投資週記 6月1日 5月股市 表现强劲

投資週記 6月1日 

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市场表现概览

道琼工业平均指数（DJIA）：道琼指数上升1.51%，创下年内最佳单日表现，2024年5月31日收于38,686.32点。

标普500指数：标普500指数在本周上涨0.80%。

纳斯达克指数：纳斯达克指数基本持平，小幅下跌0.01%。

市场趋势：

5月股市整体表现强劲，道琼指数和标普500指数均实现月度上涨，纳斯达克指数表现最为出色。

尽管科技股近期低迷，但尾盘反弹推动道琼指数周五上涨575点，帮助三大股指在5月份收盘时全部走高。在收盘前约15分钟，买盘涌入市场，使标普500指数中除能源股外的所有板块在5月均上涨。

道琼斯指数上涨1.5%，5月收盘上涨2.3%。标普500指数周五上涨0.8%，5月上涨4.8%。纳斯达克综合指数周五下跌不到0.1%，为连续第三个交易日下跌，但5月仍领涨主要股指，上涨6.9%。美国国债收益率周五下降。基准10年期国债收益率收于4.512%，低于周四的4.55%，也低于4月底创下的年内最高点4.706%。

原油價格持續下跌，接近三個月低點，週五WTI下跌1.18%，布蘭特原油下跌0.29%。

黃金和白銀價格下跌，但 5 月白銀漲幅超過 10%。

基本金屬表現不一，其中鋅和銅下跌，而錫本月上漲近 6%。

國際市場：

歐洲股市小幅收高，STOXX 600、DAX、CAC 40 和 FTSE 100 指數均上漲。

中國股市下跌，上證綜指、深成指、創業板指數均下跌。

經濟指標：

美國通膨數據顯示核心個人消費支出處於三年低點，而消費者支出意外下降。

歐元區CPI年增至2.6%，降低了歐洲央行降息的預期。

中國5月製造業PMI為49.5，顯示收縮，但非製造業仍維持擴張。







受益於強勁的獲利報告、積極的經濟數據以及對聯準會政策日益樂觀的情緒，美國股市在 6 月初表現出顯著的強勢。標準普爾 500 指數 5 月上漲近 5%，而以科技股為主的那斯達克指數則飆漲約 8%。小型股和中盤股也表現良好，羅素 2000 指數和羅素中型股指數分別​​上漲超過 3% 和 1.5%（愛德華瓊斯）（富達）。

經濟指標：4月個人消費支出（PCE）成長放緩，符合市場預期。美債殖利率小幅下跌，維持9月1日降息機率50%。

新興市場：國際金融協會 (IIF) 預計，在外國直接投資和股票投資組合配置強勁復甦的推動下，主要新興市場的淨資本流入將成長 32%，達到 9,030 億美元。

中國市場：中國市場可望溫和反彈。

香港房地產：最近的交易消息表明，二手房業主的議價能力有限，有些甚至出現了虧損。這表明 5 月其他房地產價格指數可能下降。

科技巨頭：英偉達 (NVDA) 股價下跌 1.07%，至 1,093.21 美元，蘋果 (AAPL) 下跌 0.53%，至 190.28 美元。 NVIDIA 對 OpenAI 的 ChatGPT 等人工智慧應用高階晶片的依賴使其股價在過去一年幾乎翻了一番。

預計今年全球經濟成長3.1%，低於2000年至2019年3.8%的平均成長率。

海外宏观

美国：

5月芝加哥PMI数据惨淡，类似于新冠疫情和全球金融危机时期。一系列重要分项指数均指向收缩，除了价格。分析认为，这显示出不仅仅是经济萧条，而是滞胀式萧条，除了价格，其它一切都在走下坡路，只有价格在不断上涨。

日本：

日本投入创纪录的620亿美元以提振日元汇率未能成功。日本政府在4月下旬到5月期间投入了9.8万亿日元（约合620亿美元），但日元汇率问题仍未得到根本解决，日元汇率持续走低，逼近34年来的最低水平。

印度：

2024财年印度GDP预测上调至8.2%，今年一季度GDP增长超预期。印度经济受制造业强劲增长的推动，在截至3月份的三个月里，制造业产出同比增长8.9%。

国际局势：

美国总统拜登同意乌克兰有限使用美制武器打击俄罗斯领土。俄罗斯总统普京警告，西方国家允许乌克兰使用外国援助武器打击俄罗斯境内目标是在“玩火”。匈牙利总理欧尔班·维克托表示，北约离战争越来越近。

胡塞武装声称袭击美国航母，导弹命中目标。

市场与经济：

全球对冲基金大佬Ken Griffin谈市场、AI和泡沫：不要被估值冲昏头脑，未来数月关键，市场环境已大有不同。

摩根大通警告，美国流动性开始枯竭。分析师团队认为，流动性进入“温和收缩期”，对风险资产发展构成挑战。

交易员们准备迎接今年夏天的极端气候，可能引爆商品市场波动。高温天气将对农业、能源和航运造成严重影响。

海外公司:

谷歌：

谷歌继续进行裁员，云业务大范围裁员。媒体报道称，多个谷歌云团队裁员，具体人数不详，估计某亚太部门约100人被裁。5月初报道称，谷歌在开发工具和保护数据的“核心”团队裁员200人，上周又有报道称谷歌全球事务的少数员工被裁。

AI科技：

xAI、Llama 3和Mistral的核心科学家罕见同台对谈，讨论三家最强模型背后的一切。硅谷AI开发者在GenAI峰会上探讨最新技术挑战和发展趋势。xAI获得60亿美元融资建数据工厂，Mistral AI发布80种编程语言模型，Llama 3即将发布400B参数版本。

医药市场：

高盛将全球减肥药物市场规模从去年年底的1000亿美元上调至1300亿美元，预计市场“双雄”将占据80%份额，其中礼来略微领先于诺和诺德。

獲利和行業亮點

隨著第一季財報季結束，約 96% 的標普 500 指數公司公佈了財報，獲利年增 6%。資訊科技、通訊服務和非必需消費品產業引領了這一成長，各自實現了超過 20% 的同比成長。公用事業和金融股也表現強勁，公用事業股獲利成長 30%，金融股獲利成長 9.4%（愛德華瓊斯）。

公司業績：儘管獲利好於預期，戴爾股價仍暴跌 18%，而 Gap 因業績良好而股價飆升 28% 。

彭博資訊(Bloomberg Intelligence) 資深分析師阿努拉格‧拉納(Anurag Rana) 表示：「除了微軟之外，我們很少看到軟體公司的收入有所增長；這些錢都流向了英偉達等晶片製造商和雲端平台。

他說，大多數公司沒有專門的人工智慧預算，因此他們正在從非人工智慧分配中抽走資金。他們仍在購買英偉達晶片和戴爾伺服器，但沒有簽署大型軟體交易。軟體產業最終將受益於人工智慧，但可能需要數年時間才能發揮作用，從而使今年下半年反彈的希望破滅。

當行業領頭羊 Salesforce 週四公佈財報時，軟體製造商面臨的困境得到了充分展現，該公司股價暴跌近 20%，創 2004 年首次公開募股以來最大單日跌幅。雖然令人失望的業績是觸發因素，但高階主管的評論凸顯了該行業的困境。

Salesforce聯合執行長馬克‧貝尼奧夫(Marc Benioff)直言，疫情培育的「人造繁榮環境」正在消退。在遠距工作輪班期間被吞併的軟體和硬體公司現在需要合理化。他說：“每家企業軟體公司都經歷了新冠疫情帶來的轉型，最近發布的每一份實質性財報都在用不同的措辭表達這一點。”

除了Salesforce之外，Okta、MongoDB和UiPath也在最新的季報中下調了全年營收預期。 Okta 指出宏觀經濟環境損害了新客戶的增加和現有基礎的擴張。在 Veeva，執行長將生成式人工智慧列為導致客戶重新調整支出優先順序的因素。

宏觀環境黯淡導致企業支出轉向硬體

另一個不利因素是經濟持續疲軟。隨著最新 PCE 物價指數的通膨率高於預期，且聯準會將利率維持在 23 年來的高位，董事會對長期軟體承諾的興趣正在減弱。 UiPath 創辦人 Daniel Dines 指出，隨著經濟形勢惡化，公司在 3 月底和 4 月遭遇了「相當嚴重」的經濟放緩，客戶放棄了年度合同，轉而選擇短期交易。

戴爾的業績顯示了支出模式的轉變，由於低利潤人工智慧伺服器訂單增多，預計今年毛利率將收縮 150 個基點。這些趨勢強調了當前軟軟體需求和硬體優先的環境。

聯準會和經濟指標

聯準會可能在 2024 年稍後降息的訊號極大地影響了投資者情緒。聯準會這一潛在的轉向正值通膨壓力似乎正在緩解之際，核心個人消費支出通膨預計將環比小幅上升 0.2%（富達）。

主要驅動因素和風險

有幾個因素繼續推動當前市場的樂觀情緒：

人工智慧與技術：人們對人工智慧的熱情，特別是在產業領導者英偉達的強勁獲利之後，推動納斯達克指數創下新高。該行業的表現凸顯了人工智慧在各行業的更廣泛應用潛力，預計將提高生產力和成長（愛德華瓊斯）。

全球市場表現：國際市場也表現出彈性，隨著美元走軟和全球經濟成長改善，歐洲、英國和中國指數表現良好（愛德華瓊斯）。

然而，市場前景並非沒有風險。通膨上升可能迫使聯準會重新考慮其降息計劃，而地緣政治緊張局勢（例如影響油價的中東局勢）會增加不確定性（富達）。

戰略展望

鑑於目前的市場動態，建議採取平衡的投資方式。儘管科技和人工智慧產業具有巨大的成長潛力，但多元化仍然至關重要。增持美國中盤股並減持美國投資等級債券符合正面的股票前景，同時管理潛在的債券市場波動風險（愛德華瓊斯）。

總而言之，在穩健的獲利、良好的經濟前景以及投資者對聯準會可能降息的樂觀情緒的推動下，美國股市表現強勁。雖然機會比比皆是，尤其是在技術和人工智慧領域，但保持多元化的投資組合將是應對未來潛在風險的關鍵。