投資週記 2024年9月7日 英偉達周跌14% 市場憂慮經濟能否軟着陸
投資週記 2024年9月7日
*本網頁屬個人博客，一切言論純粹是表達本人的個人意見或經驗分享，無論在任何情況下，不應被視為投資建議，也不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦， 本人亦無法保證部落格內容的真實性和完整性。 讀者務請運用個人獨立思考能力自行求證和分析, 讀者一切的投資決定以及該投資決定引致的收益或損失，概與本人無涉。
Disclaimer: The information provided here is intended for general knowledge and informational purposes only, and does not constitute financial advice. Investment decisions should be based on your specific financial situation and needs, and after consultation with a qualified financial advisor.
l 道瓊斯指數 跌410.34點或1.01%，報40,345.41點。總結一周，道指跌2.93%。
l 標普500指數 跌94.99點或1.73%，報报5,408.42點。全星期跌4.25%。
l 納斯達克指數 跌436.83點或2.25%，報16,690.83點。本周跌5.77%。
l 紐約9月期油 收報67.17美元一桶，跌1.48美元或2.1%。全周跌8%，是去年10月以來最大單周跌幅。
l 紐約12月期金 截至美東時間下午5時報2,526.8美元一盎司，跌16.3美元或0.6%。
l 美國10年期國債息率 收報3.710厘，跌2.1點子。
美股全線下挫，非農就業職位數字低於預期，三指數稍為高開後很快調頭向下，且跌勢加深，道指收跌410點，標指跌幅1.7%，以科技股為主的納指更跌2.6%，失守17,000點的整數水平，科技股領跌。減息預期上升，多名聯儲局官員表示已到減息的時候，不過市場更憂慮經濟能否軟着陸，還是正步入衰退。目前有多達一半投資者認為今個月美國會減息超過0.25厘。在需求憂慮下，紐約期油跌2.1%至逾一年以來低位，一周跌達8%，為去年10月以來最大單周跌幅。
總結一周，9月開局艱難，三大指數均報跌，納指跌幅更超過半成。
科技股領跌，科技七巨頭全線下挫，，Tesla跌近8.5%，抹去上二日的升幅，英偉達跌4%，晶片股博通因展望差過預期大跌逾一成，令一眾晶片股下跌。
Google母公司Alphabet收市跌4.1%。英國反壟斷部門競爭與市場管理局（CMA）公告稱，初步斷定Google通過其廣告服務器和購買工具的運營，限制了英國市場的競爭。Meta及亞馬遜分別跌逾3%。
博通第四季收入展望略低於分析師的預期，收市大跌10.4%。受博通大跌拖累，晶片股普遍下跌。AMD、高通、美光均跌逾3%。
美國勞工統計局數據顯示，今年8月美國經濟增加了14.2萬個非農就業崗位，高於7月下調後的8.9萬個，但仍低於市場預測的16萬個就業機會。
同時，7月非農數據下調25,000人，6月則下調61,000人。經過上述修正，6月和7月的就業人數合計比之前報告的減少達86,000人。
失業率方面，則從7月的4.3%回落至8月的4.2%，與市場預期一致。
紐約聯邦儲備銀行行長John Williams表示，考慮到降通膨取得進展以及勞動力市場降溫，現在降息是適當的。他表示：「目前經濟處於平衡狀態，通膨率邁向2%，因此，現在通過降低聯邦基金利率目標區間來降低政策立場的限制性程度是適當的。」
聯儲局理事Christopher Waller表示，勞動力市場進一步走弱的風險上升，央行本月開始降息非常重要。他表示也對更大幅度減息的可能性持開放態度：「相比通脹問題，就業所面臨的風險更突出。政策需要進行相應的調整。當前這批數據需要的不再是耐心，需要行動。」
美國芝加哥聯儲行長Austan Goolsbee表示，聯儲局壓倒性的共識就是，未來將要減息好幾次，同時他指出市場定價與聯儲局的（經濟預期概要/SEP點陣圖）所給預期非常相似。他指出，最新的非農就業數據延續我們之前看到的問題，而每個月的通脹數據都偏低：「我期待的肯定是軟著陸……我們需要就業市場和GDP趨於穩定。」
美國銀行預計，聯儲局將在未來五次政策會議上各減息25個點子。
美國8月份非農業職位雖有穩定增長，紓緩對經濟硬着陸的憂慮，但增幅不及預期，對聯儲局本月減息達半厘的憧憬略為升溫。大型科企股遭拋售，美股周五早段先升後挫，道指平開後，一度抽高253點，惟很快掉頭急滑逾四百點，低見40315點，標指反覆跌1.8%，而以科技股為主的納指重挫2.68%。
道指最多挫逾四百點
美國勞工部公布，8月份非農業職位增長14.2萬個，少過市場估計的16.5萬個；7月份增長由原先11.4萬個向下修訂至8.9萬個，3個月平均增速降至2020年中以來最慢；8月份失業率跌0.1百分點，至4.2%，與市場預期一致。上月新增職位中，建築及醫療護理職位分別增加3.4萬個及3.1萬個，製造業減少2.4萬個，跌幅遠超預期的2000個。
至於8月份平均時薪按年升幅，從7月的3.6%加快至3.8%，高過預期的3.7%；按月亦增加0.4%，增幅分別高過7月及估算的0.2%和0.3%。就業參與率維持於62.7%，符合原先估計。
數據出爐後，美國10年期債息滑落8.27個基點，報3.6443厘；對息口較敏感的2年期債息急降15.1個基點，至3.5925厘。掉期市場顯示，交易員押注聯儲局本月減息0.5厘的機會，由數據公布前約36%升至約50%，料今年減息幅度約1.17厘，多過之前估約1.08厘。數據揭盅前，花旗交易員傾向聯儲局在今年餘下3次議息各減息0.5厘，超越市場平均及該行經濟師的預測。
儲局多名官員表態時機到
美國署理勞工部長蘇維思（Julie Su）在彭博電視訪問中表示，最新就業報告顯示美國職位繼續穩定地增長。紐約聯儲銀行總裁威廉斯（John Williams）稱，聯儲局在物價穩定和改善就業方面取得重大進展，認為現在是減息的時機。聯儲局理事沃勒（Christopher Waller）亦開腔支持在本月會議上減息，並對較大的減息幅度持開放態度。
美國財長耶倫周四出席活動時形容就業市場健康，消費和投資開支十分穩健，惟她拒評聯儲局何時減息，僅提到聯儲局主席鮑威爾上月表明減息時機快將來臨。同日，芝加哥聯儲銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）認為，按目前勞動市場表現和利好的通脹數字顯示，相信聯儲局不但會快將下調利率，而且未來一年還會減息多次。
有「沽神」之稱的著名對沖基金經理保爾森（John Paulson）周四於訪問中預期，到2025年底，聯儲局將減息至3厘，甚至2.5厘，由於目前實質利率高企，顯示當局在放鬆貨幣政策方面落後形勢。
美市中段，道指報40429點，跌326點；標指下滑1.76%，納指挫2.32%。歐股尾市跟隨美股向下，英股收低0.73%，法股及德股均回落超過1%。
個別股份表現中，特斯拉（Tesla）及輝達（Nvidia）股價分別回吐4%及3%，Alphabet亦挫2%。晶片商博通（Broadcom）今季收入預測遜色，拖累股價插水一成。
據美國銀行引述EPFR Global資料顯示，截至9月4日為止一周，全球股票基金吸資30億美元，但美股基金自6月以來首次出現贖回，儘管流出金額只有2000萬美元，日本股市基金3周首現資金流入，吸資3億美元。債券基金及黃金基金過去一周分別錄得95億及6億美元資金流入，但加密貨幣基金走資6億美元，為歷來第二多。
美滙指數掉頭上升0.28%至101.395，歐羅回落0.41%，報1.1066美元；日圓最多漲1%，報142.01兌每美元。加密貨幣「一哥」比特幣反覆跌2.38%，至約5.47萬美元。
現貨金價挫0.64%，每盎斯報2500.54美元；紐約期油揚升1.42%，每桶報70.13美元，布蘭特期油亦漲1.16%至73.53美元。
摩資管理公司投資組合經理的Andrew Slimmon建議不要轉向防禦性股票：「我認為，當我們進入第四季時，這種防禦措施就行不通了。」他表示，第四季可能看到上漲潛力的股票是英偉達和其他最大型的股票，他預計這些市場贏家將在年底繼續反彈。
Wolfe Research 表示，隨著擔憂情緒加劇震動市場，股市可能在短期內面臨不成比例的回調：「由於未來兩個月交易環境波動，風險偏向下行，盈利令人失望可能會導致更多股票暴跌。」
由於美國總統大選引發的恐慌情緒加劇以及科技業的拋售，恐慌指數VIX近幾周大幅飆升。周四收市約在20的偏高水平。
摩根大通首席美國經濟師Michael Ferioli表示，聯儲局應該在9月中的議息會議上減息半厘：「他們應盡快回到中性利率⋯⋯有充分理由加快減息步伐。」
他認為目前中性利率在4厘左右，比目前息率低1.5厘。「如果等到通脹回到2%才行動，那可能等得太遲了⋯⋯失業率可能已略高於（局方）認為的充分就業水平。」Ferioli在6月時預期，局方會在11月開始減息。
周四公布的ADP私營數據顯示美國企業新增就業人數降至2021年以來最低，進一步反映勞動力市場正在減速。
「在經歷了兩年的超常規增長之後，就業市場減速導致招聘速度低於正常水平。」 ADP首席經濟學家Nela Richardson表示。「下一個需要關注的指標是工資增長，在經歷疫情後的急劇放緩之後，工資增長正在企穩。」
據人力資源機構Challenger, Gray and Christmas, Inc.統計，今年8月美國僱主宣布裁員75,891人，是五個月以來的最大裁員規模，也是自2009年(不包括2020年疫情引發的經濟崩潰)以來的同月最大裁員規模。
市場十分關注星期五的非農業就業數據，「這是一個非常非常窄的區間，」Siebert Financial 首席投資長 Mark Malek 表示。 「如果我們明天的表現明顯超出預期，（股市）可能會出現明顯的上升或下跌。」
高盛全球市場董事總經理兼策略專家Scott Rubner警告稱，就業數據疲弱或觸發市場回調。他說，如果周五即將公布的就業數據表現不佳，股市可能會步入回調階段。
之前有聯儲局官員表示，與通脹相比，他們現在更擔心勞動力市場面臨的風險。
One week changed of S&P 500:
SP500 dropped 3.64% this week, but NVDA dropped 14% this week, similar to my portfolio. the porfolio drop 40% from July to August, it is either to buy or sell a line to risk off.
上周輝達公佈的營利預測不如投資人預期，引起市場對 AI 投資恐失去動力的擔憂，從而促使股價出現回調，對輝達雪上加霜的是，美國司法部對輝達和一些公司發出傳票，追查輝達違反反壟斷法的證據，輝達股價周三繼續下跌，前後這 3 個交易日的股價共下跌了 15%。
輝達季度業績未達華爾街最高預期、備受期待的 Blackwell 晶片存在交付問題、最近傳出的反壟斷審查傳聞，投資者對人工智慧投資趨於謹慎以及市場整體波動性加大，都成為這輪輝達股價大跌的推手。不過，輝達發言人 9 月 5 日否認收到美國司法部的傳票。「我們已向美國司法部詢問，但沒有收到傳票。儘管如此，我們很樂意回答監管機構可能對公司業務提出的任何問題。」而美國司法部方面，則未立即回覆置評要求。
人工智慧 (AI) 運算巨頭輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 和微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 周四 (5 日) 在美國法院遭起訴，被指控涉嫌盜用位於德州一間小型公司的數據處理技術，以幫助推動 AI 產品的開發。原告公司 Xockets 在德州韋科 (Waco) 聯邦法院提起的訴訟中，控訴輝達與微軟「猖獗的」侵犯專利行為。
移動平均線
50 日移動平均線 118.61
Current Price 102, it is a buy signal. need to determine buy in points.
| 平均成交量 (3 個月) 3 | 339.91M |
| 平均成交量 (10 天) 3 | 376.14M |
200 日移動平均線 89.12
Current is 102, for long term investment, it should wait for a while, there must be a chance to buy in a 200 average price.
buy 50 in 100 = 5000
buy 200 in 85 = 17000
價值評估
| 市值 (當日) | 2.52T |
| 企業價值 | 2.50T |
| 追蹤市盈率 | 48.21 |
| 預測市盈率 | 36.63 |
| 本益成長比 (預期 5 年) | 1.11 |
| 股價營收比 (過去 12 個月) | 26.59 |
| 股價淨值比 (最近一季) | 43.38 |
| 企業價值/收入 | 25.94 |
| 企業價值/除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利 | 39.67 |
對美國銀行來說，輝達股價下跌標誌著買入良機。
美銀周四發布的報告指出，輝達目前的估值徘徊於過去 5 年的最低水準。
美銀將輝達的目標股價設定在 165 美元，這意味著現在買入該股的投資者可望享受 54% 的上漲空間。輝達股價周四收於 107.21 美元。
美銀表示，輝達仍將是人工智慧投資的主要受益者，不會一直受到不利因素的影響。例如，分析師指出，短期內疲軟的供應基本面應該會消退。
到 2026 年前 不必質疑 AI 投資
儘管投資者對輝達下一代 Blackwell 晶片的延遲感到失望，但美國銀行估計，未來幾周應該會確認出貨。
此外，考慮到人工智慧需求的強勁，美銀預計輝達上一代 Hopper 晶片的需求不會消失。
美銀表示，至少在 2026 年之前，外界對人工智慧潛力的懷疑仍然是不必要的。分析師們寫道，那些擔心人工智慧支出浪潮尚未帶來回報的人必須耐心等待。
「科技行業將至少再花一兩年時間來密集構建輝達 Blackwell 晶片，其 AI 訓練能力提升 4 倍，推理能力提升 25 倍以上。」美銀寫道，並預計即將推出的大型語言模型將解鎖真正的人工智慧功能。
compare with S&P500:
Invest in SP500:
9 months, SP500 raised 14%.... This year actually is a good year of investment.
SPY:
50 day average @550
NOW
200 days average @500
| 移動平均線類型 | 敏感度 | 特點 | 適用情況 |
|---|---|---|---|
| 簡單移動平均線 (SMA) | 中等至低 | 所有時間內的價格賦予相同權重，反應較慢，能平滑短期波動。 | 適合識別長期趨勢和作為支撐或阻力水平，表現較好於市場波動較小的穩定環境。 |
| 指數移動平均線 (EMA) | 高 | 賦予最近價格較高權重，對價格變動敏感，反應快。 | 適合用於追蹤短期趨勢並在高波動性市場中迅速調整交易決策。 |
| 加權移動平均線 (WMA) | 最高 | 對最近的價格賦予最高權重，權重隨時間線性遞減，反應速度快。 | 非常適用於短線交易，需要快速識別價格變動並立即做出交易決策。 |
金叉和死叉：
當短期移動平均線（如10日MA）穿越較長期移動平均線（如50日MA）向上時，這被稱為“金叉”，通常被視為買入訊號。
相反，如果短期移動平均線穿越較長期移動平均線向下，這被稱為“死叉”，通常是賣出訊號。
a note:
A very good and close relatives passed away recently, super sad, but looks like nothing to do, the only thing I must do, will try my best to treat family, relatives, friends, everyone in this world better....
my job become very tough recently, and also got sick, life pain always give me more power to move ahead, my work, my move, my struggling are not simply for self, I need to support my family, support my relatives who needs help, and for those people I don't know, but lots of them need really help but I don't have enough capability yet, I have a more ambition vision that, I hope I can make this world better, the mankind living in this world better, I see too many pains, suffering to mankind, war, no food, work non stop but no future, hopeless, pain, illness, pressure, also, everything in this earth, this universe, they should have a better future universe, I need to growth, learn, awaken, build the capability to help this world a better world....