投資週記 2023年03月26日 全球銀行業危機, Err, 中國除外
投資週記 2023年03月26日 全球銀行業危機, Err, 中國除外
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本週股市走勢
繼周三美聯儲利率決定和銀行業壓力增加後，美國股市經歷了動蕩的一周。 標準普爾 500 指數、道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數本週均上漲，但走勢並不平坦。 在能源部長詹妮弗格蘭霍姆表示補充戰略石油儲備可能需要數年時間並且利用當前油價下跌將具有挑戰性之後，能源股也面臨壓力。 儘管如此，美國政府債券收益率在本週末出現反彈。 週五，聖路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯布拉德將他對 2023 年的利率預測上調至 5.625%，超過了美聯儲最新的“點陣圖”預測。 然而，隨著矽谷銀行倒閉引發了整個金融體系的連鎖反應，投資者對金融穩定性的擔憂仍然加劇。 摩根大通、富國銀行、花旗集團和高盛等大型銀行股週五收跌，而歐洲銀行運營商德意志銀行和瑞銀仍分別下跌約 3% 和 1%。 財政部長珍妮特耶倫宣布與金融穩定監督委員會成員舉行計劃外會議，以平息銀行業的緊張情緒。
投資者擔心歐洲銀行業，因為銀行股在美國和歐洲市場受到打擊。 歐洲股市全線走低，英、法及德股分別挫1.26%、1.74%及1.66%。 銀行股受創最為嚴重，摩根士丹利跌幅高達 2.94%，德意志銀行股價下跌 15%，收盤下跌 8.5%。 投資者轉向避險資產，僅過去一周貨幣市場基金就流入 1.429 萬億美元，為 2020 年 3 月以來的最高水平。花旗分析師維持美股“減持”評級，預計下半年將陷入衰退 的一年。 歐洲中央銀行行長克里斯蒂娜拉加德向歐盟領導人保證，該地區的銀行有足夠的資本和流動性來抵禦市場動盪。 美國財政部還於週五與主要金融監管機構舉行閉門會議，討論市場穩定問題。
與今年的高價相比，第一共和國銀行的股價在幾週內下跌了 92%。嚇壞了！！
投資者正在權衡美聯儲主席杰羅姆鮑威爾的鷹派抗通脹言論與美聯儲進入觀望模式的跡象，認為其加息工作即將完成。 鮑威爾表示，美聯儲可能仍需進一步加息，但委員會距離週三不加息的決定只有一步之遙，這是美聯儲自開始加息一年以來最接近改變鷹派基調的一次 前。 然而，現在還不是稱其為“樞軸”的時候，投資者現在還不應該說一切都清楚了。 自美聯儲在一周前於上週一創建新的流動性工具以支持區域銀行以來，美國主要股指一直處於上漲模式，但漲勢並未形成廣泛的基礎。 金融股因銀行恐慌而遭受額外損失，標準普爾 500 指數精選金融 SPDR 基金抹去了周四大流行期間最後的漲幅，SPDR 標準普爾地區銀行 ETF 跌至新的危機低點。 儘管如此，科技股是最大的受益者，納斯達克 100 指數上漲 7.6%，亞馬遜、微軟、特斯拉、Alphabet 和 Meta 等大型股上漲兩位數。 芯片製造商 Nvidia 和 Advanced Micro Devices 領漲，分別上漲 19% 和 23%，而長期利率在九個交易日中暴跌。
全球銀行業危機導緻美元需求激增，導致全球央行紛紛拋售美國國債換取現金，動用美聯儲的海外流動性工具。 美聯儲數據顯示，截至3月22日當週，外國官方持有的美國國債減少760億美元至28.6萬億美元，為2014年3月以來最大單週跌幅。使用美聯儲外國和國際貨幣管理局（FIMA） 回購協議工具達到創紀錄的 600 億美元，遠高於大流行期間 140 億美元的峰值。 FIMA 回購協議工具於 2020 年推出，以支持大流行期間的全球金融市場流動性。 然而，外國官方機構籌集的現金中只有一小部分流回了美聯儲的資產負債表或更廣泛的託管計劃。 大部分現金可能已經進入私人市場。
投資者紛紛湧向歐美債券作為避風港，導緻美國兩年期國債收益率週五大幅下跌 26.8 個基點至 3.568%，這是自 3 月 7 日 5.011% 以來的最低水平。 這13個交易日的突然下跌類似於1987年“黑色星期一”事件期間發生的市場崩盤。10年期和2年期國債收益率之間的利差也收窄至負33個基點，表明債券 市場預期經濟衰退即將來臨。 雖然過去短期債券利率上升速度快於長期利率，導致倒掛利差繼續擴大，但近期2年期利率快速回落，加之短期利率 利率下降速度快於長期利率，表明經濟衰退不再是一種可能性，而是一個近期事件，可能會在接下來的一兩個季度發生。
面對不確定的經濟前景，埃森哲將在全球裁員 19,000 人，約佔其員工總數的 2.5%，以試圖降低成本。 這家愛爾蘭裔美國專業服務公司計劃花費 12 億美元用於遣散費，另外花費 3 億美元用於辦公空間整合。 超過一半的裁員將是後台員工。 埃森哲表示，它繼續招聘，但已採取行動簡化運營和降低成本。 該公司還將 2023 財年的收入增長前景下調至 8% 至 10% 之間。 埃森哲的舉措是在其競爭對手做出類似努力之後採取的，包括畢馬威會計師事務所上個月宣布將裁員近 2% 的美國員工，以及據傳正在考慮裁員多達 2,000 名非諮詢人員的麥肯錫公司。 科技行業也感受到了壓力，近幾個月來，由於利率上升、通貨膨脹和對經濟衰退的擔憂，數千名工人被解僱。 Facebook 母公司 Meta 宣布將再裁員 10,000 人，加上之前的裁員，將減少約 25% 的員工人數。 埃森哲發佈公告後，該公司股價早盤上漲 3.9% 至每股 263 美元，但在過去 12 個月內下跌超過 5%。
港股週五跌逾百點，跌破 20,000 點大關，全週收升 2.03%。 然而，科技指數表現出色，兩週內飆升 11.7%。 滬指周五收於3265點，下跌21點，而深證成指連漲4天，收於11634點。 摩根士丹利重申其對中國股市的“增持”評級，稱人民幣走強是對中國股市的支撐。
1. 投資目標
中美關係惡化、目標重新定義為每年同比增長15%。
2. 投資現況和績效評估
a. 美股:
FactSet数据显示标普500指数成分股公司第一季度预期每股收益平均下降了5.7%，是自2020年第二季度以来的最大降幅，将使股票显得过于昂贵。标普500指数未来12个月的预期市盈率高达17.5倍，略高于10年平均水平。
b. 港股:
3. 投資組合分析
投資組合主要集中在兩個市場，美國股票和中國（香港）。
美國市場重倉大型科技股和指數基金。
港股是為了投資中國。是時候重新平衡組合。
4. 投資計畫策略
今年要投資兩個領域：
a.中國復甦
在中國釋出放寬動態清零政策的跡象，消費意欲上升，以及中國房地產行業將有更多支持政策出台的預期下，港股和A股可望跑贏大市。隨著不明朗因素逐漸減退，加上估值具吸引力，也會使得港股和A股的相對吸引力上升，相信港股和A股股市將吸納更多資金流入。隨著中國經濟持續復甦，全球股市有望跑贏美國市場。
b. 美國通脹得到控制，美聯儲利率走向，以及企業盈利仍屬衡量股票前景的三大重要指標。
美聯儲將繼續收緊貨幣政策，從而減緩美國經濟的增長。摩根大通行政總裁戴蒙指出，有一半機會不得不加息至6厘水平。
目前矽谷銀行的流動性危機可能只是銀行業的冰山一角。 過去一年，美聯儲加息和債券貶值導致行業內出現了共同的困難。 即使是像 SIVB 這樣擁有近 40 年曆史的銀行，現在也在苦苦掙扎。 市場擔心這會引發多米諾骨牌效應，其他銀行也面臨流動性危機，最終訴諸SIVB證券交割等措施，可能導致“雷曼2.0”情景。 根據聯邦存款保險公司 (FDIC) 的數據，到 2022 年底，銀行業“可供出售或持有至到期”證券的未實現損失達到 6200 億美元。任何“堵住漏洞”的企圖都可能導致市場 動盪。 作為“萬業之母”，銀行業的經營難度越來越大，整體經濟前景不明朗。
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5. 重點股票分析
近期重點關注：
五家具有巨大成長潛力的人工智能公司：
Alphabet Inc. (GOOGL)：Alphabet Inc. 是谷歌的母公司，也是全球最大的科技公司之一。 它的雲計算和 AI 計劃越來越受歡迎，其搜索引擎業務繼續產生可觀的收入。
SIGNAL: HOLD.
微軟公司 (MSFT)：微軟是一家技術巨頭，擁有多樣化的產品和服務組合。 其 Azure 雲計算平台是市場的主要參與者，該公司一直在大力投資 AI 研發。
SIGNAL CHANGED: BUY-IN.
NVIDIA Corporation (NVDA)：NVIDIA 是遊戲和專業應用程序中使用的圖形處理單元 (GPU) 的領先供應商。 該公司一直在利用其 GPU 技術擴展到人工智能和機器學習領域，其數據中心業務一直是主要的增長動力。
SIGNAL CHANGED: BUY-IN.
Amazon.com, Inc. (AMZN)：亞馬遜主要以電子商務巨頭著稱，但它也一直在通過 Alexa 和亞馬遜網絡服務 (AWS) 等產品擴展到人工智能和機器學習領域。 它在電子商務領域的主導地位和在雲計算領域的不斷增長使其成為一個有吸引力的投資機會。
Facebook, Inc. (FB)：Facebook 是一家社交媒體巨頭，擁有龐大的用戶群和強大的廣告業務。 該公司一直大力投資人工智能和機器學習以改進其產品和服務，其 Oculus 虛擬現實平台具有巨大的增長潛力。Facebook 的母公司 Meta 計劃在未來幾個月啟動多輪裁員，裁員規模將大致相當於去年裁員 13% 的規模。新一輪裁員預計將於下周宣布，非工程類職位可能受到的影響尤其大。 此外，一些項目和團隊預計將被關閉，包括 Meta 硬件和 metaverse 部門 Reality Labs 的可穿戴設備項目。去年，Meta 解雇了約 13% 的員工，即 11,000 人。 預計今年將裁減同等比例的剩餘員工。
香港港鐵(00066)
香港地鐵公司2021年鐵路業務虧損47.33億港元，而租賃業務表現較好。 不過，由於物業銷售收入，公司仍錄得近百億港元的盈餘。 公司剔除公允價值變動和投資物業的淨利潤同比下降4.6%至106.37億港元，EPS為1.59港元。 首席執行官表示，自邊境重新開放以來，當地客運量有所改善。 港鐵每年將花費超過500億港元用於維護，並在未來三年增加1000億港元的資本支出。 公司去年主要盈利來源為物業發展，稅後盈餘104.13億元，上升12.2%。 港鐵的新購物中心預計將分別在今年夏天和第四季度開業，其零售物業組合將增加近 30%。 該公司正在評估其東涌發展項目和小灣發展項目第一期的招標安排。 公司去年底淨負債率為23.3%，較2021年上升5.2個百分點。
本週沒有交易。
計劃減持部分美股與港股。
買入期權以防止嚴重下跌。
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