投資週記 22/05/2022 接近熊市
投資週記 22/05/2022
接近熊市
Dow 31261.9 S&P500 3901. NASDAQ 11354 Russell2K: 1773
DAX: 13981 FTSE100: 7389
NIKKEI225: 26739. HSI:20717 SH:3146
美滙指數103.07. 10-Yr Bond:2.787 日圓 127.85 澳元 5.5235 歐羅 8.2835
紐約金 1845 Silver:21.76 Crude Oil:112.70 BTC-USD:29222
道瓊斯工業平均指數連續第八週下跌，1932年以來最長跌浪。標準普爾 500 指數已接近較近期紀錄高點下跌 20%，這將是該指數自 2020 年 COVID-19 大流行初期以來的首個熊市。截至週五收盤，納斯達克綜合指數已從 2021 年 11 月 19 日以來的紀錄高位下跌近 30%，納斯達克綜合指數在今年早些時候已經跌入熊市。
美國銀行引述EPFR數據顯示，截至5月18日止一周，全球股票基金走資52億美元，但美股基金錄得3億美元資金流入；債券及黃金基金分別有123億及14億美元流出。
美銀策略員指出，過去140年的19個美股熊市中，標指平均跌幅達37.3%，歷時289天，以此推算，今次熊市將於10月結束，標指料降至3000點，較現水平低23%。
Recession risks - 滯脹
對美國和全球經濟健康狀況的擔憂日益加劇, 美聯儲收緊貨幣政策, 美國通脹率徘徊於四十年高位，環球面對供應鏈中斷和成本上升, 美國經濟衰退可能性也有所增加。今年前三個月，美國經濟已經以年化 1.4% 的速度收縮。
通脹升溫，以英國為例，4月份消費物價指數（CPI）急升至9%。通脹大升的主因是電費和燃氣費上漲，國民每年就要多交700英鎊的電費和燃氣等能源費用。
由資金過度泛濫所造成的資產泡沫正逐一爆破，虛擬貨幣及尚未有盈利的科網股等，紛紛被拋售。在「缺水」的情況下，繼虛擬貨幣和股市之後，企業只能勒緊褲頭過日子，裁員減薪，近期多家科網企業被曝正進行大裁員，樓市的下跌或會加快。
今年頭幾個月投資者逃離科技公司的股票，從追踪納斯達克的基金中撤出數十億美元。本週拋售遠遠超出了科技行業，主要零售商報告稱利潤因成本上升和供應鏈中斷而受到損害，引發拋售，導致Target和沃爾瑪出現自 1987 年黑色星期一崩盤以來最嚴重的單日跌幅。隨著通脹壓力和增長放緩可能帶來的影響，未來幾個月企業利潤承壓，從銀行到房地產投資信託再到零售連鎖店的所有股票下跌可能性也有所增加。
美聯儲將毫不猶豫地繼續加息，直到通脹回落
美聯儲主席鮑威爾強調了他降低通脹的決心，週二表示他將支持加息，直到物價開始回落至健康水平。
他重申了讓通脹接近美聯儲 2% 目標的承諾，並警告稱這可能並不容易，而且可能會以略高於 1960 年代末以來最低水平的 3.6% 失業率為代價。
“如果失業率上升幾個刻度，你仍然會有一個強勁的勞動力市場，”他說。 “正如我所說的軟著陸，我會說有許多看似合理的路徑可以實現軟著陸。我們的工作不是限制賠率，而是努力實現這一目標。”
在接下來的兩次政策制定會議上增加 0.50% 的舉措得到“廣泛支持”。如果通脹沒有足夠快地減弱，將考慮“更積極地”加息。
所以這是聯儲加息預測：
美聯儲主席鮑威爾強調了他降低通脹的決心，週二表示他將支持加息，直到物價開始回落至健康水平。
他重申了讓通脹接近美聯儲 2% 目標的承諾，並警告稱這可能並不容易，而且可能會以略高於 1960 年代末以來最低水平的 3.6% 失業率為代價。
“如果失業率上升幾個刻度，你仍然會有一個強勁的勞動力市場，”他說。 “正如我所說的軟著陸，我會說有許多看似合理的路徑可以實現軟著陸。我們的工作不是限制賠率，而是努力實現這一目標。”
在接下來的兩次政策制定會議上增加 0.50% 的舉措得到“廣泛支持”。如果通脹沒有足夠快地減弱，將考慮“更積極地”加息。
所以這是聯儲加息預測：
四月：0.25
五月：0.5
六月：0.5
七月：0.5
7 月後利率為 2.75%。 我想這還遠遠不夠。
樓市的下跌或會加快
由於利率上升，4 月份房屋開工速度低於預期 美國商務部周三表示，4 月份新屋開工環比下降 0.2%，經季節性調整後的年化率為 172.4 萬套。這是在 3 月份下調 2.8% 的跌幅之後發生的。單戶住宅開工是一項備受關注的基本住宅建設指標，下降了 7.3%。 未來房屋建築的建築許可證在 4 月份下降了 3.2%，降幅大於預期，經季節性調整後的年化率為 181.9 萬。 3 月份，許可證增長 0.3%，或按年率計算 187 萬張。 Pantheon Macroeconomics 首席經濟學家 Ian Shepherdson 報告中寫道：“隨著新房銷售的下滑，新房銷售的下滑趨勢可能會在未來幾個月內急劇下降，而這反過來又是在抵押貸款申請的持續展期之後。” . “需求可能尚未觸底，考慮到加息與潛在購房者的反應之間通常存在滯後，因此我們認為銷售和開工很容易在夏末下降。
人民銀行宣布下調首套房按揭利率下限後，再調低5年期以上品種貸款市場報價利率（LPR）達0.15厘，降至4.45厘，反映政府穩定房地產市場的決心。
人民銀行宣布下調首套房按揭利率下限後，再調低5年期以上品種貸款市場報價利率（LPR）達0.15厘，降至4.45厘，反映政府穩定房地產市場的決心。
新經濟企業的燶味
隨着資金泛濫年代畫上句號，新經濟型股票的燶味處處，SHOP, SEA, NET, ARKK 跌了70%-80%，到處都是鲜血。投資者對虧損迅速失去耐性，市場着眼點不再是銷售增長多少倍、用戶基礎擴張幾多成，投資者從只愛增長變成首重生存 新經濟企業今天要「交數」。
高通脹預期下，悲觀情緒蔓延, 防守型股票未必就如想像般具有防守性，非必需消費品需求減弱, Target和沃爾瑪崩盤，大型零售股恐怕還要進一步尋底。保持現金直到利率穩定或通脹低於4%。