投資週記 10月25日
投資週記 10月25日
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10月25日
道瓊斯指數 跌259.96點或0.61%，報42,114.40點。總結一周，道指跌2.68%。
標普500指數 跌1.74點或0.03%，報5,808.12點。全星期跌0.96%。
納斯達克指數 升103.12點或0.56%，報18,518.61點。本周升0.16%。
紐約11月期油 收報71.78美元一桶，升1.67美元或2.3%。一星期升3.7%。
紐約12月期金 收報2,760.6元一盎司，升11.7美元或0.4%。
美國10年期國債息率 收報4.232厘，升3.2點子。
美國股市
1. 近期市場表現
指數走勢： 10 月 25 日，道瓊指數下跌 259.96 點（0.61%）至 42,114.40，本週跌幅為 2.68%。標普 500 指數小幅下跌 1.74 點（0.03%）至 5,808.12 點，本週下跌 0.96%。相比之下，那斯達克指數上漲 103.12 點（0.56%），收在 18,518.61 點，每週小幅上漲 0.16%。
商品走勢：油價反彈，11月原油期貨收在每桶71.78美元，當天上漲2.3%，一週上漲3.7%。由於對沖通膨和地緣政治不確定性的需求增加，黃金也出現上漲，收在每盎司 2,760.6 美元2。
科技產業繼續主導市場頭條新聞，有幾個值得注意的發展：
1. 英偉達里程碑：市值暫時超越蘋果，標誌著市場領導地位發生重大轉變
2. 特斯拉非凡的一周：股價飆升約 22%，顯示出投資者對電動車產業的信心重拾
3. 中國科技復興：中國ADR表現強勁，小鵬汽車和理想汽車大幅上漲
4. 半導體強勢：費城半導體指數維持積極勢頭，本週上漲0.08%經濟狀況和利率前景
經濟指標
耐久財訂單：9 月下降 0.8%，反映出製造業面臨的挑戰
消費者信心：十月達到六個月高點
通膨預期：明年維持穩定在2.7%
歐洲市場
斯托克 600 指數：-1.18% 週跌幅
汽車產業顯著疲軟，賓士報告核心汽車營業利潤下降64%
貨幣與債券
美國10年期公債殖利率：上漲近16個基點
美元：連續四周擴大漲勢，創三個月新高
日圓：週末選舉前兌美元匯率跌破 152
商品
石油：週漲幅+4%
歐洲天然氣：達到年度高點
黃金：週漲幅約+1%
歐洲通膨數據：可能影響歐洲央行 12 月利率決定
央行動態：
歐洲央行行長拉加德指出降低通膨方面取得進展
日本央行暗示不會立即升息
俄羅斯央行大幅升息200個基點至21%
債券殖利率與利率：美國10年期公債殖利率升至4.232%，反映出市場對利率軌跡和通膨持續性的擔憂。儘管人們普遍預期聯準會可能在 11 月和 12 月降息 0.25%，但債券市場的走勢表明，情緒的任何轉變都可能導致波動性加劇
近期的經濟指標，如9月耐久財訂單下降0.8%，優於預期，核心訂單成長0.4%。此外，密西根大學10月消費者信心指數上修至70.5，顯示融資成本下降推動消費者信心。
科技類股主導：在人工智慧樂觀情緒和彈性獲利的推動下，特斯拉（+3.4%）、英偉達、亞馬遜和微軟等主要科技股均出現上漲。由於高估值擔憂，KeyBanc 將蘋果評級下調至“減持”，但這並沒有阻止其股價小幅上漲 0.4%。人工智慧的持續發展勢頭，與 20 世紀 90 年代技術驅動的經濟成長相當，繼續支持這些產業的成長預期。
黃金吸引了大量資金流入，過去一周有 31 億美元流入黃金基金，這是自 2020 年中期以來的最高水準。這一趨勢顯示風險厭惡情緒加劇，投資者尋求對沖通膨和地緣政治風險。
全球市場考量因素
地緣政治緊張局勢：中東衝突和持續的俄羅斯-烏克蘭戰爭增加了能源市場風險，可能推高油價。歐洲市場表現參差不齊，英國和法國小幅下跌，德國則上漲。
經濟政策：雖然美國可能進入降息階段，但歐洲央行也看到通膨有所緩和，暗示前景持謹慎態度。中國的刺激措施對石油需求的影響有限，但預計有助於經濟適度穩定。
加強防禦立場：近期債券殖利率上升和市場波動需要更謹慎的立場。增加對公用事業、醫療保健和消費必需品等產業的投資。
選擇性地投資科技：人工智慧相關股票因其長期成長潛力而仍具有吸引力。然而，在選擇科技投資時，請考慮估值風險和獲利品質。
監控獲利季節發展：由於許多公司尚未發布報告，因此尋找科技業以外獲利成長強勁的公司，因為這可能有助於平衡投資組合。
風險管理：隨著全球股票寬度縮小和債券殖利率攀升，短期市場可能會出現調整。維持多元化的投資組合併針對較高的市場波動進行調整將有助於降低風險。
隨著關鍵經濟數據、收益報告和地緣政治事件的展開，市場情緒會波動。聯準會的決定，加上就業數據和選舉相關的事態發展，對於塑造市場動態至關重要。謹慎而靈活的方法將有助於應對這一不確定時期，透過防禦性定位和選擇性成長投資來平衡風險和機會。
香港市場概況
香港恆生指數（HSI）近期表現好壞參半，反映樂觀情緒與持續挑戰。恆指上週五高開，但面臨獲利回吐壓力，最終收市微升 0.5%，報 20,590 點。儘管午盤一度上漲接近300點，但市場未能維持這種上漲動能。恆指期貨收報 20,522 點，顯示市場謹慎，ADR 指數收報 20,476 點，顯示進一步下行風險。
同時，恆生中國企業指數（HSCEI）上漲0.4％至7,385點，恆生科技指數飆漲1.2％至4,538點。儘管有這些上漲，恆指、國企指數和科技指數這三個指數都每週下跌，連續三週下跌，其中恆生指數下跌 9.4%，科技指數下跌 13.2%。
市場與經濟展望
中國最近的貨幣寬鬆措施，包括降息，刺激了一些購買興趣，特別是在再生能源等行業，信義光能(00968)等公司週五飆升近17%。然而，這些措施並未完全重燃投資者情緒，因為對經濟放緩和房地產市場困境的持續擔憂仍然存在。
中國即將採取的政策行動，例如可能進一步降息和額外的政府預算措施，預計將提供支持，但可能不足以推動香港股市持續上漲。市場處於觀望狀態，需要新的催化劑來恢復動力。
電商板塊表現
一年一度的「雙11」購物節今年未能對電商股產生明顯熱情，顯示消費者信心低迷。例如，阿里巴巴(09988)股價近期下跌3.2%，反映出該時期線上銷售成長的預期疲軟。
更廣泛的電子商務產業面臨消費者需求疲軟的阻力，而持續的通貨緊縮壓力又加劇了這種阻力。字節跳動收入成長下降等負面消息加劇了該行業的困境，投資者可能在財報公佈前保持謹慎態度。
地緣政治風險
中東緊張局勢升級，特別是近期以色列和伊朗之間的衝突，增加了市場的不確定性。雖然這些地緣政治風險不會直接影響香港金融市場，但對全球能源價格和投資者情緒的更廣泛影響可能會間接影響流入亞洲市場的資本。
策略
產業轉向防禦性策略
鑑於市場持續波動，增加公用事業、醫療保健和消費必需品等防禦性行業的投資，這些行業可以提供相對穩定性。公用事業領域的中電控股（00002）和長和（00001）等持有多元化的港股，在市場動盪時期可以作為更安全的投資。
高股息殖利率股票：關注現金流穩定、股息殖利率有吸引力的公司，可以在經濟低迷時期提供收入支持。電能實業(00006)、香港電訊信託(06823)等股票可能適合此策略。
科技板塊謹慎定位
儘管恆生科技指數面臨大幅下跌，但選擇性投資基本面堅實、被低估的科技股可能提供機會。考慮在具有長期成長潛力的領域擁有強大市場地位的公司，例如數位娛樂和雲端服務領域的騰訊（00700）或美團（03690），這些公司可能會受益於消費者支出的復甦。
風險管理：考慮到進一步下跌的可能性，透過設定停損水準來維持嚴格的方法，以防範下行風險。
再生能源領域
隨著中國政府表示將繼續支持綠色能源舉措，太陽能和再生能源產業的公司可能會看到進一步的收益。信義光能（00968）和保利協鑫能源（03800）等股票可能受益於有利的政策發展。
監控政策實施：對即將召開的全國人民代表大會可能宣布的其他措施保持警惕，因為這些措施可能為該行業提供新的動力。
地緣政治風險管理
對沖波動性：考慮到持續的地緣政治不確定性，考慮使用選擇權或期貨等衍生性商品來對沖市場波動。此外，以現金或短期固定收益工具持有部分投資組合可以提供利用市場混亂的靈活性。
中期展望
當前環境表明，雖然短期風險持續存在，但隨著中國政府的額外政策支持以及潛在的穩定，港股的中期前景可能會改善。