Investment and life

投資週記 25 SPET 2022 環球央行加息收水，醖釀新金融風暴 道瓊斯指數 報29590.41點。全個星期道指跌4.06%。穿6月底，見逾一年低。 標普500指數 報3,693.23點。全周跌4.64%。 納斯達克指數 報10867.93點。一周跌5.07%。 紐約10月期油 收報78.74美元一桶，一星期跌7.1%。 紐約12月期金 收報1,683.5美元一盎司，全周跌1.7%。創出兩年新低。 美國10年期國債息率 收報3.697厘，跌1.1基點。 比特幣 BTC收報$ 20,095.2美元，一周跌6.10%。 美元指數 收報113.2, 一周急飆1.66%，報113.2。 美股 及 環球經濟 美國聯儲局對抗通脹而大幅加息和QT，水源開始乾涸，環球股市（尤其新興市場）明顯受壓。美股顯著向下，道瓊斯指數失守3萬關口，兼跌破六月低位即夏季反彈的起步點，最多跌超過800點，低見29,250點，是2020年11月以來最低水平，收市道瓊斯指數報29590.41點點，全周跌4.06%。穿6月底，見逾一年低。標普500指數報3,693.23點。全周跌4.64%。納斯達克指數報10867.93點。一周跌5.07%。美股技術上墮入熊市，歐洲股市主要指數挫逾2%，技術上亦墮入熊市。 商品全線捱沽，紐約期油失守每桶80美元，跌幅一度超過6%。是今年1月以來最低水平。美元再創20年來最強之勢，美匯指數曾突破113水平；英國加息不似預期，新上台的卓慧思政府推出大幅減稅計劃，英鎊暴瀉，兌美元跌3.5%。預計鎊匯或要跌至1算。2年期國債息率一度升超至4.2厘以上，連續11日創2007年來的高位，10年期債息則因經濟前景暗淡而向下，債息倒掛進一步拉濶，顯示 全球經濟 衰退的預期。 美股自8月19日起轉為下跌趨勢，標普500指數近一個月來持續向下，這兩週下跌速度劇增，美股三大指數一週幾乎全部跌了10%，一個月跌了17%，天塌要下來了。 博主上週分析說，我們相信全球經濟正在走向衰退，MACD指標和其他技術指標顯示，標準普爾 500下跌趨勢也許將繼續。標普 500 MACD快線和慢線距離繼續擴大，上週預測再次準確的發生，本週標普500報3,693.23點，僅二周時間，標普500指數已重回近期最低點 - 6月16日最低點3666點。RSI (14) 已經跌過29，意味著美股短期已經超賣。美股技術上...

投資週記 17 SPET 2022 通脹數據CPI 高於預期，全球經濟陷全面衰退 道瓊斯指數 報30,822.42點。全個星期道指跌4.13%。 標普500指數 報3,873.33點。全周跌4.77%。 納斯達克指數 報11,552.36點。一周跌5.7%。 紐約10月期油 收報85.11美元一桶，一星期跌1.9%。 紐約12月期金 收報1,683.5美元一盎司，全周跌2.6%，五星期內下跌四周。 美國10年期國債息率 收報3.459厘，升4.7點子。 比特幣 BTC收報$ 20,095.2美元，一周跌6.10%。 美元指數 收報109.7,一周升0.69%。 美股 本週美國華爾街股市下跌，總結一星期，三大指數跌4%至5%，並錄得6月以來最大單周跌幅。本週道瓊斯指數跌4.13%，報30,822.42點。全星期標準普爾 500 指數跌4.77%，3,873.33點。納斯達克指數下跌了 5.7%，報11,552.36點。本週股市錄得 6 月以來最糟糕的一周。原因是通脹數據CPI 高於預期，被視為全球經濟寒暑表的聯邦快遞業績「使命不達」，更對前景給出嚴厲警示，市場擔心經濟衰退風險。 聯邦快遞意外撤消了今年全年的盈利指引，對今季營業利潤的指引遠低於預期，德銀分析師指，差距是20年來最大。聯邦快遞行政總裁Raj Subramaniam明言，全球貨運量下降，而公司是反映了其他所有人的業務。「全球正在步入衰退，公司的數據不是很好的兆頭」。股價暴瀉21%，是公司歷來最大跌幅。 數據方面，美國勞工部公布，8月消費者物價指數（CPI）按年跌0.2%至8.3%，惟仍高過市場預期的8.1%；按月意外升0.1%，高過預期的跌0.1%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI上漲0.6％，比經濟學家的預期高出整整一倍。利率期貨顯示，在下周聯儲局議息會議中加息1厘，即聯邦基金利率加至3.25至3.5厘，機會由0升至18%，加0.75厘有82%，而加半厘的機會已降至0。 密歇根大學9月消費者信心指數初值報59.5，是今年4月以來高位，但仍低於市場預期的 60，前值為58.2。與此同時，由於油價格下跌，消費者對短期與長期通脹預期雙雙下滑。 本周納斯達克 100 指數 (^NDX) 就下跌了 5.7%。 標準普爾 500 指數在過去五天下跌 4.7%， 納斯達克綜合指數本週受到的打擊尤其嚴重。 科技股...

投資週記 10 SPET 2022.  歐央行暴力加息0.75厘 美元指數短線走疲 道瓊斯指數 報31,145.30點。一周升 2.66%。 標普500指數 報4,067.36點。全周升3.65%。 納斯達克指數 報12,112.31點。一星期升4.14%。 紐約10月期油 收報86.79美元一桶，一周跌0.2%。 紐約12月期金 收報1,728.6美元一盎司，一周升8.4美元或0.5%。 美國10年期國債息率 收報3.321厘，升2.9點子。 比特幣 BTC收報$ 21,332.0美元，一周升7.26%。 美元指數 收報108.945,一周跌1.09%。 美股 美國股市本週上漲，並錄得一個月來的首次週線漲幅，為因收緊貨幣政策而承壓的市場提供了喘息的機會。本週道瓊斯指數上漲 2.7%，收報32151點。標準普爾 500 指數上漲 3.6%，收報4067點。納斯達克指數上漲 4.1%，收報12112點。 美股自8月19日起轉為下跌趨勢，近一個月來標普500持續向下調整，MACD快線和慢線在8月19日交叉後持續三週向下調整，摩根大通引用EPFR Global數據顯示，截至9月7日的一周，美股基金出現109億美元走資，是11週以來最大資金流出，科技股走資最嚴重。美國銀行週五在一份報告中表示，投資者情緒已達到極其負面的水平。分析師表示，該行根據對沖基金倉位、流入信貸和股票基金以及其他因素追踪的投資者情緒指標已經觸底。 美國股市週五上漲，並錄得一個月來的首次週線漲幅，因企業盈利比早前分析員預期的樂觀，大市稍微反彈，似乎在建底，MACD快線和慢線距離正在縮短，意味著標普500短期內下跌趨勢也許將改變，但確認回升趨勢的交叉信號尚未出現，我們需要耐心等待下星期的數據並確認趨勢，在此之前，我可能會遵循熊市的長期策略，定期定額買入S&P500或保留現金。博主的大盤Portfolio還在虧損中，小朋友切匆抄功課，違者後果自負。 講開大盤，大部分的投資基金經理人也許都在這大半年感到切膚之痛，世界經濟其實非常的爛，許多專業投資人在這大半年管理的基金或投資或許都是虧損的，很多大行炒房已經傳出燶味，瑞士信貸（Credit Suisse）擬裁減5,000個職位，瑞銀日前傳出辭退了6名在港負責中國債券發行的員工後，已裁減1名本港交易部門董事總經理。高盛集團(Goldman Sachs...

英鎊暴跌、通脹暴漲、赤字失控、央行緊縮，英國正面臨一場“東南亞金融危機”。 德銀認為，英鎊需要下跌近20%才能使經常賬戶恢復到10年的平均水平。如果英國的經常賬戶要完全恢復平衡，英鎊將需要貶值30%。 在卓慧思擊敗蘇納克成為英國第三位女首相後，德意志銀行表示，如果英國要避免極端宏觀經濟事件，尤其是國際收支危機，未來幾週的政策宣布將至關重要。 週一，德意志銀行外匯策略師 Shreyas Gopal 在一份報告中表示，由於英國的經常賬戶赤字已經處於創紀錄水平，目前需要投資者信心改善和通脹預期下降，才能吸引大量資本流入，從而支撐英鎊。 然而，現實情況恰恰相反：英國的通脹率已經達到了40年的新高，多家投行預期英國CPI甚至可能在明年初才達到峰值。 為了遏制通脹，英國央行大幅收緊貨幣政策也正將英國經濟推向懸崖邊緣：IMF預測，英國今年的GDP將被印度赶超，跌落全球前五。 市場也開始對英國面臨的危機迅速做出反應。上週，英國債券、股票和英鎊三種資產罕見地同時出現下跌。 德銀認為，英國正面臨越來越大的風險，即不能再吸引足夠的外國資本來維持對外收支。如果是這樣，英鎊將需要大幅貶值以填補外部賬戶的缺口，換言之，就會出現典型的新興市場貨幣危機。 德銀估計，要使英國的貿易赤字恢復到10年平均水平，貿易加權英鎊（衡量英鎊相對於對國際貿易最重要的某些貨幣的價值）必須再貶值15%。 通脹難以見頂 不斷上漲的天然氣價格和進入冬季後的電力供應風險，使英國面臨著巨大的滯脹風險，英國的核心CPI仍在不斷上升。 德銀預計，與歐元區和美國相比，英國的總體通脹峰值更高並將保持在高水平。 Gopal 表示： 英國的通脹率是十國集團中最高的，而且經濟增長前景黯淡。 大規模、無資金支持和無目標的財政擴張，加上英國央行職權的潛在變化，可能導致通脹預期進一步上升。在極端情況下，將釀成財政主導（Fiscal Dominance）。 財政主導意指央行運用貨幣政策支撐政債券價格，利率維持低位以削減償債成本。 不僅僅是德銀，英國的高通脹已經引起了多家華爾街機構的高度關注。 在花旗預計明年1月份英國的通脹率將衝擊18%後，上週，高盛 Sven Jari Stehn 分析師團隊在一份報告中警告稱，如果天然氣價格在未來幾個月內持續走高，明年1月份，英國將被迫將能源價格上限再度上調80%，這將會把通脹率推高到22.4%，並使得英國的國...

投資週記 3 SPET 2022. 美國8月非農業勝預期 北溪1號無限期停供歐洲 道瓊斯指數 報 31,318.44點。一周跌 3%。 標普500指數 報 3,924.26點。一周跌 3.3% 納斯達克指數 報11,630.86點。一周跌 4.2%。 紐約9月期油 收報 86.87美元一桶，一周升 6.7%。 紐約12月期金 收報1,722.6美元一盎司，一周跌1.5%。 美國10年期國債息率 收報3.193厘，升0.9點子。 比特幣 BTC收報1.97萬美元，一周跌1.48%。 美元指數 收報109.61,一周升 0.38%。 美股 在美聯儲主席杰羅姆鮑威爾在傑克遜霍爾經濟研討會上的鷹派演講中重申美聯儲對抗通脹的承諾後，美國股市本週繼續走低，三大基準指數連續第三週下跌。道瓊斯指數下跌 3%，標準普爾 500 指數下跌 3.3%，納斯達克指數下跌 4.2%。所有三個基準指數都連續第三週下跌。 美國8月非農業新增職位31.5萬個，多過市場預期的30萬個。7月數字向下修訂至52.6萬個。8月失業率出乎意料升至3.7%，市場原本估計維持在3.5%。全國總就業人口超過疫情前的水平。勞動參與率提升，即有原本沒有意欲工作的人重投職場，令失業率意外升0.2個百分點至3.7%。亦外，平均時薪按月升0.3%，升幅不及預期。最新就業數據強勁，不大可能大幅改變聯儲局官員在本月議息會議對息口的看法，有望加息半厘至0.75厘，而確實幅度可能取決於主席鮑威爾希望以外快的速度將利率提升到限制經濟活動的程度。 美國投資者即將迎來為期三天的勞動節週末打壓了午後交易中的股市情緒。他們擔心有新聞報導稱俄羅斯能源巨頭俄羅斯天然氣工業股份公司將延長天然氣流向歐洲的停產時間，打壓了午後交易中的股市情緒。天然氣供應對於評估進入冬季的歐洲經濟前景至關重要，歐洲經濟衰退將對全球風險資產的情緒產生負面影響。與美國經濟軟著陸相比，我們對歐洲經濟衰退的預期的可能性要高得多。 這幾周美股走勢證實，美股自8月19日起轉為下跌趨勢，根據博主的技術分析，本周標普500繼續向下調整，MACD快線和慢線正在前兩週交叉後趨勢繼續擴大，意味著標普500短期內下跌趨勢也許將繼續並擴大。走勢顯示，近期趨勢將嘗試6月16日最低點，標普500為3666點，較近期最高點下跌12%。 本週納斯達克指數繼續走低，下跌 4.2%。美國政府要求輝達、超微...

  老虎基金之父的投資智慧 傳奇投資者羅伯遜（Julian Robertson）日前去世，享年90歲，他與喬治‧索羅斯(George Soros)齊名的人物，他在1980年所創立的老虎基金，曾是全球規模最大的避險基金，資產高達220億美元。複合年回報率達30%以上，但到2000年，老虎基金在股票市場的投資失利，資產規模縮水至65億美元，意興闌珊，故將基金關閉。一代傳奇離世，筆者將傳媒報道他多年來的投資智慧，筆錄下來供大家參考。 羅伯遜的投資策略核心主要有兩個， 第一是長期價值投資，就是買入被市場低估的股票，然後長期持有。 談到價值投資這個方法，很多人都只看到巴菲特績效很好，但卻沒有看到他所經歷的震盪、回檔、低潮。老虎基金算是一個例子，讓我們看到價值投資如果判斷錯誤時，出現比較極端的表現。錯誤又怎麼樣？誰不會犯錯，後面再做更多正確判斷就能回的來。甚至有些不算是錯誤，只能說是較大的波動與回檔。對我們一般人來說，我們都不是巴菲特，我們必然會遇到一些錯誤，再往正確的路上，也可能會遇到超乎預期的回檔，甚至持續數年大幅落後指數，這是價值投資者必須要理解的事，也是最重要的事。堅持兩個字說起來很容易，做起來很難。凡事不能總看報酬，先看看風險，前面這條路才比較有可能把它走完。 第二是多空策略，買入他所能找到最好的股票，做空他認為最差的股票。老虎基金在挑選標的時總是會進行深入的研究，包含和公司的顧客及競爭對手對談以獲得額外的資訊，它的目標就是找出最好的20支股票來購買，並且找出最差的20支股票來放空。 羅伯遜認為，投資就有如野獸間的爭鬥，誰兇猛誰就可以獲勝；他的主要投資觀念是避免重大損失，但在感覺正確時押大注碼。對沖基金的長期盈利訣竅在於市場表現糟糕時跑贏市場，除了長短倉策略可提供保護作用，另一種避免重大虧損的方法是行情不佳時趁機買入明顯被低估的公司，這時候公司的財務狀況比價格更為可靠。做空方面，羅伯遜會尋找那些管理不善和處下行周期或被市場誤解的行業中被嚴重高估的公司。 老虎基金在1980年成立後，就一直專注在全球性的投資，從1980年至1998年衰敗前，老虎基金扣除管理費用後平均每年投報率為31.7%，是全球表現最佳的避險基金之一，同期S&P500指數年化報酬率只有12.7%。 基金成立的20年當中，扣除所有費用後報酬仍有85倍的增長，相當於S&P 500指數...

投資週記 28 AUG 2022. 鮑威爾鐵拳打通脹，中概股現拐點 道瓊斯指數 報 32,2283.40點。一周跌 4.22%。 標普500指數 報 4,057.66點。一周跌 4.04% 納斯達克指數 報 12,141.71點。一周跌 4.04%。 紐約9月期油 收報 93.06美元一桶，一周升 2.9%。 紐約12月期金 收報1,749.8美元一盎司，一周跌0.7%。 美國10年期國債息率 收報3.035厘，升0.9點子。 比特幣 BTC收報2.033萬美元，一周跌0.67%。 美元指數 收報108.835,一周升 0.38%。 歐元兌美元 (EUR/USD)報 1 歐元兌 0.9961 美元。-0.1404% 英鎊兌美元 (GBP/USD)報 1 英鎊兌 1.1740 美元。-0.8027% 澳幣兌美元 (AUD/USD)報 1 澳幣兌 0.6890 元。-1.2611% 美元兌加幣 (USD/CAD)報 1 美元兌 1.3034 加幣。+0.8433% 美元兌日元 (USD/JPY)報 1 美元兌 137.75 日元。+0.9379% 鮑威爾演講放鷹 美股跳水 在美聯儲主席杰羅姆鮑威爾在傑克遜霍爾經濟研討會上的鷹派演講中重申美聯儲對抗通脹的承諾後，美股本週大幅下挫。道指下跌1008.38點，跌幅3.03%，收報32283.40點，本週累跌4.22%；標普500指數下跌141.46點，跌幅3.37%，收報4057.66點，本週累跌4.04%；納指下跌497.56點，跌幅3.94%，收報12141.71點，本週累跌4.44%。，下跌 3.9%，標準普爾 500 指數下跌 3.3%，這兩個指數均創下 6 月 13 日以來的最大單日跌幅。道瓊斯工業平均指數下跌 1,000 點，或 3%。 根據博主的分析，鑑於最近一個月市場對經濟增長前景已變得“過于樂觀”。 幾週前標普500的RSI已經超過72，博主兩週前估計標普500的美股的反彈已經到達頂部，反彈任務完成，一個調整很快就會發生。就像風水一樣，不管你信不信，它已經發生了。這兩週標普500指數打破連續四周上漲的局面連跌兩週達5.3%，納斯達克綜合指數兩週下跌6.6%。如果你仍然持有大量的 MeMe 股票，可能這兩週你受到了嚴重的打擊。 根據技術分析，本周標普500繼續向下調整，RSI(14)已經下跌至41。MACD快線...