投資研究團隊認為，面對此次中國資產暴漲的機遇，多數投資人可採取極簡策略，定投以藍籌股為代表的優質個股和指數基金，如果稍微激進一點，也可以直接選擇 2 倍、3 倍槓桿 ETF。
資產規模最大、流動性最好同時也是持有成本最低的相關 ETF 有南方恒生科技 (03033-HK) 跟恒生科技 ETF(03032-HK) ，而短期內看好港股反彈行情、希望享受更大漲幅的話，還可選擇帶槓桿的恒生指數 ETF 如恒生科技 2 倍看多 ETF(07226-HK) 和恒生指數 2 倍看多 ETF(07200-HK) 。
而在美股，投資人則可選擇指數 ETF 來抓緊此次暴漲行情。若更看好互聯網等科技股的反彈，則可以選擇中國科技指數 ETF(CQQQ-US) 、中概互聯網指數 ETF(KWEB-US) 。
若較希望追隨大盤整體表現，則可以選擇富時中國香港大盤股 ETF(FXI-US) 以及中國 MSCI ETF(MCHI-US) ，而希望在短期內收穫更大漲幅，可適當配置帶槓桿的指數 ETF，如中國互聯網 2 倍做多 ETF(CWEB-US) 、富時中國 3 倍做多 ETF(YINN-US) 。
恒生指數 2 倍看多 ETF 7200.hk
南方恒生科技 3033.hk
1801.HK（信達生物）：分配3-5%用於投資中國生物製藥創新。
2269.HK（藥明生物）：考慮3-6%，利用其在合約生物製造領域的領先地位。
3690.HK（美團點評）：分配5-7%以捕捉中國數位服務業的成長。
盈富（02800）、騰訊（00700）、美團（03690）及阿里（09988）
- 热门中概股中，房多多收涨146.03%，蔚来涨超18%后收涨2.45%，极氪涨近20%后收涨5.69%，理想汽车涨近10%后收跌0.5%，小鹏汽车涨超7%后收跌4.25%，新东方涨超10.9%后收涨3.23%，名创优品涨超15%后收涨2.39%，哔哩哔哩涨近10%后收涨2.01%。京东涨超6.8%后收涨0.25%，京东宣布投入15亿元布局香港市场，长期上不封顶。百度涨近5.6%后收涨0.11%，网易涨近3.9%后收跌0.07%，拼多多涨超5.6%后收跌0.42%，阿里巴巴涨超4.5%后收跌1.13%，腾讯控股ADR收跌2.88%。
阿里、拼多多、京东市值合计只有亚马逊1/4，高盛：中国电商价值重估空间巨大
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张雅琦
10-01 12:34
高盛指出，中国互联网行业12个月预期市盈率中值为14.3倍，与美国互联网相比仍存在40%以上的折价。而阿里巴巴、拼多多和京东等电商公司的估值仅为9-12倍，仍低于中国互联网行业中位数，价值重估的潜力巨大。
在政策利好不断释放、市场热情持续高涨的背景下，中国电商行业有望带来价值重估。
9月30日，高盛在最新研报中指出，随着政府推出强劲的促增长政策及电商市场环境的逐步正常化，主要电商平台的市场份额趋于稳定，电商行业将成为中国互联网领域估值重估最重要的领域之一。高盛将电商在其中国互联网行业子板块中的偏好提升至前两位，与游戏行业并列。
目前，中国电商市场的总市值为5000亿美元，相比之下亚马逊的市值则高达2万亿美元。
高盛指出，中国互联网行业12个月预期市盈率中值为14.3倍，与美国互联网相比仍存在40%以上的折价。而阿里巴巴、拼多多和京东等电商公司的估值仅为9-12倍，仍低于中国互联网行业中位数，价值重估的潜力巨大。
中国电商性价比更高，投资价值凸显
高盛指出，近期市场数据显示，中国互联网行业12个月预期市盈率中值为14.3倍，与美国互联网相比仍存在40%以上的折价。尤其是中国电商板块，估值更是低至7-12倍，远低于美国同类公司。
据高盛，政府的刺激政策使得中国电商市场趋于稳定，主要参与者如阿里巴巴、拼多多和京东的市场份额基本固定。阿里巴巴、拼多多和京东的市盈率仍维持在9-12倍，低于上述中国互联网行业的中位数14.3倍，因此“这一估值颇具吸引力”。
高盛表示：
中国前20大互联网公司的估值已有所修复，市值已超越2023年1月的高点。但这些公司的12个月预期净利润总和相比2023年1月预期增长了67%。
过去一周，电商公司的股价有16%-32%的显著上涨，但鉴于行业稳健的利润增长、低估值、政府政策的支持，高盛认为，此次反弹可能更加可持续。
双十一购物节成提振消费关键节点
高盛表示，中国电商市场的格局正在进一步正常化。随着直播带货的深入发展，电商平台之间的竞争愈发激烈，但头部企业已有效应对，淘宝天猫和京东零售在近几个月成功守住了各自的市场份额。
电商行业将成为中国互联网领域估值重估最重要的领域之一，受益于线上转型加速和广告技术的推动，行业增长率有望持续高于中国GDP和消费增长。
高盛预计，到2025年，电商行业的商品交易总额（GMV）将增长7%，广告收入增长12%，国内平台的利润增长13%。
研报指出，双十一购物节或成提振消费关键节点，四季度在线零售商品增长将加速至同比8%，较此前预期提高1个百分点，主要得益于政府出台的以旧换新计划和消费券等刺激消费政策。
主要电商企业的股价重估
高盛将电商在其中国互联网行业子板块中的偏好提升至前两位，与游戏行业并列，并对几个重要公司进行股价分析：
腾讯：预计游戏收入加速增长，广告及金融科技业务也有潜力，目标价从464港币上调至521港币。
阿里巴巴：目标价从108美元上调至134美元，预计核心业务将继续增长。
拼多多：目标价从165美元上调至169美元，认为市场可能低估了其国内业务的增长潜力。
京东：目标价从40美元上调至45美元，高盛认为京东作为最大的1P零售商，仍有估值重估空间。
美团：目标价从157港币升至194港币，尽管估值高于行业平均，但其在食品配送和到店服务中的市场地位强劲。
研报还指出，随着电商平台间的合作，如淘宝天猫将京东物流纳入其物流供应商、并在京东商城内开通支付宝等合作，可能带来新的增长动力。
中概股大涨。纳斯达克金龙中国指数一度涨超7%，3倍做多富时中国ETF-Direxion一度涨近6%。热门中概股中，蔚来一度涨超18%，极氪一度涨近20%，理想汽车一度涨近10%，哔哩哔哩一度涨近10%，小鹏汽车一度涨超7%，名创优品一度涨超15%，拼多多一度涨超5.6%，腾讯控股ADR和蒙牛乳业ADR几近持平。
九月美股開局不利，但隨著聯儲局大幅減息半厘，股市反彈。3M 和 國際商業機器為道指主要上升動力。3M 今季飆大升 33%，是自70 年代初以來表現最好的季度。IBM升逾27%，是自 2002 年以來最佳季度。
納指方面，今季表現最佳為PayPal 和Tesla帶領納斯達克 100 指數再創佳績，股價分別升約 34% 和 31%。另外， DoorDash 及Constellation Energy升幅亦超過 29%。
不過，AI寵兒英偉達預計將迎自 2022 年以來首次季度跌幅約2%，反映投資者對大型科技股的看法正在改變。
事實上，本季晶片股表現亦不濟超微電腦和CrowdStrike是該基金中跌幅最大的，股價分別下跌約49%和26%。英特爾和美光本季股價均下跌逾20%。而事實上，不少非科技股跑贏大市，市場資金正在流入其他行業。
「牛市熬過了傳統淡季。」Bowersock Capital Partners 總裁 Emily Bowersock Hill 表示：「這種情況可能會維持至今年底，因為盈利依然強勁，利率正在走低，而且消費者仍在支出。」
鮑威爾表明，議息委員會並不急於減息，減息過程將「在一段時間內」逐步進行，毋須急於行動，又重申將根據數據作出決策。
他強調，經濟根基穩固，我們打算利用我們的工具來保持這種狀態。政策將逐步轉向更中性的立場，又說風險是雙向的，目前不需要令就業市場進一步降溫以達到2%的通脹目標。如果經濟符合預期，「點陣圖」表明局方會減兩次息，每次0.25厘。
高盛重申買入黃金的建議，並上調2025年初黃金價格預期，由2,700美元一盎司升至2900美元。
對於中國/香港股票市場的短期、快速成長的投資，重點關注勢頭強勁或受益於近期政策變化的行業可能是有利的。以下是需要考慮的潛在領域和股票清單：
1. **房地產板塊**：**融創中國控股**（+55.03%）等公司近期爆發式成長。由於政府旨在穩定房地產市場的支持，中國房地產一直在反彈。
- **融創**（1918.HK）、**龍湖集團**（960.HK）、**萬科**（2202.HK）
2. **科技與半導體**：中國政府優先發展科技產業。 **中芯國際** (+12.34%) 等股票正受惠於此趨勢。
- **中芯國際** (0981.HK)、**華虹半導體** (1347.HK)
3. **電動車(EV)**：隨著世界轉向綠色能源，中國電動車製造商經歷了強勁成長。 **比亞迪**和**理想汽車**是這一領域的關鍵參與者。
- **比亞迪公司** (1211.HK)、**理想汽車** (2015.HK)
4. **生技**：中國對健康科技的關注正在推動生技股票的成長，例如**藥明生物**（+ 9.51％）。
- **藥明生物**（2269.HK）、**阿里巴巴健康**（0241.HK）
5. **金融服務**：金融業，特別是**中信證券**（+21.17%），一直受益於資本市場的復甦。
- **中信證券** (6030.HK)
就短期成長而言，房地產、科技、電動車和生技等產業的價格動能強勁。然而，短期投資風險較高，因此監控市場狀況並制定退出策略至關重要
