投資週記 2023年7月8日 美國就業放缓 失業率降至3.6%
投資週記 2023年7月8日 美國就業放缓 失業率降至3.6%
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| Index | Latest Price | Weekly Change (%) |
|---|---|---|
| Dow Jones Index | 33734.88 | - 2.01% |
| S&P 500 Index | 4398.95 | -1.16% |
| Nasdaq Composite | 13,660.72 | -0.92% |
| New York crude oil | $73.86 | +4.6% |
| New York gold | $1,927.00 | -0.62% |
| US 10-year Treasury yield | 4.05% | +0.9 Basis points |
| Bitcoin | $30582 | +1% |
| USD index | 102.62 | -0.22% |
金融市場回顧
三大美股指三連跌。藍籌科技股大多盤中轉跌，微軟跌超1%，英偉達逆市漲1%，能源板塊漲超2%，中概跑贏大盤，中概指數漲超3%，京東漲近5%，蔚來、騰訊漲超4%。泛歐股指反彈，本週跌超3%仍創近四個月最大周跌幅。非農數據公佈後，兩年期美債收益率遠離2007年來高位，十年期收益率刷新四個月高位，美元指數加速下跌，創兩週新低。日元創兩週新高，離岸人民幣一度回漲400點。布油創兩月新高，原油本週漲超4%創三個月最大漲幅。黃金創一個月最大日漲幅，結束三周連跌。
三大指數均累計下跌，在上週反彈後回落。納指累跌0.92%，標普累跌1.16%，分別迎來最近11周和八週內第二週累跌。道指累跌1.96%，羅素2000累跌1.27%，均錄得最近六週內第二週累跌。納斯達克100累跌0.94%，最近三週內第二週累跌。
6 月份美國勞動力市場溫和放緩，就業增長低於預期，創兩年來新低。 然而，失業率達到預期水平，工資增長超出預期。 美國6 月份新增就業崗位 209,000 個，低於市場普遍預期的 225,000 個。 4 月和 5 月的就業增長比之前估計的減少了 11 萬，進一步放大了這種失望情緒。 這種意外的下降引發了人們對就業強勁增長可持續性的擔憂。
儘管就業增長乏力，失業率仍降至 3.6%，符合預期。 這一歷史低位數字是勞動力市場實力的積極指標。 此外，工資增長超出預期，平均時薪同比增長4.4%，超出預期的4.2%。 月工資增幅從 0.3% 上調至 0.4%，進一步增強了工人薪酬的積極勢頭。
政府就業人數意外增加 6 萬個，遠遠超出預期，而私營部門就業人數增加 14.9 萬個，低於預期的 20 萬個。 醫療保健、社會救助和建築等行業對就業增長做出了巨大貢獻，總共增加了 88,000 個就業崗位。 相反，零售貿易部門減少了 11,000 個工作崗位，這表明面向消費者的經濟領域面臨潛在挑戰。
儘管6月就業報告暗示勞動力市場正在降溫，但就業增長超過20萬，失業率處於歷史低位，顯示出韌性。 美聯儲不太可能偏離 7 月份的加息計劃，因為這些就業指標以及強勁的工資增長為繼續貨幣緊縮奠定了基礎。 根據芝商所 FedWatch 工具的數據，7 月份加息 25 個基點的可能性超過 90%。
最近的就業報告揭示了勞動力市場的一些潛在弱點。 儘管總體就業數據依然穩健，但就業增長低於預期凸顯了仔細監測經濟狀況的必要性。 美國經濟維持穩定增長的能力將取決於多種因素，包括全球貿易動態、消費者信心以及 COVID-19 大流行帶來的持續挑戰。
即將發布的 6 月份美國消費者價格指數 (CPI) 將進一步洞察通脹趨勢，可能影響美聯儲未來加息的決策過程。雖然就業增長與週四發布的“小非農”私營部門就業報告的出色表現不相上下，但非農就業增長依然穩健，工資上漲壓力很大。 該報告沒有為美聯儲在7月份暫停加息提供任何理由，美聯儲很可能會恢復加息。 然而，交易員對美聯儲是否會在7月後繼續加息存有疑問。
就業數據公佈後，美債收益率先跌後反彈，短期呈現V型複蘇。 開盤後美股漲跌互現。 週四出乎意料強勁的“小非農”報告引發了美聯儲加速緊縮政策的預期。 然而，對利率前景敏感的兩年期國債收益率已脫離週四觸及的高點。 交易時段，股市大盤大多維持下跌趨勢，而盤前交易中觸及四個月高點的基準10年期國債收益率早盤回落，下午上漲。 數據公佈後美元指數加速下跌，跌破103.00，創一周多以來最低水平。
週五交易時段，美國主要股指漲跌互現。 標準普爾 500 指數和納斯達克綜合指數短暫上漲，隨後收盤下跌。 中國科技股的反彈以及能源板塊的強勁表現跑贏了整體市場。 證監會宣布，金融監管機構將從推動平台公司金融業務集中整頓轉向常態化監管。 此消息導致阿里巴巴股價大幅上漲。
隨著美元持續走弱，非美貨幣普遍上漲。 離岸人民幣較盤中低點反彈約400點，本周連續第四天上漲。 美元/日元匯率創兩週新高，較去年日本政府為支撐日元設定的145關口上漲逾2%。 分析師認為，雖然本週避險情緒佔據主導地位，但基準10年期國債收益率仍保持在4%以上，可能會限制日元的大幅上漲。 市場對日本政府可能干預貨幣市場的擔憂也加劇了這種情緒。
隨著美元走弱，大宗商品上漲。 美聯儲收緊政策的預期較週四有所緩解，導致金價強勁反彈。 黃金日內上漲逾1%，創近一個月來最佳單日表現，並錄得一個月來首次週漲幅。 週四國際油價V型震盪，延續上行走勢。 由於沙特阿拉伯和俄羅斯宣布新的減產措施，布倫特原油觸及兩個月來最高水平，錄得三個月來最大單週漲幅。
評論員指出，週五，對石油供應和技術性買盤的擔憂壓倒了對央行持續加息的擔憂。 布倫特原油自四月中旬以來首次進入超買區域。 墨西哥國有公司Pemex運營的墨西哥灣海上平台發生火災，造成六人受傷。 貝克休斯報告稱，由於勞動力短缺，美國石油和天然氣鑽井平臺本週首次增加。 挪威大陸架最大的油氣運營商Equinor ASA宣布，由於人力短缺，Oseberg East油田暫時停產。
美國三大股指連續三天下跌。 道瓊斯工業平均指數下跌0.55%至33734.88點，創6月28日以來新低，週四跌破34000點關口。 標普500指數下跌0.29%至4,398.95點，納斯達克綜合指數下跌0.13%至13,660.72點，均創6月29日以來新低。
標普500主要板塊中有6個板塊收跌，其中消費必需品跌超1.3%，醫療保健跌近1.2%，而包括芯片股在內的IT板塊跌超0.4%，跌幅最小。 在收高的五個板塊中，週四上漲超過 2% 的能源板塊領漲。
美國通脹壓力持續緩解，就業數據放缓。美國勞工部最新報告顯示，6月份非農就業人數增長乏力，小幅增加20.9萬人，為兩年半以來最小增幅。 這一數字低於市場樂觀預期的24萬人，描繪出勞動力市場逐漸失去動力的景象。 積極的一面是，同期美國失業率從 3.7% 下降至 3.6%。 此外，平均每小時收入顯示強勁增長，與上一年相比增長了 4.4%，令人印象深刻，超出了預期。
在此背景下，投資者已形成共識，堅信美聯儲將在7月加息。 這一信念得到了期貨市場的支持，期貨市場表明出現這種走勢的可能性高達 92%。 令人驚訝的是，非農就業數據的放緩未能給金融市場帶來衝擊波。 然而，9 月和 11 月加息的可能性略有下降，反映出預期的減弱。
《華爾街日報》的分析顯示，公佈的就業數據顯示出韌性和實力，為美聯儲按計劃在本月底舉行利率會議提供了支持。隨著就業數據的公佈，市場參與者熱切等待定於下周公布的通脹數據。 Point72 首席經濟學家 Dean Maki 強調，美聯儲的主要關注點在於核心通脹。 Maki 斷言，央行不會僅僅受到勞動力市場強勁程度的影響； 相反，只有當核心通脹與他們的預期相反，而勞動力市場仍然緊張時，他們才會被迫加息。
在這種經濟形勢下，芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比表示，勞動力市場放緩表明經濟正走在物價適度增長的有利道路上，從而規避了全球經濟衰退的風險 。 儘管古爾斯比並不主張在 7 月會議期間加息，但他指出，政策制定者有充足的時間（長達數週）在下一次關鍵會議之前評估現有數據。
美林（Bank of America）引述EPFR Global的數據顯示，截至7月5日一周內，全球股票基金吸收了148億美元資金，其中美國股票基金吸收了138億美元，而歐洲股票基金連續17周出現資金流出。美林策略師哈特內特（Michael Hartnett）認為，當美聯儲進行最後一次加息時，科技股將受到最大的衝擊，今年吸納這類股票的投資者可能會措手不及。然而，如果人工智能（AI）熱潮持續下去，目前由幾家大型科技股形成的「嬰兒泡沫」有望在下半年進一步擴大。
總體而言，該數據表明通脹壓力進一步緩解，對美國股市產生積極影響。但值得注意的是，市場仍預期美聯儲7月可能加息25個基點，表明情況並未發生根本改變。必須密切關注市場發展，進行深入研究，並考慮多元化的投資策略，以應對動態的市場狀況和未來的潛在風險。
個人投資週評
本週沒有買賣。
面對通脹擔憂、政策不確定性、病毒變異和地緣政治不穩定等多重不利因素，美國股市表現出韌性。 然而，2023年下半年的前景仍然不確定，因為投資者將不得不適應不太寬鬆的貨幣環境、更加動蕩的政治格局以及更加不平衡的全球復甦。2023年上半年美國股市表現好壞參半，投資者權衡經濟復甦前景、通脹壓力、貨幣政策變化和地緣政治風險。
近期國際金融市場出現兩大變化：美債長短期收益率雙雙飆升、日元連續兩日上漲。 儘管美債收益率有所上升，但美元指數並未表現出明顯走強。 另一方面，日元兩天內上漲約1%，美元/日元週五跌至20日移動均線。 美國就業數據公佈後，日元突破143水平。 債券收益率上升和日元走強對股市不利。 長期債券收益率飆升和日元走強也對高股息股票不利。
日元的複蘇可能表明市場對日本央行貨幣政策可能發生轉變的擔憂。 即使日本收緊貨幣政策，也可能對全球流動性產生一定影響，導致債券、股票和貨幣遭到拋售。 如果下週日元繼續表現良好，市場波動性將會加大，今年表現最好的資產類別可能面臨較大的獲利了結壓力。
週四公佈的數據證明，美國經濟表現出令人驚訝的彈性。 除了私營部門就業人數大幅增加外，6月份ISM非製造業採購經理人指數反彈至53.9，超過預期的51.2。 自疫情以來，美國經濟經歷了兩半，製造業已經下滑，而服務業依然強勁。 這主要是因為人們在大流行期間大部分時間都呆在家裡，限制了他們旅行、娛樂和外出就餐的能力。 隨著疫情消退，體驗式消費激增，且尚未消退。 人們的可自由支配支出從購物轉向服務，導致服務密集型行業勞動力短缺。
這種趨勢在其他地區也有體現，例如澳門和香港。 澳門賣的是旅遊體驗，包括賭博、舞台表演、著名音樂會等。 香港將自己定位為中國大陸游客的購物中心。 澳門和香港的不同復甦程度反映了各自的定位。
但經濟中的製造業和服務業最終都會同步，服務業不會永遠繁榮。 因此，美國的服務業最終將進入與製造業類似的衰退。 這只是時間問題。 就業市場也將降溫。 因此，長短期債券收益率都會下降，但由於美聯儲降息預期增強，短期收益率下降速度會更快。 收益率曲線的倒掛將逐漸逆轉，預示著經濟衰退即將來臨。 如果美聯儲繼續只關注服務業的繁榮並繼續加息，可能會增加經濟硬著陸的風險。
週五晚間，中國人民銀行在官網發布消息稱，金融監管部門對螞蟻集團及其所屬機構處以人民幣71.23億元的罰款，並表示平台公司的金融業務將受到常態化監管。 市場人士認為，這標誌著阿里巴巴集團監管改革的結束。 然而，隨著即將罰款的消息過去多次浮出水面，對阿里巴巴母公司的影響相信已經被計入價格中。
路透社週五中午已經報導稱，監管部門將宣布對螞蟻集團處以至少80億元人民幣的罰款。 消息發布後，阿里巴巴股價一度飆升 6.4%，最高至 86.7 港元，隨後漲幅收窄至 3.4%，收於 84.3 港元。 然而，阿里巴巴在美國上市的ADR收於88.59港元，在香港上漲5.1%。
阿里巴巴股價近期在81港元至86港元之間波動。 週五短暫觸及 86.7 港元，但自高位回落，收於 84.3 港元。 在突破上限或下限之前，阿里巴巴的股價將保持波動。 下週隨著螞蟻集團整頓的完成，看能否取得突破。
中國人民銀行對支付寶、微信支付處以巨額罰款，各罰款30億元人民幣。 支付寶（中國）網絡技術有限公司被罰款22.3億元人民幣，沒收違法所得。 支付寶（中國）網絡技術有限公司總經理等四名高管也受到處罰。
另一大第三方支付平台微信支付也被中國人民銀行罰款，總金額逼近30億元人民幣。 處罰包括對騰訊旗下微信支付技術有限公司給予警告、沒收違法所得5.66億元人民幣。 包括負責人在內的四名高管微信支付技術有限公司反洗錢與風控部負責人也受到處罰。
Last but not the least, never give up, God loves us!
(我會隨時改變我的想法，恕不另行通知，任何損失，概與本人無涉。)
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