投資週記 2025年6月14日 每週市場更新
投資週記 2025年6月14日 每週市場更新
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本週，全球金融市場波動加劇，以色列和伊朗之間不斷升級的緊張局勢引發美國股市大幅拋售，標準普爾500指數跌破6000點，道瓊工業指數週五下跌近770點。儘管標準普爾500指數自4月8日低點以來已回升20%，但本週的下跌導致主要股指下跌，道瓊斯指數本週下跌1.32%。受海外經濟週期走強的推動，國際市場，尤其是MSCI EAFE指數，持續跑贏美國股指。油價和金價上漲反映出投資人紛紛轉向避險，而美國公債殖利率也出現攀升，10年期公債殖利率達4.424%。我們的分析建議採取謹慎的投資策略，強調國際多元化投資、選擇性美國股票部位以及策略性固定收益投資，以因應地緣政治和經濟不確定性。
市場表現概覽
美國股市
受對以色列-伊朗衝突升級的擔憂推動，美國股市於2025年6月13日（星期五）大幅下跌。道瓊工業指數下跌769.83點（1.79%），至42,197.79點，週跌幅達1.32%。標準普爾500指數下跌68.29點（1.13%），至5,976.97點，週跌幅達0.39%；那斯達克指數下跌255.66點（1.30%），至19,406.83點，週跌幅達0.63%。這次拋售抹去了早前的漲幅，標普500指數突破了6000點大關。包括英偉達（下跌2%）、蘋果和Meta（均下跌超過1%）在內的科技巨頭給指數帶來沉重壓力，但特斯拉逆勢上漲1.94%，這得益於自動駕駛汽車監管方面的利好消息。能源和國防類股，例如埃克森美孚（上漲2%）、洛克希德馬丁和RTX（均上漲超過3%）以及甲骨文（上漲7.6%），由於地緣政治緊張局勢和強勁的盈利表現優異。
國際股票
MSCI EAFE指數追蹤的國際已開發市場今年迄今持續跑贏美國指數，這得益於歐洲和亞洲部分地區穩定的獲利和更健康的經濟週期。然而，在美日貿易談判持續進行之際，日本日經225指數和東證指數分別下跌0.59%和1.15%。包括法國巴黎銀行、歐萊雅和百威英博在內的歐洲股市在美國政策不確定性的背景下仍然保持吸引力，因為它們具有韌性。新興市場面臨中東緊張局勢的壓力，投資者密切關注中國對美國關稅的回應。
固定收益
美國公債面臨拋售壓力，10年期公債殖利率上漲6.7個基點至4.424%，儘管本週下跌了8.6個基點。週四，由於市場對疲軟的通膨數據做出反應，美國公債價格短暫上漲，殖利率下降了5.5個基點。投資等級公司債維持韌性，新發行債券需求強勁，而市政債券則因發行量過大而走弱。我們繼續看好7至10年期投資等級債券，因為它們的殖利率和風險平衡性更高。
大宗商品和加密貨幣
地緣政治緊張局勢推動投資人湧向避險資產。西德州中質原油7月期貨價格飆升7.3%，至每桶72.98美元，本週上漲13%，反映對中東供應的擔憂。 8月黃金期貨價格上漲1.5%，至每盎司3,394.10美元，週漲幅達1.4%，創兩個月新高。截至週五下午，比特幣下跌1.58%，至105,272.05美元，但周漲幅為0.90%。
全球宏觀環境
以伊衝突主導了市場情緒，以色列襲擊伊朗軍事設施以及伊朗的報復性飛彈發射引發了人們對爆發更廣泛衝突的擔憂。美國參與攔截飛彈以及川普總統就與伊朗陷入僵局的核談判發表的評論加劇了不確定性。 Siebert Financial首席投資長Mark Malek指出，持續的高油價可能立即影響通膨數據，使聯準會的政策路徑更加複雜。
經濟數據傳遞出的訊號好壞參半：
消費者信心：密西根大學6月消費者信心指數升至60.5，超過預期的54，較上季成長15.9%，顯示消費者支出具有韌性。
勞動市場：首次申請失業救濟人數穩定在24.8萬人，與前一周修正值持平，但超過預期的24萬人。持續申請失業救濟人數升至195.6萬人，為2021年11月以來的最高水平，顯示勞動市場正在走弱。
通膨：5月PPI季漲0.1%，低於預期的0.2%，核心PPI也上漲0.1%（低於預測的0.3%）。年度PPI漲幅與預期一致或略低於預期，顯示通膨壓力正在緩和。
美元與貿易：在川普威脅對未參與貿易談判的國家徵收新關稅的背景下，美元走弱，DXY指數跌至97.6，為2022年2月以來的最低水準。
聯準會預計6月召開會議。維持當前利率不變，川普總統重申支持聯準會主席鮑威爾，同時批評降息步伐緩慢。高盛將美國未來12個月經濟衰退的可能性從35%下調至30%，理由是中美貿易談判進展後，關稅不確定性降低。
投資策略
鑑於地緣政治風險加劇和市場波動，我們的投資組合進行以下調整：
增加避險資產配置
理由：油價和金價上漲反映了中東緊張局勢下投資者紛紛轉向避險。這些資產可以對沖地緣政治和通膨風險。
操作：將5-10%的資金配置於黃金ETF，例如SPDR黃金股票（GLD），並考慮投資能源板塊基金，例如能源精選板塊SPDR基金（XLE），以利用油價上漲帶來的機會。
保持國際多元化
理由：MSCI EAFE 指數的優異表現凸顯了美國以外已開發市場在美國市場波動背景下的價值。歐洲和部分亞洲市場則提供了穩定性。
行動：將國際股票部位增加至 25-30%，重點在於 iShares MSCI EAFE ETF (EFA) 等 ETF 以及法國巴黎銀行和歐萊雅等股票。
選擇性美國股票曝險
理由：在地緣政治緊張局勢下，國防和能源股表現優異，而特斯拉的上漲凸顯了創新產業的機會。科技股短期面臨壓力，但長期潛力大。
行動：透過 iShares 美國航空航太與國防 ETF (ITA) 等 ETF 增持國防股（例如洛克希德馬丁、RTX）和能源股（例如埃克森美孚）。選擇性持有特斯拉和甲骨文等優質科技股。
平衡固定收益策略
理由：美國公債殖利率上升以及高油價帶來的潛在通膨，使得投資人必須謹慎投資債券。投資等級公司債依然具有吸引力。
行動：透過 iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) 增加對投資等級債券的配置。考慮投資短期國債以降低收益率波動。
對沖波動性
理由：地緣政治風險和即將發布的經濟數據（例如零售額、聯準會會議）可能會進一步加劇市場波動。
行動：持有 10-15% 的現金或現金等價物，以備逢低買入。此外，還可以投資低波動性 ETF，例如 iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF (USMV)，以保持穩定。
風險考慮
地緣政治升級：以伊衝突加劇可能進一步推高油價和市場波動性，進而影響全球經濟成長。
通膨壓力：持續的高油價可能推高通膨，迫使聯準會採取強硬應對措施，並給股市估值帶來壓力。
獲利風險：標普500指數成分股獲利評級持續下調，可能限制其上漲空間，尤其是在科技領域，因此需要專注於防禦性板塊。
貨幣疲軟：美元走弱可能利多國際投資，但也可能推高進口成本，加劇通膨。
結論
截至2025年6月14日的一周，受中東緊張局勢影響，市場大幅下跌，抹去了早盤漲幅，美國主要股指全週收跌。儘管國際市場以及黃金和石油等避險資產提供了投資機會，但投資者必須應對加劇的波動性和通膨風險。我們的策略強調多元化的國際投資、選擇性投資美國國防和能源領域的股票，以及均衡的固定收益策略，以便在當前不確定的環境中管理風險並抓住機會。
免責聲明：本報告僅供參考，不構成買賣證券的建議。過往業績不代表未來業績。在做出投資決策之前，請諮詢您的財務顧問。