有智慧不如趁勢
曹sir縱橫股壇數十載，投資金句又何止十條？以下是當中較多人認識的金句，可謂字字珠璣，值得投資者銘記於心：
1)「有懷疑，揸現金。」
2)「有智慧不如趁勢。」
3)「世界上冇人可靠隨波逐流發大財，因為群眾常常犯錯！」
4)「對一間上市公司嘅最大詛咒係全部分析員一致睇好。」
5)「八成投資者有膽蝕錢冇膽賺錢。」
6)「如果你唔了解自己所投資嘅嘅項目，只係人買你又買，賺錢係你好彩，蝕本卻是應該。」
7)「牛可賺錢，熊可賺錢，只有豬被人宰割。」
8)「三十歲前一般人靠打工賺錢，三十歲以後應學習搵錢；更叻嘅人四十歲以後搵人同你搵錢。」
9)「錯誤的投資較不投資更壞。」
10)「不要讓500尺綁住你的青春。」《灼見名家》
曹仁超過往曾是虔誠的價值投資者，但在經歷1974年和黃財困一役後，從此放棄該套理論。曹Sir憶述受1973年至1974年股災影響，和黃股價從48元持續下跌至7元。經細心研究近5年年報後，曹Sir決定分批入市吸納，由7元一直買到1元，直至和黃公布印尼業務嚴重虧損。事後曹Sir痛定思痛，認為大部分上市公司在公布子公司資產負債表時欠缺透明度，無法令投資者全盤瞭解公司財政狀況，更遑論從股市價格中，發掘企業的真正價值。
旺市莫估頂 淡市莫摸底
因此，曹Sir在1982年起改以趨勢投資法事隔多年總結，曹Sir始終認為趨勢投資強於價值投資法，並曾放言「炒股不炒市」。他以90年代的上海房地產為例，當樓價愈來愈昂貴，便已形成趨勢的苗頭。加上上海股票市場愈來愈發達，即使大市升升跌跌，地產及金融板塊都已有站穩的本錢，因此已可初步斷言房地產有上升趨勢。
曹Sir亦曾表示，股民必須學會技術分析工具，例如以市盈率相對盈利增長比率（PEG）揀股，即一間企業每年盈利升幅若只有10%或以下，市盈率值12倍左右；如果盈利升幅上升到15%或以上，PE可見18倍。按此分析，高增長股只會愈升愈有，但當市盈率由25倍以上下跌至8倍時，股價將會猶如股災。
40年4萬倍：香港股神曹仁超的創富啓示錄
曹仁超的牛眼投資法4步驟：
步驟1 確認市場大勢與產業盛衰
擅長觀察趨勢的曹仁超認為，趨勢並不會在1天之內形成，必須大量蒐集政策、經濟上的脈動，所以在股市投資必須從宏觀經濟學的角度來觀察，「市場大勢」與「產業盛衰」是兩件重要的事情，也是能否在股市賺錢的基本功。
因此，重視國際經濟的曹仁超，每天投入12小時的時間做功課，掃描國際重要財經網站的各種研究報告，瀏覽財經網站的數量高達60個。
曹仁超如此認真投入，40年來如一日，「如果你不努力研究，可能就不適合做投資了。
他説靠着紮實的功課，讓他在6年間，精準挑中廣州廣船（00317.HK）、第一拖拉機（00038.HK），和江西銅業（600362.SH）等明星飆股，每一隻股票獲利都達2、3倍以上。
股價自低點升幅達25%，買進訊號出現
步驟2、挑出二線的牛眼股
曹仁超強調，牛眼投資法的關鍵在「選股」，反而較少理會指數的高低。要從大趨勢中尋找明日之星，但要小心的是，千萬不能去追「過氣」明星。
那麼，明日之星的定義是什麼呢？曹仁超認為，公司必須要有好的管理，加上有趨勢之助，也就是企業所處的產業正在起飛期，未來獲利自然能快速成長，這就是他所謂的「牛眼」。不過，這類股票因為業績和規模都還未大幅增長，往往都屬於二線股。
至於報酬率翻倍的牛眼股條件如下：
1.股票上市約5年：若經營得好，往往在第6∼10年就有爆炸性成長。
2.市值不能太大：以美股來説，是5億∼10億美元，港股則在港幣10億元。臺股方面，曹仁超認為，可訂在新臺幣50億∼300億元的中小型且股價中低的個股。
3.公司要賺錢：至少已轉虧為盈，而且毛利率提升到15%左右、市場佔有率在2%以上，未來毛利率和市佔率有機會出現至少1倍的增幅
4.公司要有正現金流：自由現金流必須維持正數，應收帳的增幅不能高於營業額的幅度。
5.大股東持股比率要高：大股東持股至少佔公司股本50%以上。
6. 股價已脱離谷底：股價自近一年的最低價走升25%以上（詳見圖1）。2005年，曹仁超發現中國中央政策上全力支持造船業，尤其要以組成運油船隊為國家發展策略，便運用上述選股條件，從香港上市公司中，挑到當時剛開始轉虧為盈的廣州廣船投資，結果，他投資3年獲利高達40倍。
步驟3、分散買進、集中抱股
1.買進時點：當公司股價上升逾15%，代表當下的形勢對於這隻股票有利，適合買進。
2.不單壓一檔：一次挑出同一產業內3~6檔二線股，將資金分成3~6等分買進，一個月後賣掉跑輸大盤或表現最差的一檔，隔一個月再賣掉表現次差的一檔，最後把資金集中到其餘表現最佳的2~3只股票，做中長線持有，然後等候收成。
3.持股不過度分散：曹仁超亦強調，資金不宜過度分散，如果持股超過了10檔，表示選股出現問題，應該要將持股限縮在10檔內。
4.資金配置：每一檔的投資資金不宜超過總投資金額的5%~10%，曹仁超本身的單一個股持股也不超過25%。買進股票後，曹仁超建議，每個月檢視個股表現即可，只要趨勢沒變，就一直抱到獲利超過100%以上，或等趨勢結束時才賣出。
檢視時，曹仁超除了看基本面，也會用強弱指數（RSI）、平滑異同移動平均線（MACD）等技術指標協助分析，但他強調，這些指標只能解釋短期大盤和股價走勢（Chart），不利長期分析。
步驟4、停損不停利
上升趨勢改變才出場曾經歷過2次資產蒸發的曹仁超，堅持「停損不停利」操作策略，若出現以下2種情況，他一定賣股票。
1.虧損達15%：由於他一次會買入3~6檔的二線股，每個月去檢視，當其中有一檔虧損達15%時，就馬上停損，然後把資金投入其他4檔，如此類推，汰弱留強。萬一最後5檔都停損出場，你最多就是損失總投資額的15%，但若有一檔漲了1倍以上，加總起來還是賺錢。
2.趨勢改變：當股價從高檔反轉下跌15%，或是公佈業績後股價急跌20%以上時，代表上升方向已改變，就全部出場。再以廣州廣船為例，中國造船業2007年時競爭日趨激烈，民營造船廠從南至北、從長江到珠江兩岸，都如雨後春筍般擴建及興建，廠家開始殺價搶生意，到當年7 月美國次貸危機爆發、加上油價炒作狂飆，航運業明顯走下坡。反映到股價，廣州廣船2007年10月漲至港幣68.5元，接着反轉向下，從高檔回跌14%，他就全部出清，結算從2005年初到出場，獲利高達40倍。 2007年之後，曹仁超持續運用牛眼投資法，挑到第一拖拉機、南方航空（01055.HK）等個股，獲利都超過1倍。
2009年，曹仁超看到中國政府趁着低價大量買銅，加上房地產升温，須使用大量的銅，且江西銅業亦符合「牛眼投資」的選股標準，於是買進該股，結果後來賺了2倍以上。
趨勢投資法就是找出大趨勢作為投資大 方向，例如1967年至1997年的香港物業市場；2000年起的黃金及原材料大方向；1980年到2009年利率回落期及2008年起中國經濟轉型期。 趨勢一旦形成是極不容易改變其方向的(直到有巨大外力出現為止，例如1997年香港出現八萬五房地產方案)。美國第二季家庭負債較第一季減少1.5％，至 11.7萬億美元，較2008年第三季高峰期減少6.5％，確認美國人開始節約及去槓桿化。美國經濟會否出現二次尋底？
日本經濟屬半 封閉式，除出口產品、入口原材料外，外國企業不易打入日本市場；基於文化差異，日本企業亦很難到外國生根。反之，香港經濟是全開放型，例如豐的分行遍布全 球，和黃的投資亦環球化，不少香港企業在內地設廠、產品銷往全球，而全球企業要打入香港市場亦沒有困難。上述的差異，令香港經濟不會重演日式衰退，卻同時 受美國、中國同歐洲經濟影響，這三大領域任何一區的盛衰，在香港都可以感覺得到。
美股超級大熊市遠未結束
1950年到 1990年日本人從貧窮到小康，再由小康到富裕。過去二十年股市及樓價回落四分三，但日本人均年收入由1990年至今並沒有回落，較1929年到1932 年美國好(GDP在四年內下降超過25％)，甚至較2000年到2002年科網股泡沫爆破後的美國還好。日圓利率自1995年回落到接近零，過去十五年從 未超過一厘，但政府負債大增到GDP 200％。
美國GDP由2007年第四季到2009年第二季縮減4.1％，去年美國家庭消費減 少1.2％，為六十七年內最大跌幅；經過2009第四季上升5％，今年第一季升3.7％、第二季升2.4％，估計第三季上升2.3％。美國今年7月份 CPI仍較去年同期升1.2％(6月份升1.1％)，如不包括食物及能源升0.9％，代表通縮未在美國出現。由2000年起計的美股超級大熊市，未來仍有 好一段路要走。
2006年起美國房屋銷量走下坡，引致2007年10月金融海嘯，2009年3月在量化寬鬆政策下的美股上升潮到 2010年4月似乎結束矣。2009年到底是技術反彈還是經濟復蘇？不宜太早下結論。美國7月份普通家庭住宅年銷量三百三十七萬間，是1995年5月以來 最低，跌幅達27％，為1968年以來最大跌幅。奧巴馬計劃提供10億美元零息貸款去協助美國失業人口繼續供樓，對失業及經濟幫助又有幾大？美國戰後中產 階級迅速冒起，自1980年起大企業影響力上升，工會勢力式微，CEO薪金狂升，但中級管理人員薪金停滯不前，中產階級消費力上升主要來自樓價上升。自 2006年樓價開始回落，美國中產亦踏上1990年日本的不歸路，便是富者愈富、中產階級式微(香港1997年起亦開始)。二十年前日本進入M型社 會，1997年起香港亦進入，2007年美國起亦加入M型社會行列。OECD國家經濟一個接一個進入老化期。
投资戒条：
一、无论情况如何紧记沟上唔沟落。
二、股票市场系赚钱地方，因此绝对要跟红顶白而非锄强扶弱，几时都应吸纳强势股，沽出弱势股。
三、持有蚀本股不放有两大损失： A、股价上既损失 , B、失去将资金投资其它项目既损失。因此绝对要止蚀。
四、股市唔系低价买入高价卖出既地方 ( 冇人做得到 ) , 应该高价买入更高价卖出 , 因此宜高追不宜趁低买入。
五、牛市中错失获利机会冇有怕 , 因为下一浪更高 ; 熊市中宁可赚少D， 亦不应太迟离市。
六、股市表现可能同自己想法背驰好耐 , 所以淡市莫估底 , 旺市莫估顶。
七、第一次出现裂口上升时不妨买入 , 如出现制裂回落系时候离开。
八、旺市时不妨胆大D， 因为形势在我 , 淡市时少玩 , 因为凼仔浸死人。
九、投资成功先了解基本因素 , 再利用技术分析决定买卖时机 , 只识技术分析唔了解基本因素者 , 只系花拳绣腿 ( 睇得但唔打得 ) 。
十、升市将尽小心“单日转向”或“单周转向”走势 , 通常几有用。最简单的技术分析最有用 , 太复杂的技术分析只系用黎吓初学者。
十一、了解群众心理亦十分有用 , 因群众常常睇错市。
十二、止蚀唔止赚 , 通常卖出之后股价才大升 , 我地少赚 50% 或以上。获利回吐易 , 止蚀卖出难 , 只有克服上述心理 , 才能在股市立足。
曹：记得我离开中学时，看到电视上，有一间银行买广告叫人储蓄，说储蓄可以致富，储蓄有亭台楼阁，积少成多，日后富甲一方。那时候，我觉得这个是天大的笑话，因为由第二次世界大战开始之后，凯恩斯的信徒，就已经主宰全世界所有自由经济国家的决策权，他们经常利用赤字预算，去刺激经济成长，这成为了中央银行既定的政策。
长期来说，存款利率一定低过通胀，以一百元为例，银行给你五厘息，你一年后收回一百零五元；但香港的通胀率有百分之八，所以你得回来的实质购买能力祇得九十六点六元。如果你成世都希望储蓄的话，根本是参加一场永远打不赢的仗；靠储蓄致富，只是银行家的口吻，这就是个人理财慢慢兴起的最大理由。
3、庞：如果个人理财照你所讲，是希望投资能够高过通胀，当然有两种做法。有些人可能拼搏一些，拼命工作去创业，甚至主动拿出资金找投资机会；但有些人却不会那么拼搏，有多余钱才去投资，其实两种做法有甚么分别呢？
曹：所谓吃得苦中苦，方为人上人，很多人都想做老板。
庞：对呀！
曹：坦白说，上市公司只得五百几间，想成功，机会率不是那么高；所以，各位在做老板之前，最好自己问一问，本身是不是大富大贵的人。以普通人来讲，我都主张做“人中人”好些，“人中人”即是说做中产阶级，打份工。储蓄十万元，三几年间都应该可以达到目标，剩下来的就是福利的问题；如果你将十万元，每年希望升值百分之二十的话，十年之后已经变成六十二万、二十年后是三百八十万、三十年后就二千三百万。
庞：很厉害！
曹：换言之，我相信很多朋友，大部分在自己有生之年，都可以成为千万富翁，不过要清楚，三十年后的二千三百万元购买力，至于说，何时开始做投资理财，我认为越早越好，二十岁开始、五十岁已经是千万富翁；相反来说，如果你五十岁才开始的话，到八十岁才做到千万富翁。
有计划成功在握：
4、庞：我自己都试过，二十岁的时候赚到一些钱，就去买架靓车，或者花掉所有钱，这样又如何储蓄得到第一笔钱？对年青人来说，有时的确很难做，又要悭、不要乱花钱、不要带女朋友去看戏、去行街、这样，年青人如何储到足够的投资本钱？
曹：做“人上人”就辛苦，如果你想做“人下人”的话，便很容易。我自己打开电视机，见到很多老人家靠公援金过活，内心有时都感到几闷。相信大部分的老人家，他们过去都很努力，为何如今会如此凄凉？最大的原因是他们不懂得个人理财，结果辛辛苦苦储蓄的钱，在通货膨胀蚕食之下，已经完全失去购买能力，变成年老无依，的确很可怜。
我自己认为，传媒有责任告诉读者或听众，如果你越早开始捱那三几年，你这一世都会很开心；相反来说，如果你一开始的时候，便胡乱花钱，那么，我就好担心，到你六、七十岁的时候，大有可能沦为“人下人”。
5、庞：曹生、七十年代跟八十年代，九十年代比较，个人理财究竟有什么不同？其实，过往有什么经验。
曹：七十年代，可以说经历了高通胀时代，最主要一点，我相信与一九七一年美元同黄金脱?有关，所以，一切实物都成为投资对象，好像黄金、古董、名画、物业、股票，可以说整个方针是在保值方面。
作为香港人，最好的投资当然是黄金，七零年的时候，黄金二百几元一盎斯，到一九八零年已经升至四千八百元，升幅接近二十倍，可以说，除了石油之外，没有其它的投资有这么大的升幅。但是，到了八十年代，美国的货币政策改变了，美国联邦储备局利用高息去压制通胀，所以高通胀时代便告结束了。另一方面，利率亦由高峰期一步一步回落，在息口向下的情形下，当然买楼、买股票最好。记得在八四、八五时，当我叫人买楼时，那时楼价六百几元一呎，但到九四年第一季，每尺楼价已经见六千几元。
庞：十倍升幅！
曹：对。恒生指数当时是八百点，九四年时已经见万二千点，升幅十五倍。虽然比不上七十年代金价的升幅，但相信是另一个致富机会。问题是到了九十年代，香港经济亦进入了成熟期，那些有十几倍升幅的投资已很难存在，好像大家坐缆车，坐了上山顶之后，就打圈圈，望落太平山下，景色无限，但是你想更上一层楼便相当困难了！
登山远望美景无穷：
6、庞：这个比喻真是很贴切！如果我整日在山顶打圈，又要做个人理财，通胀虽低但仍然存在，有百份之七左右。究竟在现时来说，应如何投资？应该投资中国，或是放眼世界呢？
曹：可以说，香港高速增长期已成过去，相信最后踏入稳定增长期，未来当然还有机会，但不容易把握，以香港的发展经验，我相信亚太区已经遍地开花了，如果我们用从香港获得的经验再看南韩、台湾、马来西亚，泰国，印尼，他们是正在重复过去一、二十年香港发生的事，我们以过来人的身份去到这些地方投资，相信占了很大的便宜。
7、庞：今天，很多香港人都去过星马泰旅游，经常看到这些地方，譬如过去我们去台湾的时候，当地的发展与今日比较已经不同，其它东盟的市场亦一样。我想问一问。
曹：我自己就相信“少壮不努力，老大徒悲伤”的话，所以，我很鼓励年青人一离开学校的时候，省吃俭用三、几年，储蓄第一笔资金，就开始制定理财计划；因为人到壮年时，通常负担相当大，譬如结了婚、有子女、或者正在供层楼呀。
8、庞：这样很难储蓄的？
曹：储蓄就很辛苦。至于老人家，到年纪大的时候再开始计划理财，我担心时间方面对他们很不利，所以，我很鼓励年青人一开始的时候，就订立自己的个人理财计划，这样到中年、老年，你就可以享受黄金岁月，当你年纪大的时候，你再将自己二、三十年的经验传给下一代，帮助他们建立正确的理财方法，一家大小的生活都好愉快。
9、庞：这就是说，我们先苦后甜，先吃少少苦头，后来的果实应该不错了！
曹：对。
10、庞：打工仔同创业的人有什么不同？不同性别对个人理财有没有影响和分别呢？
曹：打工仔同创业的人根本是两类人。一般的创业者，除了你有父荫之外，开始创业的时候，资金通常都不足够，如果在那一刻，叫他再拿一些钱作其它投资的话，便相当辛苦。所以，我唯一的忠告是希望他埋头苦干，所谓“精诚所至、金石为开”，只要努力的话，我相信创业都可以成功的。
至于男与女之间，香港基本上已经到了男女平等的阶段，所以分别不大。然而性格方面，男女始终有别，所以，我主张，最好夫妻档，以免日后为了金钱而伤脑筋，最好采用有限公司，因为香港组织一间有限公司成本不大；这样，男的性格就进取，女的性格就稳健，组合最完美。
庞：对。这样就有平衡的作用。
曹：是。
11、庞：如果有财产，即已经有一笔钱的人又应如何理财？
曹：这个世界上，不同的人最大的分别，就是你有钱和无钱。假设你有一千万以上的话，可以说钱的作用就越来越小。譬如你住的房屋可能大一些，或者说你坐Benz、我就驾日本车；你有游艇、我没有。至于有一亿元以上，我的感觉就只不过是数字游戏，可以说，钱能够买的东西你已经可以买到；至于钱买不到的东西，你更富有都无办法买到。
我的想法是，以普通人来讲，当你的财富打破了一千万关之后，我认为人生追求的目标，应该由金钱转移到其它的地方，例如你自己的健康、你家庭生活是不是愉快、对子女之间的关怀是否足够，对朋友之间的帮助有无做到等，以免劳碌一生，除了金钱之外，一片空白。
D、顺其自然可发挥潜力：
12、庞：所以，个人的理财，除了金钱方面安排得好之外，其实都要有一个平衡的人生，这样生活才是愉快。
曹：对。
13、庞：但是，怎样可以快一点赚到第一桶金呢？其实从事哪一个行业较好？或者，每年有十几个百份点的增长，这样，我不如去中国做事？或到一些新兴市场工作，包食包住，我们就容易储到钱？
曹：我在过去一、二十年常常收到读者的来信，问相同的问题，通常我的答复都认为：“有心栽花花不发；无心插柳柳成荫”。我相信，二十五年前谭咏麟先生都不知道唱歌原来可以发达的。
庞：有个红馆呀。
曹：我相信成龙都不知道，原来打功夫亦可以发达。今时今日，张德培先生的成就，已清楚告诉我们，原来打网球也可以发达的。所以我认为，不要勉强自己做一些自己不喜欢做的事。这个世界谋事在人、成事在天；至于你努力专心于自己有兴趣的事业，我想迟早都有时来运到的一天。如果你一味只望发达，一时好彩，你赚到少少钱，但我相信始终不是长远之计。
曹：我相信亚太区提供了很多良机，因此，大家不妨利用一两年的时间，建立自己对整个亚太区经济发展的了解，这对大家将来一定有帮助。
16、庞：个人理财有没有什么必胜的投资法？怎样做法可使到自己起码立于不败之地呢？
曹：必胜术我就无啦！不败之地我就有，其实做法很简单，善用止蚀。任何投资，如果说，价格跌破了百分之十或者百分之十五，你就止蚀。我自己就很喜欢利用十八日平均数，任何股票投资了后，如果股价跌破十八天平均数，通常我都会卖回出去。
庞：卖回出去？
曹：对。
17、庞：曹先生、你对大家在投资方面有什么忠告呢？
曹：我记得胡汉辉先生跟我说过：“能知三日事富贵万千年”，所以，这个世界是无先知的。真正成功的人都有良好策略，而不是盲目跟大队；所以，在事前对事件了解多一些，就好过事后后悔。
庞：大家在投资之前一定做好功课啦！
曹：对。
庞：做足功课，好的开始就是成功的一半。
曹：对啦、对啦！
18、庞：这个是很重要的。在个人理财方面，刚才曹生讲了，当有蚀价的时候就应该止蚀，有句说话大家都听过：“赚就赚粒糖、蚀就蚀间厂”。这一点值得大家记取。
曹：是。
庞：赚钱的时候，大家赚少少就卖出；但蚀的时候，就死持不放，于是蚀得更惨了！
曹：对！
19、庞：所以止蚀这个方法很重要。曹生、你觉得个人理财怎样算成功？怎样算失败呢？
曹：有人喜欢搵快钱，我记得以前帮香港电台做一个“雄财伟略”的节目时，在最后一辑，我对他们讲过几句说话，就是“种树与种花”。
20、庞：种树和种花又与投资有什么关系？
曹：一个人如果想生活愉快，拥有一棵树是会几开心的，这棵树每年能够提供很多果实，而且还源源不断，替你照顾下一代！
庞：有树荫了！
曹：对！
庞：但树需要很久去培育，所谓“十年树木、百年树人”；对完成短期的目标，或者说，如何运用短期的资金，赚到第一桶金呢？
曹：所以这就需要去种花了！种花的好处是一两个月的辛劳，你立刻见到成果，但是一场风吹雨打，又可能使你的成果一败涂地。因此，在一棵树未成长的时候，你需要种些花去帮补一下自己。
庞：而且还要分散投资，种植很多种花。
曹：对呀！
庞：有些花可以在不同季节生长、也有不同的价钱、希望确保你的利润比较好一些。
曹：是！
21、庞：世界上有一些著名的投资专家，譬如华伦巴菲特，他自己都强调长线投资，他的威水史就是在四十年内，赚到一百四十亿美金的资产。其实你给他一万元，一万元的投资，在四十年内赚了八十倍，已经八千万了。他觉得，每个人都可以投资致富，祇要勤力、坚毅、理性、自律！有这些性格就行！曹生个人对此有何看法？
曹：听你所讲好像很惊人，因为你所讲是八十倍回报。资金有几百亿！其实这不外是福利。祇要你每年令自己的财产增长百份之二十五，四十年后你就是第二个巴菲特。关键是持之以恒，不是一年，而是年年百份之廿五，四十年后，你的财富已经可以同巴菲特媲美。
庞：甚至比他更厉害！
曹：相信如此。
F、跟投资项目拍拖或做人世：
22、庞：好的信息就等于财富，使你很容易赚到钱。但因信息爆炸，譬如，报章又有那么多投资专家，他们之中，有些看好、有些却看淡，作为普通投资者如何拣选这些信息，帮助自己去投资？你有什么忠告？或者有什么心得？
曹：我觉得，太多信息反而累事。各位都有拍拖的经验，两人不见面的时候，真是天下美女何其多；但可以做你太太的，我相信祇有一个。你未结婚之前比些心机去拣，拣一个同你性格、理想方面都相当匹配；这样，你跟她/他共同生活，我相信婚姻才会愉快。另一方面，若你朝秦暮楚，我相信到今时今日，你的婚姻生活都不会愉快。
拣选信息好、拣选投资基金经理也好、或者拣股票亦好，道理一样。你面对几百只股票，信息爆炸；过千的基金，总有些是适合你的。你慢慢拣到适合自己的项目，你去与它长期相处，我相信未来二、三十年，大家会好愉快。
23、庞：即是说，自己开首的时候要花多些时间，去看一下、拣选一下、同时跟它拍一拍拖，了解清楚，然后先慢慢委托终身，长期相处。
曹：拍拖时就不妨多心，结了婚之后就应该一条心。
24、庞：最后，我就想问曹生一个问题，你自己在报纸上写专栏教人投资，其实同你自己的投资有什么不同？如何做到言与行一样，如出一辙，而且能够收赚钱效果呢？
曹：我刚刚开始写投资专栏时，犯过所有今时今日投资者应该犯的错误，经过自己痛苦的摸索后，我才知道短线与长线的分别。可以说，经过二十几年之后，经验这样的东西需要时间去累积。年青人不妨多尝试，看有哪一样东西适合自己。但经过一段时间后，你会摸索到自己的投资策略，然后持之以恒，相信到了老年阶段，各位的身家都应该不会少！
曹仁超经典语录：
1、注定命苦的行业：农业、零售、传媒、饮食。
2、人与人之间其实99%是一样的，唯一的分别就是『性格』。这种『守株待兔』精神，不是维持一天，一个月甚至一年，而是一生一世。
3、可以改变你一生命运的是二线股（明日的蓝筹股），不是今天的蓝筹股，策略是“狠、忍、准”，一旦看得准，便要忍，一如鲨鱼（死咬住不放）般狠！
4、上大学的真正目的，也是建立人际关系，同窗间相互帮助、互相鼓励，然后齐齐上位。
5、赚钱的人都具有狼的性格，亏损的人都具有羊的性格，“好人”都不赚钱，赚钱的通常不是“好人”。
6、投资亦一样有时赢、有时输、有时略有损失，但不能全军尽墨。三十岁前要博，六十岁后要稳。
7、只有身家过亿的人才有资格分散投资，散户一定要集中火力，才有机会赚大钱，把鸡蛋放在太多篮子里，很容易手忙脚乱。
8、与较自己高一点层次的人建立友谊，在社会阶梯上便可一步一步往上走，与好友齐齐上。
9、成功的投资者，无须在市场上百战百胜，而是遵守一个投资计划，信奉一套理念和系统，严守纪律，并戒除贪念与恐惧。
10、成功的投资者，要性格谦虚、充满好奇心、思考独立、知所进退，并能时时保持平常心。
11、正直、有纪律、社会关系良好，有努力工作的人，较容易成功，而成功的人通常都同时拥有财富。
12、人一定会犯错，但不可让小错变成大错。
13、决定借钱给朋友，便不要奢望有归还之日，更须有失去这个朋友的心理准备。
14、生命的意义不在于你得到多少，而是你可以给予别人多少、在整个过程中你是否活得精彩？
15、男性在30岁以前，以为可用一身肌肉吸引女性，因此跑去健身；40岁以后，所谓『男性魅力』便由拥有多少财富决定！
16、年轻人请及早决定与谁做好朋友，皆因大部分长存的友谊都发生在三十岁之前。朋友越老越好，新知总不及旧雨般可以毫无芥蒂地说真心话。
17、十九世纪是欧洲的，二十世纪是美国的，二十一世纪是东方的。此乃盛衰循环，没有什么特别。
18、千万不要抄底，也千万不要猜顶，没有人知道‘底’或者‘顶’到底在哪里。但是，趋势是可以判断的，把握趋势，赚钱就成为很简单的事。
19、离开学校后，我们若能每天保持看书一至两小时，足可改变自己一生。透过书本我们不但可以渐渐提升个人投资水平，更可改善个人素质。
20、常常听人说，金钱不能买来快乐。这只是安慰那些没有钱的人。贫贱夫妻百事哀，普通人所遇到的烦恼九成与钱银有关，开门七件事都可用金钱解决。
21、投资者永远要记着“买什么、何时买、买多少、何时卖”，要么赚100%以上，要么便15%止损离场。所谓兵贵神速，股市用兵应速战速决，有机会便全力进军，在最短时间内赚取最大利润。
22、真真正正成功的投资者，通常都会花上很长很长的时间来审视自己，折磨出自身性格的长处、短处。
23、我们不能像小白兔吃饭那样赚钱，吃一口就放下，那样最终会被别人吃掉。应该学习鲨鱼，一口就把对方吞噬，赚大钱不要赚小钱。
24、赚取第一个100万元，对生活的影响可能好大，赚到第一个1000万元时可能仍有感觉，再赚多下去，又是否是十分高兴的事？见仁见智。
25、女性对理财知识的需要较男性更大，因为在家靠父、出嫁从夫、老来从子的日子已一去不返。
26、股票战场的新兵，只懂得使用机关枪狂扫乱射，他们奢望其中一发子弹能够侥幸地射中目标。相反，真正的神枪手只需要两发子弹，他要求一击即中；就算第一发落空，最多也只再来一发。如果还是打不中目标的话，他就会离场避险了。
27、怕失败的人永远成功无望、注定平庸一生。不幸地，社会上99%的人皆如此，只有1%人能从失败中学习。
28、一生人投资是成是败，主要取决于性格。除了不怕输以外，还要订立目标，戒除坏习惯，再配合7C理论，才可以用一生有限的时间去赚取无限财富。
注：7C的具体含义是：交流沟通 (communication)、机会与信息(chance and information)、事业和献身精神(causes and commitment)、危机点(crisis point)、控制(control)、企业文化(culture)、能力(capability)。
29、真正的朋友可分为两种：一种是可以结成共同努力的伙伴。另一种是可以互补不足、互相挑战对方思维的人。
30、赚大钱需要的环境，就是股价在合理价之外上下摆动，情况有如河流在暴雨之后暴涨一样澎湃，但堤坝面临河水暴涨带来威胁，一旦崩堤便成灾。
31、年轻时资金少、智慧不多，只有勇气多，因此要博；年纪大了、资金多了、智慧多了，反而勇气少了，因此要稳，因为已经输不起。
32、成功的投资者心态，赢钱时不怕去到尽，一旦输钱就自动缩手。
33、年轻人选择什么职业、选择什么朋友，两者俱可影响一生。
34、欢乐过后，自然是哀愁。股市走势永远是钟摆，即由一个极端走向另一极端，然后物极必反。知所行止并非易事，所谓入市易、离市难。
35、如你带墨镜看世界，整个世界永远都是灰色，何时何年何日都不会有前途；如你带粉色眼镜看世界，世界时刻都美丽。
36、成功者所以成功，是因为不怕失败！失败者所以失败，是失败后不再尝试！
37、用100减去你的年龄，剩下的数字就是在你全部财富中能够用于投资的百分比。
38、股票市场是最严格的老师，总强迫我们去思考、去面对，考验我们的能力，并且不断攻击我们性格上的弱点。
39、要踏准市场的节拍，在对的时间做对的事。
40、在困难的日子里，不要对自己失去信心；在疯狂的时候，应时刻保持头脑冷静。
老曹十三歲那年，父親過世，家境自然貧困。母親做工廠女工撐起頭家，令我們三兄弟可以繼續讀書，一份人工扣除房租、學費等必須開支，每月伙食費只剩下 65元。我負責買Å，讀中一到中五這五年，每天就是用2元變出「三Å一湯」──用鴨血、大豆芽菜和豆腐滾湯，然後再分別烹調這三樣食物。連續五年，差不多 每餐都是同樣的「三Å一湯」。
貧窮，令我的童年不時處於惶恐之中，例如擔心沒錢交租，要看「包租婆」的晚娘面孔，或沒錢交學費不敢返學。更有一次，有鄰居不見了「一粒金」，立即就懷疑 是我老曹偷，要搜我身，我自然反抗，但母親卻同意讓人搜我身，結果自然一無所獲。最後鄰居在自己房間某處尋回那粒金，不但沒有向我道歉，反而說「你咁窮， 偷金係遲早鮋事」。這句話刺得我好痛，母親就勸我「做人要爭氣，唔好同人鬥氣」。
童年時朝不保夕的感覺，加上給人看扁的經歷，我老曹決定要「爭氣」，努力工作和投資賺錢。
工字不出頭
開始打工時，前輩已跟我老曹說「工字不出頭」，於是我1969年開始學人投資。事實證明這個說法完全沒錯，到了今日，我老曹的財富85％來自投資回報，只有15％來自三十八年薪金減去每年開支儲下來的資金。
當年為了籌集資金投資，加上要花錢拍拖，我不但投稿到報館賺稿費，又在每天三時半收市後，到股票行隔壁的洋行打英文信，再到旺角 教書，晚上替人補習英文。因為投稿到《明報晚報》獲得刊登，認識了當時任職編輯的林山木兄，不但令我半生與報業結下不解緣，同時有機會投資《信報》又賺一 筆。
1969年，我用5,000元積蓄買股票，1971年已賺得20萬元，到了1973年更變成50萬元，並非我老曹智慧特別高，而是時勢造英雄，當年恒生指數由不足100點上升至1,700點，上升十幾倍。
那幾年風高浪大，我在1971年就因有勇無謀而買了第一個教訓。當時我大概讀過三幾本有關投資的書籍，便自以為好懂得投資技巧，學人做孖展炒股票，結果 1971年中國宣布加入聯合國 ，恒生指數在三個月內由406點跌至278點，跌幅31.5%，其實只是「小兒科」，但因為自己做孖展，加上不曉得止蝕，1971年賺得的20萬元，只剩 下7,000元。
揀股唔炒市。唔好畀大市升降所欺騙，世上只有兩種公司最值得投資：一、純利保持年年25％以上升幅鮋 增長股：二、企業開始轉虧為盈鮋時刻。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
To apply Cao Renchao's "bull's-eye" stock-picking strategy to US markets, focusing on second-tier companies with strong growth potential, I would recommend the following sectors and stocks that fit the criteria for explosive future growth:
1. Cloud Computing and SaaS
Cloudflare (NET): Listed since 2019, Cloudflare is a fast-growing player in cloud services, particularly in cybersecurity and edge computing. The company’s market cap is within the $20-$25 billion range but hasn't fully matured. They have strong revenue growth and improving profit margins, making it a potential bull's-eye stock for the next 5 years.
Datadog (DDOG): Datadog, listed in 2019, is a leader in monitoring and analytics for cloud infrastructure. Its market cap and performance are still in a growth phase, with strong free cash flow and increasing profit margins. The company is strategically positioned to capture further market share in cloud services as enterprises adopt hybrid cloud strategies.
2. Fintech and Digital Payments
Bill Holdings (BILL): This company, which went public in 2019, provides cloud-based software to automate complex back-office financial operations for small and mid-sized businesses. It's still in the growth phase, with a market cap under $10 billion, and as the digital payments sector expands, BILL has strong upside potential.
Marqeta (MQ): Marqeta, which focuses on modern card issuance and payment processing, went public in 2021. Though the market cap is currently around $3-$4 billion, they have positive free cash flow and are expanding globally in digital payments. The company benefits from trends like embedded finance and the growth of digital banking platforms.
3. Biotech and Healthcare
Vertex Pharmaceuticals (VRTX): A biotech company that's been around for a while but is still in a high-growth phase, particularly with their leadership in cystic fibrosis treatments. Their free cash flow and margins are strong, and they have a solid R&D pipeline.
Inari Medical (NARI): Inari Medical, listed in 2020, focuses on minimally invasive treatments for venous diseases. They are rapidly growing within the medical device industry, with a market cap under $10 billion and positive gross profit margins above 15%. Given the rising demand for medical innovations, it could double in value over the next few years.
4. Clean Energy
Enphase Energy (ENPH): Enphase specializes in solar power systems and has shown strong growth, particularly in the residential sector. The market cap is still under $25 billion, and the company has excellent margins and a high free cash flow. Solar energy is positioned to grow massively with global green energy transitions, providing significant upside for Enphase.
Shoals Technologies (SHLS): Shoals provides electrical balance systems for solar energy, with strong profitability and increasing gross margins. The company went public in 2021, is still relatively small in market cap (~$4 billion), and has high upside potential in the expanding renewable energy sector.
5. Consumer and E-commerce
Ollie’s Bargain Outlet Holdings (OLLI): OLLI is a retail company that focuses on discount goods and has seen strong growth in periods of economic downturn. The market cap is under $4 billion, and the company has a solid gross profit margin of over 15%, positioning it well as consumer behaviors shift.
Revolve Group (RVLV): An e-commerce fashion retailer focusing on millennials and Gen Z, Revolve has grown steadily since its 2019 IPO. It's still in a growth phase with a market cap under $5 billion, and its free cash flow and margins are improving. Fashion and lifestyle brands with a strong digital presence have a significant opportunity for growth in the post-pandemic world.
Key Criteria for the Picks:
- Small-to-Mid Market Cap: Each of these stocks fits the profile of second-tier, high-growth potential companies, with market caps ranging from $500 million to $25 billion.
- Positive Cash Flow: All of these companies either have positive free cash flow or are on the verge of achieving this.
- Strong Sectoral Tailwinds: Each company operates in an industry with expected growth trends over the next 5-10 years.
- Management and Innovation: These companies have proven management teams and are investing in future innovation to capture more market share.
This blend of cloud computing, fintech, biotech, clean energy, and consumer sectors should provide a solid base of bull's-eye stocks over the next five years. Keep an eye on their growth trajectories and evaluate any shifts in profitability and industry trends over time.
Applying Cao Renchao’s "bull’s-eye" stock-picking strategy to Hong Kong and China stocks, we focus on second-tier companies with solid management, good growth potential, and industry tailwinds. These stocks often haven’t reached full maturity but are in a position to capitalize on emerging trends and take off over the next 5-10 years. Here are some recommendations for such second-tier stocks:
1. China Education Group Holdings (0839.HK)
- Market Cap: ~HKD 25 billion
- Industry: Private education
- Why it's a Bull's-Eye Stock: As one of the leading private education providers in China, China Education Group has strong growth potential as the demand for higher education increases across the country. With regulatory reforms in the education sector largely behind, the company is well-positioned to expand through acquisitions of schools and vocational institutions. Their ability to scale operations and generate consistent cash flow makes them an attractive investment in the medium to long term.
- Free Cash Flow: Positive
- Growth Potential: Strong, with expansion into international markets and increased demand for higher education.
2. Sino Biopharmaceutical Limited (1177.HK)
- Market Cap: ~HKD 120 billion
- Industry: Pharmaceuticals and Biotechnology
- Why it's a Bull's-Eye Stock: This company is a key player in the rapidly growing Chinese healthcare and pharmaceutical market. With an extensive product pipeline in treatments for hepatitis, cardiovascular diseases, and oncology, Sino Biopharma has strong future growth prospects. Government support for biotech innovation and increased healthcare spending in China further adds to its growth potential.
- Free Cash Flow: Positive and growing
- Growth Potential: Driven by healthcare reforms and the increasing prevalence of chronic diseases in China.
3. Haier Smart Home Co. (06690.HK)
- Market Cap: ~HKD 250 billion
- Industry: Home appliances and smart homes
- Why it's a Bull's-Eye Stock: Haier is one of the leading smart home appliance companies in China, with a focus on innovation in connected devices and smart home ecosystems. As demand for smart home solutions rises in China and internationally, Haier is expanding its market share through global acquisitions and innovative products. The company also has a solid balance sheet and free cash flow, positioning it for long-term growth.
- Free Cash Flow: Positive and increasing
- Growth Potential: Supported by the global shift towards smart homes and IoT (Internet of Things).
4. WuXi AppTec Co. Ltd. (2359.HK)
- Market Cap: ~HKD 280 billion
- Industry: Biotech and Pharmaceutical services
- Why it's a Bull's-Eye Stock: WuXi AppTec is a leading pharmaceutical research and development services provider, benefitting from the global trend towards outsourced R&D in the biotech sector. The company has seen robust growth from international clients as it expands its offerings in drug discovery, clinical trials, and manufacturing. Its high profit margins, strong cash flow, and innovative R&D platform make it a potential bull's-eye stock in the healthcare sector.
- Free Cash Flow: Strong
- Growth Potential: High, driven by global biotech R&D outsourcing trends.
5. Xinyi Solar Holdings (0968.HK)
- Market Cap: ~HKD 80 billion
- Industry: Renewable energy (solar)
- Why it's a Bull's-Eye Stock: Xinyi Solar is a leading solar glass manufacturer, supplying key materials for solar panels. With China’s aggressive push toward renewable energy and its 2060 carbon neutrality target, Xinyi is set to benefit from the growth in solar energy installations both domestically and globally. The company has experienced rapid revenue growth and continues to invest in capacity expansion, positioning itself well for future demand.
- Free Cash Flow: Positive
- Growth Potential: Strong, with growing demand for solar energy and expansion of solar capacity in China and abroad.
6. TAL Education Group (TAL.NYSE / 9901.HK)
- Market Cap: ~HKD 40 billion
- Industry: Education technology
- Why it's a Bull's-Eye Stock: Despite regulatory pressures on private education, TAL Education is transitioning to new business models focused on online and vocational education. The company’s pivot towards digital education solutions and career development services positions it to grow in a more regulated environment. Its technological edge and brand recognition in the education sector offer significant upside as the market stabilizes and shifts.
- Free Cash Flow: Stabilizing post-regulatory changes
- Growth Potential: Transitioning into higher-margin, less-regulated education sectors such as vocational training and online learning.
7. CRRC Corporation Limited (1766.HK)
- Market Cap: ~HKD 85 billion
- Industry: Railway equipment manufacturing
- Why it's a Bull's-Eye Stock: As China continues to invest heavily in its infrastructure, particularly in high-speed rail networks, CRRC is well-positioned to benefit from these investments. The company is the largest supplier of rolling stock and railway equipment in China and is expanding internationally. Its strong order book and exposure to global infrastructure projects make it a promising investment for the next 5-10 years.
- Free Cash Flow: Positive, with a strong order pipeline
- Growth Potential: Boosted by China’s infrastructure spending and global rail infrastructure projects.
8. Ganfeng Lithium Co. (1772.HK)
- Market Cap: ~HKD 100 billion
- Industry: Lithium and battery materials
- Why it's a Bull's-Eye Stock: Ganfeng Lithium is one of the world’s largest producers of lithium, a critical component in electric vehicle (EV) batteries. As the global shift to electric mobility accelerates, demand for lithium is expected to surge. Ganfeng has secured strong supply chains and is expanding its mining operations, positioning itself for long-term growth.
- Free Cash Flow: Positive, with high profit margins
- Growth Potential: Driven by the booming EV market and demand for energy storage solutions.
9. Cosco Shipping Holdings (1919.HK)
- Market Cap: ~HKD 140 billion
- Industry: Shipping and logistics
- Why it's a Bull's-Eye Stock: Cosco is one of the largest shipping companies in the world, and while it has benefited from the surge in global shipping rates, its long-term growth will be driven by China's strategic focus on the Belt and Road Initiative and global trade. The company has been reinvesting profits into upgrading its fleet and expanding its logistics capabilities.
- Free Cash Flow: Strong, with high profit margins during the global shipping boom
- Growth Potential: Supported by global trade recovery and China's Belt and Road projects.
10. Yum China Holdings (9987.HK)
- Market Cap: ~HKD 200 billion
- Industry: Quick-service restaurants (QSR)
- Why it's a Bull's-Eye Stock: Yum China operates fast-food chains such as KFC and Pizza Hut in China. It has a strong brand presence and is expanding its footprint in lower-tier cities where urbanization is accelerating. With steady cash flow and strong management, Yum China benefits from the growing trend of quick-service dining and lifestyle shifts in China.
- Free Cash Flow: Positive and growing
- Growth Potential: Boosted by increased consumption and expanding middle-class demand in China.
Conclusion:
These second-tier bull-eye stocks from Hong Kong and China are well-positioned to benefit from long-term growth trends in sectors like renewable energy, healthcare, education, transportation, and consumer services. They offer a mix of solid fundamentals, favorable industry tailwinds, and potential for explosive growth over the next 5-10 years. Investors should focus on companies with strong cash flow, manageable debt, and exposure to key macroeconomic trends such as green energy, domestic consumption, and China’s policy-driven industrial growth.
Recommended Stocks for Premium Customers:
1. Technology & Internet Sector
Tencent Holdings (0700.HK): Despite regulatory pressures, Tencent remains a dominant force in gaming, social media, and cloud computing. With strong cash flow, a diversified revenue base, and strategic investments in growing sectors like artificial intelligence (AI), it remains a core holding for long-term investors. Tencent’s dominant position in WeChat and its cloud business makes it resilient to short-term challenges.
Alibaba Group (9988.HK): Although Alibaba faced challenges from regulatory actions and a slowing Chinese economy, its e-commerce platform, cloud computing, and international expansion make it a strong growth play. The stock is undervalued relative to its global peers, providing potential upside as Chinese regulatory concerns ease and consumer spending rebounds.
2. Green Energy & Infrastructure
China Longyuan Power Group (0916.HK): A leader in renewable energy, especially in wind power. With China's strong focus on clean energy, Longyuan is well-positioned to benefit from increasing renewable energy investments and government policy support. The company has a solid balance sheet and strong growth in wind farm development both domestically and internationally.
BYD Company (1211.HK): A top player in the electric vehicle (EV) space, BYD has emerged as one of the strongest Chinese EV manufacturers, expanding globally. The company’s integrated supply chain, including its battery division, gives it a competitive advantage. With strong backing from the Chinese government’s push for clean energy vehicles, BYD is a long-term growth stock.
3. Banking & Financial Services
HSBC Holdings (0005.HK): As one of the largest banks in the region, HSBC is benefiting from higher interest rates globally, boosting its margins. With a strong international presence and exposure to growth markets in Asia, it offers both income through dividends and long-term stability. HSBC has made progress in restructuring and is shifting more resources to Asia, where the growth potential is higher.
Hang Seng Bank (0011.HK): A solid banking play with a focus on retail and commercial banking in Hong Kong. Hang Seng Bank has a strong capital base and is benefitting from higher net interest income as interest rates rise. Its close ties with HSBC provide additional stability, and its exposure to the local Hong Kong market makes it an excellent defensive play during uncertain times.
4. Consumer & Retail
AIA Group (1299.HK): As Asia’s largest insurer, AIA Group has a strong balance sheet and benefits from rising demand for life and health insurance across Asia. With increasing middle-class wealth and aging populations in key markets like China, AIA is positioned for stable growth. Its focus on digital transformation is also expanding its customer base and improving margins.
Li Ning (2331.HK): A leading sportswear brand in China, Li Ning has capitalized on the trend of local consumers shifting toward domestic brands. The company’s strong brand recognition, growing market share in the sports and athleisure space, and strategic partnerships make it a solid growth pick. With more focus on health and fitness in China, the demand for sportswear will continue to grow.
5. Real Estate & Infrastructure
Sun Hung Kai Properties (0016.HK): One of Hong Kong’s leading property developers, Sun Hung Kai offers a solid balance sheet, a diversified portfolio of residential and commercial properties, and a track record of steady growth. With a large land bank and a focus on premium projects, the company is well-positioned to navigate the current volatility in the property market and benefit from future growth in property demand.
CK Asset Holdings (1113.HK): Another major property player in Hong Kong, CK Asset has diversified operations in property development, infrastructure, and utilities. The company’s conservative financial management and focus on cash flow generation provide stability, while its international exposure adds a growth element.
Strategy for Investors:
Diversification: Given the volatility in certain sectors, such as technology and real estate, it is crucial to maintain a diversified portfolio. Balancing high-growth tech stocks with more stable financials and real estate investments can protect against market swings.
Long-Term Outlook: Many of the stocks recommended have faced short-term challenges but remain strong long-term plays. For example, companies like Tencent and Alibaba have seen corrections but retain robust growth potential.
Focus on Policy Support: Sectors such as clean energy, technology, and healthcare are areas where the Chinese government is actively providing support. Investing in companies aligned with these trends ensures you are in sectors that have long-term tailwinds.
Conclusion:
In the current uncertain market environment, high-quality stocks in growth sectors like technology, green energy, and financials, combined with exposure to defensive sectors like real estate, offer a balanced strategy. While short-term challenges remain, many of these companies have strong fundamentals and are well-positioned for long-term growth. Careful stock selection based on macro trends and company fundamentals is key to capturing future returns.