投資週記 2023年7月23日 美國經濟展現彈性 美經濟衰退擔憂降
投資週記 2023年7月23日 美聯儲會議成為焦點
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在不斷變化的全球經濟格局中，投資者和經濟學家一直在密切關注關鍵指標，以衡量美國經濟的健康狀況和麵臨的潛在風險。 最近的數據和專家分析呈現出多種情緒，從謹慎樂觀到對潛在挑戰的擔憂。 在這篇文章中，我們深入研究了近期金融市場趨勢的細節，重點關註消費者信心、盈利增長以及中國經濟對美國股市的影響。
1.道瓊斯工業平均指數（Dow）：
道瓊斯指數大幅上漲，連續10天上漲，創下近6年來最長的上漲趨勢。 然而，市場波動較大，整個交易時段都出現波動。 重量級股票，尤其是 Netflix、Meta（前 Facebook）、亞馬遜和 Nvidia 等科技公司表現疲軟，影響了道瓊斯指數的整體表現。
運輸類股也加入了大盤的上漲行列，預示著多頭的勝利。 道瓊斯運輸指數已創 52 週新高，今年迄今上漲 21%。 該指數包括美國航空、安飛士、聯邦快遞和聯合太平洋等公司，受到策略師的密切關注，因為它歷來被視為經濟狀況走強的早期指標。
這一峰值的時機意義重大，因為道瓊斯工業平均指數也處於 52 周高點。 根據道氏理論，如果工業和運輸業指數在短期內創下顯著新高，則證實大盤可能會走高。
儘管以科技股為主的納斯達克指數在今年早些時候領漲，但它仍以 35% 的漲幅成為 2023 年的贏家。 最初人們擔心納斯達克指數的上漲是由少數主要科技股推動的。 然而，到6月中旬，標普500指數也較10月低點上漲了20%以上，標誌著新一輪牛市的開始。 今年迄今為止，儘管面臨美聯儲激進加息、地區銀行業動盪和經濟衰退擔憂等挑戰，但整體基準仍上漲了近 19%。
其他各種股票也參與了市場上漲，包括電動汽車股票、沃爾瑪、Chipotle Mexican Grill 和麥當勞等面向消費者的股票，以及最近觸及 52 周高點的房屋建築商 ETF。
儘管市場反彈幅度很大，但一些策略師警告稱，由於季節性不利因素，未來可能仍會出現回調。 儘管前景依然樂觀，但道指或運輸指數可能不會直接創出歷史新高。 投資者應保持警惕並考慮市場的潛在波動。
2.科技股和“特別再平衡”：
科技股一直承壓，導致納斯達克100指數“特殊重新平衡”。 此次再平衡旨在降低大型科技公司增持的風險。 據估計，此舉涉及價值約 600 億美元的股票。 科技股的疲軟影響了特斯拉等知名公司，特斯拉在公佈財務業績後股價大幅下跌7.6%。特斯拉、Netflix等科技巨頭的困境已成為整個市場的一大拖累。 由於 Meta（前身為 Facebook）、微軟和谷歌將於下周公布財報，投資者對這對市場的影響感到焦慮。FAANMG六大科技股中，本周只有涨近0.7%的苹果累涨，Meta跌逾4.7%，Alphabet跌4.3%，亚马逊和奈飞跌超3%，微软跌0.4%。芯片股指反彈，英特爾漲近2%，英偉達三連跌。
3. 全球股票基金和資本流動：
全球股票基金經歷了淨拋售，截至 7 月 19 日當週撤資 21 億美元。這一逆轉是在資本流入數週之後發生的。 然而，日本股票基金已連續七週出現淨流入，這是自一月份以來最長的連續淨流入。 債券基金和貨幣市場基金吸引了大量投資，分別為 14 億美元和 75 億美元。
4.企業盈利和市場表現：
今年迄今為止，標準普爾 500 指數已上漲 18%。 儘管許多標普成分公司上一季度的盈利預期（約 74%）超出預期，但低於 77% 的五年平均水平。 隨著經濟衰退擔憂重新浮現，人們擔心企業盈利預測和估值可能會下調。
5. 央行利率會議：
美聯儲、歐洲央行（ECB）和日本央行（BOJ）計劃很快舉行利率會議。 受此影響，美國10年期國債收益率有所下降，2年期國債收益率也有所下降。
6. 貨幣和加密貨幣市場：
美元指數上漲，表明美元走強，而歐元兌美元則走弱。 日元大幅波動，英鎊連續六日下跌。 比特幣是領先的加密貨幣，漲幅不大。由於日本央行不願採取超寬鬆貨幣政策，日元大幅下跌，導緻美元走強。 美元指數創兩個月來單週新高，影響離岸人民幣跌超百點。 此外，通脹趨勢預計將繼續下行，從而影響金價。 投資者正在密切關注美聯儲關於潛在加息的決定。
7、商品市場：
持續的地緣政治局勢，特別是與烏克蘭糧食出口協議有關的局勢，影響了大宗商品市場，小麥期貨出現波動。穀物價格下跌，由於俄羅斯轟炸敖德薩的烏克蘭出口設施，芝加哥小麥期貨回吐了本週早些時候的漲幅。
油價連續第四周保持上漲，達到三個月高點。 這種情況導致石油市場潛在的供應短缺。 此外，由於美國持續高溫天氣，天然氣價格飆升。現貨金價承壓，紐約期油和布倫特油則上漲，連續四周上漲。美國玉米期貨也下跌。
9. 通脹預期：
華爾街投資者越來越相信通脹正在消退。 最近的經濟數據顯示消費者價格通脹和批發價格放緩，這為美聯儲可能能夠在不將經濟推入衰退的情況下遏制價格壓力帶來了希望。美聯儲一直在迅速加息以應對通脹壓力。 然而，隨著通脹降溫跡象，投資者希望美聯儲在維持經濟擴張的同時完成加息。
10. 房地產市場和製造業：
房地產市場和製造業等某些經濟部門已顯示出放緩跡象。 現有房屋的中位價格有所下降，製造業活動連續第八個月萎縮。
11. 潛在風險：
儘管出現積極跡象，但通脹可能不足以讓美聯儲停止收緊貨幣政策。 如果美聯儲繼續超出預期的加息，可能會讓投資者感到意外並影響市場情緒。 此外，經濟勢頭減弱可能會導致人們對潛在衰退的擔憂。
12. 市場情緒和消費者信心：
美國經濟的消費者信心出現了奇怪的差異。 儘管經濟學家警告未來 12 個月內可能出現經濟衰退，但消費者似乎更為樂觀。 世界大型企業聯合會的消費者信心指數攀升至2022年1月以來的最高水平，表明消費者開始擺脫通脹擔憂和衰退擔憂。 同樣，密歇根大學的消費者信心指數達到2021年9月以來的最高水平，反映出人們對經濟的信心不斷增強。
以穩健的經濟分析而聞名的高盛公司已將美國經濟衰退的可能性從 25% 降低至 20%。 首席經濟學家 Jan Hatzius 將這種樂觀情緒歸因於依然強勁的勞動力市場和實際可支配個人收入增長的反彈。 此外，該公司表示，通脹可能會繼續下降，而不必陷入經濟衰退，從而緩解投資者和企業的擔憂。
13. 盈利增長和投資價值：
在不確定的經濟背景下，上市公司的盈利增長一直是投資者關注的焦點。 儘管市場平均預期 2023 年盈利增長將停滯，但高盛持有更為樂觀的看法。 高盛投資策略部門主管Sharmin Mossavar-Rahmani表示，該公司對美國上市公司盈利的看法比市場預期更為樂觀。 由於10%的美國上市公司公佈了第二季度業績，它們的每股收益平均增長了10%。 高盛預計2023年美國上市公司增速為4%-6%，超出市場預期。
該公司預計盈利將下降約1%-2%，主要是由於能源行業經歷了能源和原油價格的大幅下跌。 儘管如此，高盛仍然看好美國股市，將其信心歸因於美國對中國等新興市場的敞口相對較低。
14. 美國與中國：對股市的影響：
中國經濟面臨重大阻力，包括房地產、基礎設施和投資領域的不確定性。 不過，Mossavar-Rahmani 預計美國上市公司的盈利不會受到重大影響，因為它們對中國的敞口相對較低，約為 10%。 相反，歐洲市場可能會受到中國經濟放緩的更顯著影響。
15. 市場展望：
雖然目前市場情緒積極，但一些投資者擔心可能缺乏推動股價進一步走高的催化劑。 市場可能已經消化了有關通脹和經濟彈性的利好消息。投資策略的轉變：一些投資者開始拋售股票以獲取收益，並利用收益率上升的機會轉向債券。
與大多數經濟學家相比，高盛對美國經濟更為樂觀。 雖然其他經濟學家預測未來 12 個月內美國經濟衰退的可能性為 54%，但高盛已將這一可能性降低至 20%。 高盛首席經濟學家揚·哈祖斯(Jan Hatzius)表示，強勁的勞動力市場和實際可支配個人收入增長反彈是他們樂觀的原因。 他還提到，通脹可能會繼續下降，而不需要經濟衰退，而且某些行業有持續減速的跡象。
對於美國上市公司的盈利，高盛比市場平均預期更為樂觀。 他們預計2023年美國上市公司盈利將增長4%-6%，而市場平均預期增幅約為0.5%。 不過，高盛也預計，由於能源和原油價格大幅下跌，能源行業盈利將下降。
在比較美國和中國經濟時，高盛認為，中國將面臨重大阻力，可能會影響嚴重依賴中國出口的國家。 然而，他們預計這些不利因素不會對美國上市公司的盈利產生重大影響。 美國上市公司對中國的敞口相對較低，約為10%，這將對美國經濟的影響降到最低。 因此，高盛增持美國股票，減持新興市場股票。
金融和股票市場目前受到通脹和利率觀念變化的影響。 積極的經濟數據增加了投資者的樂觀情緒，但仍然存在可能影響未來市場情緒的潛在風險和不確定性。 投資者將密切關注未來的經濟數據和美聯儲的決策，以判斷市場的走向。
考慮到最近的市場發展，以下是股票和投資決策的一些一般觀察和潛在考慮因素：
1. 投資組合多元化：考慮到不同行業的表現參差不齊以及未來的潛在挑戰，投資組合多元化有助於降低風險。 考慮將您的投資分散到不同的行業、資產類別和地理區域。
2. 能源股：隨著石油價格上漲，能源股近幾個月一直在上漲。 這是由於多種因素造成的，包括烏克蘭戰爭和全球經濟的重新開放。 值得考慮的一些頂級能源股包括埃克森美孚（XOM）、雪佛龍（CVX）和西方石油公司（OXY）。
3. 金融股：在利率上升的環境下，金融股也是不錯的選擇。 這是因為當利率上升時，銀行和其他金融機構往往表現良好。 值得考慮的一些頂級金融股包括美國銀行（BAC）、高盛（GS）和富國銀行（WFC）。
4. 科技股：科技股近幾個月來一直面臨壓力，但它們可能是一項不錯的長期投資。 這是因為技術仍然是經濟增長的主要驅動力。 值得考慮的一些頂級科技股包括蘋果 (AAPL)、微軟 (MSFT) 和亞馬遜 (AMZN)。
5. 醫療保健股：醫療保健股也是一項不錯的防禦性投資。 這是因為即使在經濟衰退時期，醫療保健需求也相對穩定。 值得考慮的一些頂級醫療保健股包括強生公司（JNJ）、輝瑞公司（PFE）和聯合健康集團
以下是下週（7月24日至7月28日）全球市場重要事件的一覽：
美聯儲將於7月25日至26日召開議息會議，預計將加息25個基點，把政策利率推升至5.25%-5.5%。歐洲央行將在7月27日公佈利率決議，預計將加息25個基點。日本央行將在7月27日至28日公佈最新貨幣政策決議。
數據方面，重點關注美國二季度實際GDP和6月PCE物價指數，德國7月CPI。
寧德時代、微軟、谷歌、Meta等重要上市公司將披露二季度財報。
納指100將進行特殊調權，解決指數過度集中的問題。
美聯儲前主席伯南克表示，7月可能是本輪加息週期的最後一次加息。
歐洲央行可能在7月和9月再加息，使基準利率升至4%。
美股財報季進入密集披露期，關注微軟、谷歌、Meta等巨頭的報告。
美國6月PCE物價指數預計將降至3.1%，核心PCE物價指數預計降至4.2%。
美國二季度實際GDP預計增速為1.8%。
美債收益率曲線持續倒掛，為經濟衰退帶來潛在風險。
全球央行將基準利率提高到4-5%可能會對美國股市和全球經濟產生重大影響。
- **對美國股市：**基準利率的提高會使借貸成本上升，這可能會使企業更難投資和擴張，從而導致盈利增長放緩。此外，基準利率的提高還會使股票的估值下降，這可能會導致股市下跌。
- **對全球經濟：**基準利率的提高會使全球經濟放緩。這主要是因為基準利率的提高會使借貸成本上升，這會抑制消費和投資。此外，基準利率的提高還會使貨幣貶值，這會使進口商品更貴，從而進一步抑制通貨膨脹。
總體而言，基準利率的提高可能會對美國股市和全球經濟產生負面影響。然而，重要的是要注意，基準利率的提高是央行控制通貨膨脹的一種工具。如果通貨膨脹率持續上升，央行可能需要進一步提高基準利率，這可能會對經濟產生更大的影響。
這些事件對全球市場將產生重要影響，投資者應密切關注市場動態並謹慎應對市場波動。請記住，投資股票市場具有固有風險，過去的表現並不代表未來的結果。 讓您的投資決策與您的個人財務狀況和長期目標保持一致非常重要。
Last but not the least, never give up, God loves us!
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