投資週記 2022年12月25日 先破後立
投資週記 2022年12月25日 先破後立
道瓊斯指數 報33,203.93點。總結一星期，道指升0.86%。
標普500指數 報3,844.82點。全星期跌0.19%。
納斯達克指數 報10,497.86點。一周跌1.94%。
紐約期油 收報79.36美元一桶。俄羅斯表示明年初可能會減產5%至7%。本星期升7.1%。
紐約期金 收報1,804.2美元一盎司，一周升0.2%。
美國10年期國債息率 收報3.751厘，升8.2點子。
比特幣 BTC收報$16,900美元，一周升0.9%。
美元指數 收報104.77, 一周升0.4%。
年初至今，標普500更是跌近20%，有望創下2008年以來的最差年度表現。投資人以創紀錄的速度拋售股票，EPFR Global 數據顯示，截至 12 月 21 日止一週，全球股票型基金遭遇 419 億美元的資金外流，創下歷史最高紀錄。，當中美股基金淨流出 370 億美元，歐股基金亦贖回 30 億美元，反映歐、美央行鷹派立場促使投資人急於拋售部分持股。除了股票外，資金也逃離債券和現金基金，截至 12 月 21 日止一週裡，債券基金淨流出 100 億美元，現金基金淨流出 595 億美元，創下 2022 年 2 月以來最大。以今年迄今來看，股票基金累計吸引 1665 億美元，反觀，債券基金破紀錄流出 2570 億美元。
美國多項數據出爐，11月份個人開支增幅由10月的0.9%，大幅放慢至0.1%，低過預期增長0.2%，期內聯儲局重視的通脹指標──核心個人消費開支平減指數（Core PCE）按年升幅，由10月的5%，放慢至4.7%，高過預期的4.6%，按月增長降0.1個百分點至0.2%，符合預期；整體PCE按年升5.5%，與預期一致，而11月份個人收入增加0.4%，高過預期升0.3%。
美國12月份密歇根大學消費信心指數終值為59.7，高於原先公布的59.1，期內一年通脹預期降至4.4%，創去年6月以來新低，低過早前公布的4.6%，5至10年通脹預期亦跌至2.9%，較之前公布的3%進一步下調。
另外，美國商務部公布11月耐用品訂單初值下滑2.1%，差過預期的1%跌幅，但期內扣除運輸設備後的訂單升0.2%，優於預期維持不變。至於11月新屋銷售增加5.8%至以年率計64萬間，多過預期的60萬間，期內樓價中位數按年升9.5%至47.12萬美元。
本週歐美國債的收益率都累計大幅攀升，日本央行意外“轉向”、歐洲央行高官鷹派講話、美國經濟數據強化市場的聯儲緊縮預期，都在推動國債價格走低，基準10年期美債創八個月來最差週表現。美國10年期債息揚升6.86個基點，報3.7472厘，對息口較敏感的2年期債息亦漲5.39個基點，高見4.3253厘。
以羅素3000指數計，美國股市市值從今年1月3日的峰值蒸發了11.7萬億美元，超過四成來自數隻最大型科技股，在9月30日的低點，美股整體市值的最大回撤幅度達13.6萬億美元。今年債券市場傷亡慘重。如此巨大的市值蒸發，竟出現在失業率低企、無明顯系統性風險之下。穆迪Baa級公司債與10年期美債息差，最新僅報2厘上下，與新冠疫情爆發前差不多。美國加息雖然未停，但幅度已經減慢，聯儲局決不會眼見經濟衰退亦強行加息。此外，俄烏戰事暫時沒有出現更壞的變化，所以外圍局勢尚算穩定。由此可見，美國經濟並沒有馬斯克描述的那麼糟糕，今年股債災，利息少有的急升下，羅素1000價值股ETF（IWD）年初至今僅跌約10%。
經濟並非市場想像般差，美聯儲不可能認為新的數據足以讓他們改變終端利率要超過5%的想法。而且11月薪資增長仍強勁，鑑於鮑威爾上週加息後講話將薪資擺在明年抗通脹的核心地位，聯儲料將讓更高的利率持續更久。美國第三季國內生產總值（GDP）增長由初值的2.9%向上修訂至3.2%，因個人消費升幅由1.7%修訂至2.3%，季內的核心消費價格指數亦向上微調。投資人對美國股市仍未完全心灰意冷，美股 2023 年可能進一步下探。預期明年債券表現將優於股市。
恒指在2022年下半年跌2078點，全年更下跌3616點（15.46%）。內地全面放寬疫限後，疫情漸退，但全球經濟進入衰退，市況恐難避免波動。從基本因素分析，恒指市盈率已降至大概7倍，屬歷來低水平，較20年平均值低1.74個標準差，估值便宜。
短期內，疫情進一步回落，中央公布下月恢復與香港正常通關，港股大市發展相信維持穩中偏好，明年內地經濟回到正軌， A股新春前有機會迎來另一波的升勢。。
道瓊斯指數 報33,203.93點。總結一星期，道指升0.86%。
標普500指數 報3,844.82點。全星期跌0.19%。
納斯達克指數 報10,497.86點。一周跌1.94%。
紐約期油 收報79.36美元一桶。俄羅斯表示明年初可能會減產5%至7%。本星期升7.1%。
紐約期金 收報1,804.2美元一盎司，一周升0.2%。
美國10年期國債息率 收報3.751厘，升8.2點子。
比特幣 BTC收報$16,900美元，一周升0.9%。
美元指數 收報104.77, 一周升0.4%。
年初至今，標普500更是跌近20%，有望創下2008年以來的最差年度表現。投資人以創紀錄的速度拋售股票，EPFR Global 數據顯示，截至 12 月 21 日止一週，全球股票型基金遭遇 419 億美元的資金外流，創下歷史最高紀錄。，當中美股基金淨流出 370 億美元，歐股基金亦贖回 30 億美元，反映歐、美央行鷹派立場促使投資人急於拋售部分持股。除了股票外，資金也逃離債券和現金基金，截至 12 月 21 日止一週裡，債券基金淨流出 100 億美元，現金基金淨流出 595 億美元，創下 2022 年 2 月以來最大。以今年迄今來看，股票基金累計吸引 1665 億美元，反觀，債券基金破紀錄流出 2570 億美元。
美國多項數據出爐，11月份個人開支增幅由10月的0.9%，大幅放慢至0.1%，低過預期增長0.2%，期內聯儲局重視的通脹指標──核心個人消費開支平減指數（Core PCE）按年升幅，由10月的5%，放慢至4.7%，高過預期的4.6%，按月增長降0.1個百分點至0.2%，符合預期；整體PCE按年升5.5%，與預期一致，而11月份個人收入增加0.4%，高過預期升0.3%。
美國12月份密歇根大學消費信心指數終值為59.7，高於原先公布的59.1，期內一年通脹預期降至4.4%，創去年6月以來新低，低過早前公布的4.6%，5至10年通脹預期亦跌至2.9%，較之前公布的3%進一步下調。
另外，美國商務部公布11月耐用品訂單初值下滑2.1%，差過預期的1%跌幅，但期內扣除運輸設備後的訂單升0.2%，優於預期維持不變。至於11月新屋銷售增加5.8%至以年率計64萬間，多過預期的60萬間，期內樓價中位數按年升9.5%至47.12萬美元。
本週歐美國債的收益率都累計大幅攀升，日本央行意外“轉向”、歐洲央行高官鷹派講話、美國經濟數據強化市場的聯儲緊縮預期，都在推動國債價格走低，基準10年期美債創八個月來最差週表現。美國10年期債息揚升6.86個基點，報3.7472厘，對息口較敏感的2年期債息亦漲5.39個基點，高見4.3253厘。
以羅素3000指數計，美國股市市值從今年1月3日的峰值蒸發了11.7萬億美元，超過四成來自數隻最大型科技股，在9月30日的低點，美股整體市值的最大回撤幅度達13.6萬億美元。今年債券市場傷亡慘重。如此巨大的市值蒸發，竟出現在失業率低企、無明顯系統性風險之下。穆迪Baa級公司債與10年期美債息差，最新僅報2厘上下，與新冠疫情爆發前差不多。美國加息雖然未停，但幅度已經減慢，聯儲局決不會眼見經濟衰退亦強行加息。此外，俄烏戰事暫時沒有出現更壞的變化，所以外圍局勢尚算穩定。由此可見，美國經濟並沒有馬斯克描述的那麼糟糕，今年股債災，利息少有的急升下，羅素1000價值股ETF（IWD）年初至今僅跌約10%。
經濟並非市場想像般差，美聯儲不可能認為新的數據足以讓他們改變終端利率要超過5%的想法。而且11月薪資增長仍強勁，鑑於鮑威爾上週加息後講話將薪資擺在明年抗通脹的核心地位，聯儲料將讓更高的利率持續更久。美國第三季國內生產總值（GDP）增長由初值的2.9%向上修訂至3.2%，因個人消費升幅由1.7%修訂至2.3%，季內的核心消費價格指數亦向上微調。投資人對美國股市仍未完全心灰意冷，美股 2023 年可能進一步下探。預期明年債券表現將優於股市。
恒指在2022年下半年跌2078點，全年更下跌3616點（15.46%）。內地全面放寬疫限後，疫情漸退，但全球經濟進入衰退，市況恐難避免波動。從基本因素分析，恒指市盈率已降至大概7倍，屬歷來低水平，較20年平均值低1.74個標準差，估值便宜。
短期內，疫情進一步回落，中央公布下月恢復與香港正常通關，港股大市發展相信維持穩中偏好，明年內地經濟回到正軌， A股新春前有機會迎來另一波的升勢。。