三季財測也超乎市場預期。

高通 (QCOM-US) 喜漲 2.48% 至每股 132.05 美元。歐盟執委會 (The European Commission) 放棄針對高通 9.97 億歐元 (約 10 億美元) 的反壟斷案提起上訴，結束自 2018 年以來纏訟局面。


歐洲央行表示將把關鍵利率上調0.75個百分點，並暗示今年可能會進一步加息，為歐洲貨幣聯盟成立以來最大幅度的加息。加拿大央行週三將其政策利率提高了0.75個百分點至3.25%，創14年來高位。預計美聯儲將在本月晚些時候宣布連續第三次加息0.75個百分點。


週五美元兌大多數主要貨幣下跌，美匯指數跌破109水平，歐元區加息0.75厘後，歐洲央行行長拉加德暗示大幅加息陸續有來。加密幣價格急升，比特幣上日跌至近1.9萬美元邊緣後強勁反彈，升幅達一成。政府債券收益率上升，10 年期美國國債收益率從周四的 3.291% 升至 3.321%。


分析師警告說，市場仍面臨崎嶇不平的道路。從美聯儲到英國和歐元區的央行，他們已經明確表示他們打算降低通脹，即使收緊貨幣政策最終會將經濟推入衰退。全球增長前景也因 Covid-19 封鎖和歐洲能源危機等風險而顯得脆弱。

美國經濟

美國聯儲局公佈，美國的家庭淨資產由第一季的149.9萬億美元，跌至6月底的143.8萬億美元。數字連續第二季收縮，創1年新低。由今年年初起計，美國家庭淨資產已經跌超過6.2萬億美元。分析指，股市下跌拖累家庭淨資產。第二季的美股市值減少7.7萬億美元。

標普500成份股幾乎全部都公布了第二季度業績，綜合的盈利增長為6.3%，雖然是有增長，惟增幅是2020年第四季度以來最低。如果扣除貢獻最大的能源板塊（盈利增長達2.93倍），標普500成份公司的盈利實際倒退4%。可見美國經濟正在減速。

美國上週首次申請失業救濟人數連續第四周下降，突顯美國勞動力市場持續強勁。美國勞工部周四表示，經季節性因素調整後，上週首申失業救濟人數降至22.2萬，前一周修正後為22.8萬。在今年夏天早些時候小幅上升之後，8月份申請人數一直在下降。最新首次申請失業救濟人數報告與近期其他指標一致，這些數據顯示美國就業市場仍然緊俏，但與今年早些時候相比有所降溫。今年早些時候裁員人數甚至更少，招聘數據更為強勁。四周移動平均數下降7,500，至233,000人。 2022年迄今，每週首次申請失業救濟人數平均約為21.4萬，與2019年平均每週21.8萬左右的水平大致相當。截至8月27日的一周，持續申請失業救濟人數從前一周的144萬增至147萬。持續申請失業救濟人數報告通常滯後一周發布。

美國財政部長耶倫在週四表示，如今美國經濟較新冠肺炎疫情爆發前更加強勁，但通脹構成威脅，需要做更多的工作來保護收益。耶倫表示確實看到增長顯著放緩，但真正的衰退是經濟廣泛疲軟，目前我們沒有看到這種狀況。不過，她對全球前景感到憂心。國際貨幣基金 (IMF) 不斷調降今明兩年的經濟展望，強勢美元為當中部分國家帶來經濟壓力，尤其是美元計價債務變得更難以償還。

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）表示，央行必須繼續加息，直到確信通脹得到控制為止。聖路易聯儲銀行行長James Bullard表示，他更傾向支持連續第三次加息0.75厘，而華爾街低估了聯儲局明年維持高利率的可能。

前美聯儲紐約聯儲主席杜德利預計美聯儲利率將在2023年達到4%以上。他認為目前擔心貨幣政策緊縮過度，還為時過早。杜德利表示，美聯儲希望美元走強，因為這樣能降低通脹。美聯儲收緊政策的時間將比大多數人預期的更長。預計美聯儲利率將在2023年達到4%以上。美聯儲仍需要採取緊縮的貨幣政策，並將利率維持在較高水平更長的時間，以減緩近40年來最快的通脹。目前2.33%的聯邦基金利率遠遠低於在當前通脹環境下的中性利率水平。政策制定者們已經非常明確地表示，他們需要將通脹率恢復到2%，所以他們收緊政策的時間將比人們預期的要長。

對於金融市場在當日美聯儲利率發布後及鮑威爾整個新聞發布會期間持續上漲，杜德利認為這只不過是靴子落地後的一次“釋壓型反彈”，市場的上行空間其實“非常有限”。今年4月杜德利表示，如果美股不跌，美聯儲要讓它跌。很難知道美聯儲需要做多少，才能控制住通脹。但有一件事是肯定的：要想有效，將不得不給股票和債券投資者造成比截至目前更多的損失。

油價再升攀升，俄羅斯向西方發出嚴厲警告，稱為制裁俄羅斯而對該國油氣出口設置價格上限的將失敗，並會「令自己滑倒」。彭博報道，由於歐盟12月起禁止從俄羅斯進口石油，拜登政府官員正研究如何避免屆時油價飆升，包括考慮再釋出戰略石油儲備。據悉，有關討論處於初步階段，額外的儲備可能於今年11月、12月或明年1月釋放，但尚未敲定，亦不清楚規模。

美元指數 (DXY)

歐央行暴力加息，宣布重錘加息0.75厘，把存款利率、再融資利率和邊際貸款利率分別調升至0.75厘、1.25厘及1.5厘，加幅為1999年歐羅面世以來最大。行長拉加德在議息後表示，區內的中期通脹可能高於預期，暗示未來續有加息行動，不排除再次調高0.75厘。

隨著歐央行暴力加息，屢創新高的美元指數遭遇短線壓制，美滙指數最多回落1.23%至108.36，尾段跌勢縮窄；歐羅一度抽高1.16%，兌1.0113美元；日圓最多反彈1.8%至141.51兌每美元。投資者重新追逐高風險資產，加密貨幣「一哥」比特幣衝上2.1萬美元關，大幅炒高10.67%，創逾一個月最勁升幅，報21314美元。

美元指數走疲的主要原因有三，一是歐央行議息會議後歐元匯率的波動；二是股市反彈，反映出的市場風險情緒好轉；三是日本的口頭干預。

美元轉弱帶動現貨金價漲0.48%，每盎斯收報1717.1美元，日內高見1731美元，升幅達1.29%；工業金屬顯著向好，倫敦期鎳抽升4.7%至每噸22765美元，期銅亦升2%。紐約期油漲3.89%，收報每桶86.79美元，布蘭特期油升4.14%，收報92.84美元。

2022年美滙指數累飆逾13%，續沿去年初向上伸延上升通道運行，除非明顯跌穿105.7，相當於100天線、本輪升浪回調23.6%黃金比率，以及上升通道中軸滙聚，從中長線角度看，美元前景依然較樂觀。近日美國經濟數據大致穩健，勞動市場仍舊壯旺，本月21日議息再加0.75厘已屬共識，市場預料今年底利率將升至4厘水平。

美國財政部長耶倫在週四表示，如今美國經濟較新冠肺炎疫情爆發前更加強勁，但通脹構成威脅，需要做更多的工作來保護收益。耶倫表示確實看到增長顯著放緩，但真正的衰退是經濟廣泛疲軟，目前我們沒有看到這種狀況。不過，她對全球前景感到憂心。國際貨幣基金 (IMF) 不斷調降今明兩年的經濟展望，強勢美元為當中部分國家帶來經濟壓力，尤其是美元計價債務變得更難以償還。

前美聯儲紐約聯儲主席杜德利預計美聯儲利率將在2023年達到4%以上。他認為目前擔心貨幣政策緊縮過度，還為時過早。杜德利表示，美聯儲希望美元走強，因為這樣能降低通脹。美聯儲收緊政策的時間將比大多數人預期的更長。預計美聯儲利率將在2023年達到4%以上。美聯儲仍需要採取緊縮的貨幣政策，並將利率維持在較高水平更長的時間，以減緩近40年來最快的通脹。目前2.33%的聯邦基金利率遠遠低於在當前通脹環境下的中性利率水平。政策制定者們已經非常明確地表示，他們需要將通脹率恢復到2%，所以他們收緊政策的時間將比人們預期的要長。

歐元區經濟

歐洲央行表示將把關鍵利率上調0.75個百分點，為歐洲貨幣聯盟成立以來最大幅度的加息，儘管眼下的能源危機將歐洲拖入衰退邊緣，但為應對創紀錄的通脹率歐洲央行仍不得不採取激進行動。加息後，歐央行邊際貸款利率為1.5厘，存款便利利率為0.75厘，這是歐洲存款利率逾10年來首次為正數。

歐洲央行在一份聲明中說，將把關鍵利率從零提高到0.75%，並暗示今年可能會進一步加息。這是歐洲央行繼7月份加息50個基點後的年內第二次加息。加拿大央行週三將其政策利率提高了0.75個百分點至3.25%，創14年來高位。高通脹正抑制整個經濟的支出和生產，央行行長拉加德認為，經濟重新開放帶來的服務需求強勁反彈，將於未來幾個月失去動力，在許多主要經濟體貨幣政策收緊和貿易條件惡化下，全球需求急劇下滑。

歐羅區8月服務業採購經理指數（PMI）終值跌穿50，報49.8，差過預期的50.2。借貸成本上升可能會加劇歐盟滑向衰退的風險，在烏克蘭戰爭影響下，能源成本飆升以及家庭和企業的信心下挫已經讓歐盟疲於應對。各國政府紛紛舉債以保護消費者和企業免受物價上漲的衝擊，本月晚些時候意大利的大選可能會讓歐洲債券市場進一步承壓。

受能源危機和通脹急升打擊，最近幾週，歐元區19國的通貨膨脹率已經超過了美國的水平。歐元區8月份通脹率上升至9.1%，並且預計未來幾個月將向10%邁進，因為一些政府的能源和公共交通補貼將到期，特別是在德國。

歐洲企業明年的邊際利潤將錄得金融海嘯以來最大跌幅，歐洲央行可能繼續大幅加息，或令股市未來12個月的市盈率從現水平再下降15%。德銀認為，英鎊需要下跌近20%才能使經常賬戶恢復到10年的平均水平。如果英國的經常賬戶要完全恢復平衡，英鎊將需要貶值30%。

以「鐵娘子」自稱的英國新首相卓慧思於周一當選並於周四（8日）公布緊急能源方案以紓解民困，報道指其涉款約1500億英鎊（約1.36萬億港元），包括未來兩年將家庭能源徵費上限凍結於每年2500英鎊（約2.2萬港元），以及恢復以壓裂法（fracking）開採頁岩天然氣等增加國內供應，擺脫對外依賴能源的措施。其排除向能源公司徵收「暴利稅」的方案惹來批評，勞動階層可能將費數十年為方案開支付款。卓慧思支持減税的政策，不知在經濟異常困難的情況是否能幫助英國民眾渡過難關，我們揩目以待！

歐盟成員國財長同意,有需要採取財政支援措施,包括向民眾及企業提供補貼,紓緩能源價格急漲帶來的衝擊,但同時也要配合歐洲央行壓抑通脹的貨幣措施。

歐盟財長周五舉行會議後,歐元集團主席多諾霍(Paschal Donohoe)強調,各國對民眾和企業在能源開支補貼方面,相關財政支援措施必須具針對性,目標是協助最受影響的群體,同時要配合歐央行壓抑通脹,以免通脹升溫,並且要避免危及公平競爭。

中國經濟

中國8月通脹意外回落，中國國家統計局週五表示，8月份消費者價格指數(CPI)同比上漲2.5%，漲幅低於7月份的2.7%。預期漲幅為2.8%。

週五公佈的最新數據顯示，衡量中國製造商出廠價格的8月生產者價格指數(PPI)同比上升2.3%，低於7月份的4.2%。這是自2021年2月以來的最低水平，也是漲幅連續第十個月回落。 8月PPI增幅也低於此前經濟學家所預期的3%。

國家統計局表示，8月PPI放緩是受到國際原油和金屬價格波動下行的影響；由於俄羅斯入侵烏克蘭及其引發的的西方對俄製裁擾亂了全球大宗商品供應，石油和金屬價格今年年初曾大幅上升。國家統計局稱，建築業用鋼需求的減弱和國內煤炭產量增加也是影響PPI的因素。

Bilibili Inc.(9626.HK, BILI) 週四公佈第二財季業績，淨虧損為人民幣20.1億元（2.889億美元），比上年同期的人民幣11.2億元虧損大幅擴大，表現不及一些分析師的預期。對於第三財季，該公司預計收入將在人民幣56億至58億元之間，低於FactSet分析師所估計的人民幣60億元。Bilibili 股價大幅走低，一度下跌17%，創下近六個月來最嚴重的單日跌幅。該股最新報152.50港元。在紐約市場，嗶哩嗶哩的美國存託(ADR)下跌15%至20.07美元。

中國最大手機商、全球第三大手機品牌的小米科技公佈糟糕的第二季業績。據8月19日最新財報，第二季營收701億人民幣、年衰退20%，單季淨利更萎縮至21億人民幣、年減高達67%。從小米核心業務──手機出貨量看，研調機構IDC統計，第二季全球手機出貨量衰退幅度近26%，不僅與整體市場減幅8.7%相比高數倍，也是全球前五大品牌衰退最多的業者。小米過去3個月解僱逾900名、約占總數3%的員工；2月小米創始元老、與創辦人雷軍一起喝小米粥的李偉星，也離開這家待了12年、歷經草創到上市的公司。

下週重要的金融事件:

週一：

週二： 8月美國消費者物價指數 CPI 報告

週三：美國8月PPI 報告

週四：Adobe 財務報告

週五：美國9月密歇根大學消費者信心指數 Oracle 財務報告

中秋節快樂! 下週見。

Goodbye，Your Majesty，Have a safe journey home!

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人本網頁無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。