投資週記 2023年02月11日 美國經濟衰退可能迫在眉睫 (POWERED BY CHATGPT AI)

投資週記 2023年02月11日 美國經濟衰退可能迫在眉睫

道瓊斯指數 報33,869.27點。本周下跌 0.17%。

標普500指數 報4,090.46點。本周下跌 1.11%。

納斯達克指數 報11,718.12點。全星期下跌 2.41%。

紐約期油 收報79.72美元一桶，一周升8.6%。

紐約期金 收報1,874.5美元一盎司，本星期跌0.1%。

美國10年期國債息率 收報3.744厘，升6.1點子。

比特幣 BTC收報$21,678.9美元，一周跌6.99%。

美元指數 收報103.58, 一周升0.16%。

本週股市走勢

美國公司利潤下滑，股市調整持續。 本周美股主要股指累計下跌，納斯達克指數和納斯達克100指數上週漲幅均超過3%，結束了連續五週的漲勢。 納斯達克指數下跌 2.41%，標準普爾 500 指數下跌 1.11%，創下去年 12 月 16 日以來的最大單週跌幅。 道瓊斯指數下跌 0.17%，這是標準普爾 500 指數和道瓊斯指數在今年前六週內連續第二週下跌。 納斯達克 100 指數下跌 2.13%，創下 12 月 23 日以來的最大單週跌幅。 羅素 2000 指數下跌 3.36%，結束了與標準普爾 500 指數和道瓊斯指數連續兩週的上漲。在美聯儲主席杰羅姆鮑威爾最近發表講話後，多位官員發表了看法，紐約聯儲主席約翰威廉姆斯表示，5% 至 5.25% 的利率仍然“非常合理”。 美聯儲理事克里斯托弗·沃勒也評論稱，利率水平上升的持續時間可能比預期更長，而里士滿聯儲主席托馬斯·巴爾金則表示，美聯儲將繼續收緊貨幣政策，從而減緩美國經濟的增長。摩根大通行政總裁戴蒙指出，有一半機會不得不加息至6厘水平。

美股週五科技股大多出現下跌趨勢。 特斯拉的跌幅最大，跌幅約為 5%，結束了連續八天的上漲，本週仍累計上漲超過 3.6%。在六大科技股中，除微軟上漲 1.8% 外，其他 5 大科技股全週均下跌。 在周三和周四經歷了自 2008 年 9 月以來最大的兩天跌幅後，Alphabet 累計下跌超過 9.7%。 Meta 在宣布第 4 季度收入後上週增長超過 20%，累計下跌超過 6.6%。 亞馬遜跌幅約為 5.6%，Netflix 跌幅超過 5%，蘋果跌幅超過 2%。

2023年以來美股反彈的重要因素之一是市場押注美聯儲將在經濟形勢下進一步放緩加息步伐，年底前開始降息。 減速風險。 在此背景下，債券通常被認為具有相對有利的前景。 這種由 60% 的股票和 40% 的債券組成的受歡迎的投資組合取得了自 1987 年以來的最佳開局。

此外，EPFR 數據顯示歐洲股票基金再次出現資金流出，美國股票基金三週來首次出現淨贖回。 從類型上看，美國小型和成長型股票型基金出現流入，而價值型和大盤型股票型基金則出現流出。 在所有行業中，金融和科技行業的資金流入最多，而醫療保健和能源行業的資金流出量超過 10 億美元。

越來越多的跡象表明，美國通脹可能比投資者此前預期的更為頑固。市場意識到美聯儲願意為控制通脹付出經濟代價，美聯儲一直在收緊貨幣政策以控制通貨膨脹，預計將在 3 月、5 月和 6 月加息。投資者預計3月22日和5月3日美聯儲會議後加息0.25%，再加息0.25%的可能性為34.9% 6月14日，比一周前高出33個百分點。 “對抗通脹”旨在影響宏觀經濟，但儘管美國財長珍妮特耶倫保證美國可以避免經濟衰退，但債券市場仍持懷疑態度。 美國2年期和10年期國債利率繼續分化，“收益率曲線倒掛”擴大至0.82%，為1981年10月以來41年來最寬，這一“預警信號”已持續159個交易日 天數，打破了 2008 年金融危機前的 157 天記錄，也是 2000 年底以來最長的一天，暗示經濟衰退可能迫在眉睫。

儘管就業市場沒有明顯變化，但經濟硬著陸風險依然存在，企業經營面臨巨大挑戰。 分析師普遍下調了他們的利潤預期。 各大公司陸續公佈業績，華爾街的業績高峰已經過去。 據彭博社報導，標普 500 指數的 500 家公司中，已有 300 多家公佈了 2022 年的財報，其中大多數的利潤低於預期。

美元匯率保持穩定。 數據顯示美國消費者信心有所改善。 此外，美國勞工部上調了 12 月份的消費者物價指數，從最初的月度下降 0.1% 上調至上升 0.1%。 前兩個月的數據也被向上修正。 一些經濟學家指出，未來幾個月美國通脹可能上升。 市場正密切關注美國下周公布的新通脹數據以及日本政府向立法機構提交的新央行行長候選人。 歐元兌美元匯率已跌至1.068左右，英鎊兌美元匯率為1.206，美元兌日元匯率為131.4。

香港股市連續兩週下跌，恆生指數（HSI）下跌 6.6%，恆生科技指數（HKT）下跌 9.37%，恆生中國企業指數（HSCEI）下跌 8.33%。 這是因為有傳言稱美國計劃限制美國企業投資中國的高科技產業。 恆指周五跌 433 點，收報 21,190 點，跌幅 2.01%。 百度、美團、阿里巴巴、騰訊等主要科技股跌幅均超過3%。 港電指數跌 4.58%，收報 4,362 點；國指跌 2.56%，收報 7,126 點。 恆生指數、香港科指和國企指數的每週總跌幅分別為 2.17%、5.87% 和 3.53%。

個人投資週評

1. 投資目標

目標是每年同比增長20%。

2. 投資現況和績效評估

a. 美股: 本週標準普爾 500 指數和道瓊斯指數連續第二週下跌。 納斯達克指數結束了連續五週的漲勢下跌 2.41%。美股反彈走勢看來已經結束了，聯儲局貨幣政策利率仍在上升，美國公司利潤下滑，標普500指數估值已偏高，投資者將面臨市場下跌風險。我們會繼續關注這個情況，尋找機會減持美股。整體投資組合仍在小幅虧損。

今季有三大事件或會觸發美股回調，分別是

下週聯儲局議息、(現在加息0.25厘在預料之中，一個關鍵的因素可以去掉。)

2月底至3月期間美股業績期: 各大公司陸續公佈業績，標普 500 指數的 500 家公司中，已有 300 多家公佈了 2022 年的財報，其中大多數的利潤低於預期。投資者將面臨市場下跌風險。我們會尋找機會減持美股。

以及美國債務觸及上限在3月有機會重臨。

b. 港股: 

香港股市連續兩週下跌，恆生指數（HSI）下跌 6.6%，恆生科技指數（HKT）下跌 9.37%，恆生中國企業指數（HSCEI）下跌 8.33%。

 投資組合本週小幅虧損。尋找機會減持，為下半年的變化做準備。

3. 投資組合分析

投資組合主要集中在兩個市場，美國股票和中國（香港）。

美國市場重倉大型科技股和指數基金。

港股是為了投資中國，暫時失去焦點。

4. 投資計畫策略

今年要投資兩個領域：

a.中國復甦

在中國釋出放寬動態清零政策的跡象，消費意欲上升，以及中國房地產行業將有更多支持政策出台的預期下，港股和A股可望跑贏大市。隨著不明朗因素逐漸減退，加上估值具吸引力，也會使得港股和A股的相對吸引力上升，相信港股和A股股市將吸納更多資金流入。

由於中港已全面清關，預計香港經濟及投資氣氛將持續改善，未來數月港股將穩步上升。 接下來的重點是觀察經濟復甦的速度和程度。 根據新加坡和澳門清關後的經驗，估計香港經濟需要約六個月才能完全恢復。 公用事業、基本消費和房地產等落後的行業將在經濟全面復甦期間迎頭趕上。

b. 美國通脹得到控制，美國經濟衰退趨於溫和甚至不存在。 美聯儲利率下半年停止加息並恢復降息。

就整體而言，利率走向、通脹是否由高位回落，以及企業盈利下跌是否已見底，仍屬衡量股票前景的三大重要指標。

加息一方面冷卻通脹，一方面是對經濟造成痛苦。如果美國通脹得到控制，美國經濟衰退趨於溫和甚至不存在， 美聯儲利率下半年有望停止加息並恢復降息。由於股市表現一般會較宏觀經濟週期領先約6至9個月，意味股票市場率先反彈。股市的轉捩點或會在2023年下半年出現，標普指數或反彈至4300點。在此之前，我們對美國股市仍抱持較審慎的看法。

美聯儲將繼續收緊貨幣政策，從而減緩美國經濟的增長。摩根大通行政總裁戴蒙指出，有一半機會不得不加息至6厘水平。

隨著對企業盈利增長轉負的預期，我們預計標準普爾 500 指數今年或許有機會跌至 3,200 點，即使經濟衰退趨於溫和。

5. 重點股票分析

近期重點關注：

a. 大型科技股財務報告。

b. AI: Microsoft  - OpenAI, Google AI, C3.AI

2023年確認是AI元年。

Chatgpt AI讓我震驚，超乎我們的想像。 人工智能時代來臨，我們的時代也開始了。 本文由openai完成，是我現在用AI實現的第一篇文章。

谷歌已向人工智能初創公司 Anthropic 投資約 3 億美元，使其成為最新一家將資金和計算能力投入到試圖在蓬勃發展的“生成人工智能”領域佔據一席之地的新一代公司的科技巨頭。

谷歌開發的聊天機器人 Bard 犯了一個錯誤，導致谷歌母公司損失了數十億美元。 為與 ChatGPT 競爭而開發的聊天機器人在回答問題時出現錯誤，導致谷歌母公司股價下跌 7.4%，市值蒸發 1000 億美元。

錯誤發生在巴德回答有關哈勃太空望遠鏡成就的問題時。 巴德的回應之一是“拍攝了我們太陽系外行星的第一張照片”。 然而，美國宇航局表示，第一張太陽系外行星的照片並不是由哈勃太空望遠鏡拍攝的，而是由歐洲南方天文台的甚大望遠鏡在 2004 年拍攝的。

我向 ChatGPT 問了同樣的問題，它回答了和 Google AI BARD 一樣的答案，無語。

ChatGPT的成功可以歸功於技術的積累和進步，特別是其底層技術。 算法、算力和數據被認為是驅動人工智能發展的三大要素，在過去的十年裡，它們經歷了從量變到質變的提升。 特別是，去年被視為技術方面的轉折點，因為數據、算法和模型/架構的規模達到了臨界點。

ChatGPT 出色的問答性能和多樣化的應用範圍得到其底層自然語言處理 (NLP) 和生成模型的支持。 目前，ChatGPT 被認為是四次迭代的巔峰之作，融合了機器學習、神經網絡和 Transformer 算法。 ChatGPT初始版本採用Transformer生成式預訓練模型，基於Vaswani於2017年提出的Transformer架構，讓AI在文本識別、語音識別、語言理解等領域超越人類水平。 大模型的方式自此成為開發共識，經過Open AI的修正，成為ChatGPT和AI行業火爆的關鍵技術。

大型模型與高質量數據和持續強化訓練（使用 PPO 算法）相結合，顯著增強了 ChatGPT 對人類意圖的理解，並帶來了無縫和高質量的對話體驗。 術語“大模型”主要是指數據的海量規模，特別是參數的數量，可以與人腦中的神經元進行比較。 據信，ChatGPT 使用 Azure AI 超級計算基礎設施對文本和代碼數據進行了訓練，參數多達 175 億個。 目前，研究重點是進一步提高這些模型的性能和效率。

對於那些對人工智能相關投資感興趣的投資者，美國股市有很多 ETF 選項，其中兩個比較知名的是 Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ) 和 ROBO Global Robotics and Automation Index ETF ( 機器人）。

Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ) 投資於受益於機器人技術和人工智能進步的公司，包括工業機器人、自動化、非工業機器人（如醫療手術機器人）和自動駕駛汽車公司。 BOTZ 目前持有 37 隻股票，其前 5 名持股約佔 ETF 資產的 44.8%。 費用率為0.68%。BOTZ 在 2022 年下跌了 42.7%，但自 2023 年初以來上漲了 18.2%。

ROBO Global Robotics and Automation Index ETF（ROBO）專注於機器人技術、自動化和人工智能領域的變革性創新，投資於人工智能和雲計算等公司。 ROBO 持有 83 只不同的股票，其中沒有一隻佔 ETF 資產的 1.9% 以上，其前 5 名持股僅佔總資產的 9.2%，其集中度明顯低於 BOTZ。 費用率為0.95%。持股前三的分別是日本的Harmonic Drive Systems，主要專注於振動齒輪設備，份額為2.06%；美國的IPG Photonics，專注於光纖激光器，份額為1.82%；以及美國的Zebra Technologies，其份額為1.82%。 主要專注於數據硬件處理設備，份額為1.81%。ROBO 在 2022 年下跌了 33.9%，但自 2023 年初以來上漲了 16.2%。

對於那些有興趣投資 AI 硬件的人來說，跟踪半導體公司很重要，因為 AI 應用程序需要硬件來進行數據處理。 在半導體領域，Nvidia (NVDA) 是一個潛在的有前途的選擇，因為該公司的主要業務涉及圖形處理單元 (GPU) 的設計和銷售。 數據中心和博彩業務對公司的收入貢獻巨大。 2022年，由於加密貨幣寒冬和經濟放緩擔憂，GPU需求下降，股價受到影響，下跌50.3%。 然而，趨勢在2023年初逆轉，股價自年初以來上漲了51.9%。

至於其他軟件庫存，還有 C3.ai (AI) 等替代方案，它主要通過簡化運營流程、降低成本和促進數據驅動的決策制定來迎合石油和天然氣行業。 該公司還致力於提高能源效率和減少排放。 C3.ai 平台集成了 5G、物聯網、雲應用和大數據分析，利用人工智能和機器學習。 但由於過去兩年科技股拋售和公司盈利不足，該股表現不佳，2021 年和 2022 年分別下跌 77.5% 和 64.2%。 儘管如此，C3.ai 在 2023 年初經歷了顯著反彈，年初至今增長了 134%。 然而，C3.ai 的股價波動較大，投資者應注意相關風險。

6. 買賣記錄(記錄投資觀察與每次買賣理由, 為什麼買，什麼時候買，為什麼賣，什麼時候賣，買價，賣價）

本週沒有交易。

計劃減持部分美股與港股。