投資週記 2023年03月11日 紅色警報： 矽谷銀行（SVB）48小時破產， “雷曼危機”可能重演
投資週記 2023年03月11日 紅色警報：“雷曼危機”可能重演
Fri, 10 Mar 2023 05:05 PM EST:
美股三大股指早盤短線下跌後反彈，但仍收跌超1%，一週跌幅超4%。 道瓊斯工業平均指數觸及四個月低點，創下九個月來最大單週跌幅，而標準普爾 500 指數觸及五個月低點，創下五個月來最大單週跌幅。 銀行板塊初步收復近7%的跌幅，但仍收跌近4%，單週跌幅近16%，創三年來最大單週跌幅。 矽谷銀行在停牌前暴跌近 70%。
美國矽谷銀行（SVB）在僅48小時後破產，成為2008年以來美國金融界最大的破產事件。許多矽谷公司將無法支付員工工資或不得不裁員，尤其是科技初創公司最為脆弱。一些公司可能無法在下週支付員工工資，這是違法的。超過一半的科技公司將大部分現金存放在矽谷銀行，其破產會對公司造成重大影響。一些創始人面臨著是否要迅速撤回存款的艱難決定，冒著風險違約或者面臨銀行破產而失去一切的風險。投資公司認為，最壞的情況是“數千人”下週將無法收到他們的工資。
美國勞工部報告稱，2 月份非農就業人數增加 311,000，低於 1 月份修正後的 504,000，但仍高於經濟學家估計的 225,000。失業率升至 3.6%，高於預期的 3.4%。平均時薪環比僅增長 0.2%，為一年來最低，低於 1 月份的 0.3% 預期增幅。與去年同期相比，盈利增長 4.6%，略低於預期的 4.7%。就業人口比上升0.1個百分點至62.5%，創2020年以來新高，略高於預期的62.4%。
美國前財長薩默斯接受外電訪問時認為,聯儲局為壓抑高通脹、而必須把聯邦基金利率上調至6厘的概率達50%。就業數據有參差,難以闡釋,但聯儲局官員可能認為,目前利率水平不足以對經濟產生具壓抑作用,經濟勢頭依然強勁,通脹續有上升,因此有必要提高利率,導致經濟陷入衰退。聯儲局主席鮑威爾早前聲稱不排除3月加息0.5厘,鮑威爾的強硬立場將有助強化市場對當局打擊通脹的信心。
由於工資增長放緩和對沖基金流入債券市場，10 年期美國國債收益率下跌 24.9 個基點至 3.674%，而對利率更為敏感的 2 年期國債收益率， 暴跌 32.2 個基點至 4.578%。互換市場顯示，美聯儲本月加息0.5個基點的概率已降至50%以下，年底前利率有望至少下降0.25個基點，高於5.36左右的高位 7 月份的百分比降至 5.05% 左右。
當前市場對銀行業的整體擔憂引發了對美聯儲是否有能力加快加息的質疑。銀行股仍是焦點，矽谷銀行母公司SVB配股失敗後停牌，週四股價暴跌60%後被政府接管。中小銀行First Republic 股價跌逾53%，隨後停牌，當日收跌14.8%。大型銀行方面，摩根大通股價週四大幅下跌 5%，但在周五交易結束時反彈 2.5%，而高盛則下跌 4.2%。白宮經濟顧問 Bharat Ramamurti 表示，美國財政部正在密切關注 SVB 的情況。
歐洲股市受壓，銀行股領跌，英國、法國和德國股市分別收跌1.67%、1.3%和1.31%。德意志銀行股價一度下跌近10%。
EPFR Global數據顯示，截至3月8日當週，全球股票基金小幅淨流入5億美元，而美國股票基金連續第五週錄得52億美元淨流出。債券基金吸引了82億美元的資金流入，貨幣市場基金吸引了181億美元的資金流入，年初至今總額達到1920億美元，總資產達到49.1萬億美元，創歷史新高。
日本央行維持寬鬆的貨幣政策，導致日元兌美元一度下跌0.62%至136.99。英國1月經濟增長強於預期，令英鎊短暫上漲1.57%至1.2111美元。比特幣自 1 月以來首次跌破 20,000 美元，跌幅高達 3.2% 至近 19,600 美元的低點。
商品市場反彈，布倫特原油期貨上漲1.46%至82.78美元/桶。現貨黃金價格連續上漲，最後一個交易日上漲 2.07% 至每盎司 1,868.8 美元。
矽谷銀行意外宣布大規模緊急募資，引發市場對金融機構流動性風險的擔憂。避險情緒升溫，港股週五創年內新低，恆指大跌605點收報19319，跌破多個技術支撐位，包括200日均線（19629點）及 250 天移動平均線（19,883 點）。有分析人士認為，港股目前尚未出現恐慌性拋售，或可在18500水平找到支撐。
受此影響，本地銀行股週五全線下跌，匯控(00005)、渣打(02888)均跌約3.6%，恆生(00011)跌4.2%，中銀 中國(02388)跌1.5%。全週恆指跌 1,247 點（6.07%），恆指科技指數跌 429 點（10.19%），創一年來最差一周，恆生國企指數跌 493 點（7.11%） .
週五，美國第18大銀行矽谷銀行（SVB）僅僅在48小時內就破產了，成為自2008年以來美國金融行業最大的破產事件。其影響非常深遠，因為許多矽谷公司將無法支付員工工資或不得不大量裁員。創業公司最脆弱，因為其創始人面臨艱難的決定：是冒險迅速撤回他們的存款，冒著風險債務違約，還是面臨著如果銀行破產就失去一切的風險。許多人選擇堅持下去，因為矽谷銀行的完全破產似乎是難以想像的。
美國兩家銀行的破產引起了市場的恐慌，外界擔心雷曼危機將重演。矽谷銀行是美國第16大銀行，也是科技初創企業的命脈之一，但在美國加息週期下，加密貨幣和初創企業的不斷虧損，客戶提款不斷，令銀行存款低於預期，出現了流動性問題。為了抵消18億美元的稅後損失，矽谷銀行出售了210億美元的可銷售證券，導致了市場的信心危機和股價暴跌。儘管該銀行原計劃尋求融資22.5億美元，但該計劃已經失敗，並考慮整體出售。加上風投基金的撤資，擠提風險進一步加劇，矽谷銀行的投資者和存戶嘗試提款達420億美元。
投資者擔心危機蔓延，幾家地區性銀行股繼續下跌，包括 PacWest、Signature Bank（專注於加密貨幣）和 First Republic，分別下跌 38%、23% 和 15%。然而，一些投資者認為，區域性銀行的倒閉不會引發影響主要銀行的全面金融危機。部分大型銀行反彈，摩根大通和富國銀行分別上漲 2.5% 和 0.5%。財富管理公司嘉信理財股價大幅下跌，收盤下跌 11.7% 至 2021 年 2 月以來的新低。
面對這種情況，美國監管機構突擊視察矽谷銀行，最終決定由聯邦存款保險公司接管該銀行。儘管在3月13日重新開門後，受存款保障的客戶將按比例恢復提款，但是需要注意的是，矽谷銀行截至去年底的總資產為2,900億美元，總存款為1,754億美元，而聯邦存款保險公司對每個存戶的最高承保額為25萬美元，這意味著還有大量的存款未得到保障。
聯邦存款保險公司 (FDIC) 接管了矽谷銀行，標誌著自 2008 年全球金融危機以來第一家銀行倒閉。該銀行已宣布計劃籌集超過 20 億美元，以抵消債券銷售的損失，但 CNBC 報導稱，籌資努力失敗，尋找買家的嘗試也未成功，導致股價暴跌。
對於美國股票市場來說，矽谷銀行的破產事件可能會對市場產生一定的負面影響。這次破產事件將進一步減弱市場的信心，加劇投資者的恐慌情緒，進而影響整個股市的運行。不過，市場也可能會受到一定的緩解，因為美國政府已經採取了措施，接管了該銀行，從而避免了市場更大的震盪。
個人投資週評
1. 投資目標
中美關係惡化、目標重新定義為每年同比增長8%。
2. 投資現況和績效評估
a. 美股: 美國就業與通脹數據強勁，美聯儲貨幣政策利率仍在上行，美國企業利潤下滑，標普500指數估值偏高，投資者將面臨市場下行風險。
1. 投資目標
中美關係惡化、目標重新定義為每年同比增長8%。
2. 投資現況和績效評估
a. 美股: 美國就業與通脹數據強勁，美聯儲貨幣政策利率仍在上行，美國企業利潤下滑，標普500指數估值偏高，投資者將面臨市場下行風險。
FactSet数据显示标普500指数成分股公司第一季度预期每股收益平均下降了5.7%，是自2020年第二季度以来的最大降幅，将使股票显得过于昂贵。标普500指数未来12个月的预期市盈率高达17.5倍，略高于10年平均水平。
重要的經濟衰退預警指標——美國2年期和10年期國債收益率曲線在-91個基點左右，經過兩天的緩和後倒掛程度加劇 接近 1981 年以來最嚴重的倒掛，較一周前上漲約 4 個基點。
尋找機會減持美股並重新平衡風險，買入期權以防止嚴重下跌。整體投資組合仍在虧損。
b. 港股:
b. 港股:
中美關係惡化、中俄關係日益密切，加深了市場對中國地緣政治風險的擔憂。
投資組合虧損。尋找機會減持重新平衡風險。
3. 投資組合分析
投資組合主要集中在兩個市場，美國股票和中國（香港）。
美國市場重倉大型科技股和指數基金。
港股是為了投資中國，暫時失去焦點。
4. 投資計畫策略
今年要投資兩個領域：
a.中國復甦
在中國釋出放寬動態清零政策的跡象，消費意欲上升，以及中國房地產行業將有更多支持政策出台的預期下，港股和A股可望跑贏大市。隨著不明朗因素逐漸減退，加上估值具吸引力，也會使得港股和A股的相對吸引力上升，相信港股和A股股市將吸納更多資金流入。隨著中國經濟持續復甦，全球股市有望跑贏美國市場。
3. 投資組合分析
投資組合主要集中在兩個市場，美國股票和中國（香港）。
美國市場重倉大型科技股和指數基金。
港股是為了投資中國，暫時失去焦點。
4. 投資計畫策略
今年要投資兩個領域：
a.中國復甦
在中國釋出放寬動態清零政策的跡象，消費意欲上升，以及中國房地產行業將有更多支持政策出台的預期下，港股和A股可望跑贏大市。隨著不明朗因素逐漸減退，加上估值具吸引力，也會使得港股和A股的相對吸引力上升，相信港股和A股股市將吸納更多資金流入。隨著中國經濟持續復甦，全球股市有望跑贏美國市場。
b. 美國通脹得到控制，美聯儲利率走向，以及企業盈利仍屬衡量股票前景的三大重要指標。
美聯儲將繼續收緊貨幣政策，從而減緩美國經濟的增長。摩根大通行政總裁戴蒙指出，有一半機會不得不加息至6厘水平。
目前矽谷銀行的流動性危機可能只是銀行業的冰山一角。 過去一年，美聯儲加息和債券貶值導致行業內出現了共同的困難。 即使是像 SIVB 這樣擁有近 40 年曆史的銀行，現在也在苦苦掙扎。 市場擔心這會引發多米諾骨牌效應，其他銀行也面臨流動性危機，最終訴諸SIVB證券交割等措施，可能導致“雷曼2.0”情景。 根據聯邦存款保險公司 (FDIC) 的數據，到 2022 年底，銀行業“可供出售或持有至到期”證券的未實現損失達到 6200 億美元。任何“堵住漏洞”的企圖都可能導致市場 動盪。 作為“萬業之母”，銀行業的經營難度越來越大，整體經濟前景不明朗。
CHATGPT的投資顧問團隊會為我的 10 年投資期限推薦多元化的股票和債券投資組合。 建議的投資組合配置為 70% 的股票和 30% 的債券。
5. 重點股票分析
近期重點關注：
五家具有巨大成長潛力的人工智能公司：
Alphabet Inc. (GOOGL)：Alphabet Inc. 是谷歌的母公司，也是全球最大的科技公司之一。 它的雲計算和 AI 計劃越來越受歡迎，其搜索引擎業務繼續產生可觀的收入。
微軟公司 (MSFT)：微軟是一家技術巨頭，擁有多樣化的產品和服務組合。 其 Azure 雲計算平台是市場的主要參與者，該公司一直在大力投資 AI 研發。
NVIDIA Corporation (NVDA)：NVIDIA 是遊戲和專業應用程序中使用的圖形處理單元 (GPU) 的領先供應商。 該公司一直在利用其 GPU 技術擴展到人工智能和機器學習領域，其數據中心業務一直是主要的增長動力。
Amazon.com, Inc. (AMZN)：亞馬遜主要以電子商務巨頭著稱，但它也一直在通過 Alexa 和亞馬遜網絡服務 (AWS) 等產品擴展到人工智能和機器學習領域。 它在電子商務領域的主導地位和在雲計算領域的不斷增長使其成為一個有吸引力的投資機會。
Facebook, Inc. (FB)：Facebook 是一家社交媒體巨頭，擁有龐大的用戶群和強大的廣告業務。 該公司一直大力投資人工智能和機器學習以改進其產品和服務，其 Oculus 虛擬現實平台具有巨大的增長潛力。
近期重點關注：
五家具有巨大成長潛力的人工智能公司：
Alphabet Inc. (GOOGL)：Alphabet Inc. 是谷歌的母公司，也是全球最大的科技公司之一。 它的雲計算和 AI 計劃越來越受歡迎，其搜索引擎業務繼續產生可觀的收入。
微軟公司 (MSFT)：微軟是一家技術巨頭，擁有多樣化的產品和服務組合。 其 Azure 雲計算平台是市場的主要參與者，該公司一直在大力投資 AI 研發。
NVIDIA Corporation (NVDA)：NVIDIA 是遊戲和專業應用程序中使用的圖形處理單元 (GPU) 的領先供應商。 該公司一直在利用其 GPU 技術擴展到人工智能和機器學習領域，其數據中心業務一直是主要的增長動力。
Amazon.com, Inc. (AMZN)：亞馬遜主要以電子商務巨頭著稱，但它也一直在通過 Alexa 和亞馬遜網絡服務 (AWS) 等產品擴展到人工智能和機器學習領域。 它在電子商務領域的主導地位和在雲計算領域的不斷增長使其成為一個有吸引力的投資機會。
Facebook, Inc. (FB)：Facebook 是一家社交媒體巨頭，擁有龐大的用戶群和強大的廣告業務。 該公司一直大力投資人工智能和機器學習以改進其產品和服務，其 Oculus 虛擬現實平台具有巨大的增長潛力。
Facebook 的母公司 Meta 計劃在未來幾個月啟動多輪裁員，裁員規模將大致相當於去年裁員 13% 的規模。新一輪裁員預計將於下周宣布，非工程類職位可能受到的影響尤其大。 此外，一些項目和團隊預計將被關閉，包括 Meta 硬件和 metaverse 部門 Reality Labs 的可穿戴設備項目。去年，Meta 解雇了約 13% 的員工，即 11,000 人。 預計今年將裁減同等比例的剩餘員工。
香港港鐵(00066)
去年鐵路業務錄得虧損47.33億港元，而租賃業務表現相對較好。 不過，受惠於物業銷售收益，該公司全年仍錄得近百億港元的溢利。 剔除公允價值變動和投資物業，公司淨利潤同比下降4.6%至106.37億港元，每股收益（EPS）為1.59港元。 其股東股息增加 3.1% 至每股 1.31 港元。 港鐵公司行政總裁金雅各表示，邊境重新開放後，本地客運量有所改善，前往羅湖、落馬洲和機場的火車客運量已達疫情前水平的50%以上。
香港的鐵路運營商港鐵公司去年發生了幾起列車運行事故和延誤。 該公司每年在日常維護方面的支出超過 50 億港元，並將在未來三年增加 1000 億港元的資本支出以升級設備，從而改善鐵路服務。
物業發展是港鐵去年的主要盈利來源，香港物業發展除稅後溢利達104.13億元，上升12.2%，主要來自日出康城十期、顯田站發展及永德。 甘強調，「鐵路+物業」的綜合發展模式令港鐵維持穩定的財務狀況，令該公司在疫情期間每年提供超過200億港元的車費優惠及特別優惠。
港鐵旗下位於大圍的「The Wai Wai Fong」及位於黃竹坑的「THE SOUTHSIDE」等新商場預計分別於今年夏季及第四季開業，令公司零售物業組合增加近30個 %。
大嶼山小蠔灣發展項目，公司正評估小蠔灣項目的招標安排，除東涌第一期外，計劃於今年競投該項目的第一期及第二期 東站開發項目將在未來12個月內投標，共提供約4,500個單位。
截至去年底，港鐵的淨負債權益比為23.3%，較2021年上升5.2個百分點，主要是支付小蠔灣地價所致。 70%的債務是固定利率貸款。
6. 買賣記錄(記錄投資觀察與每次買賣理由, 為什麼買，什麼時候買，為什麼賣，什麼時候賣，買價，賣價）
本週沒有交易。
計劃減持部分美股與港股。
買入期權以防止嚴重下跌。
**本文為原創，版權所有。 原文為英文，請允許翻譯錯誤。
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