美光科技 (MU-US)
作為半導體領域的主要參與者，美光科技公司（納斯達克股票代碼：MU）是美國的計算機內存和計算機數據存儲生產商。該公司設計動態隨機存取存儲器、閃存和 USB 閃存驅動器。 2022 年第一季度的證券備案文件顯示，Appaloosa Management 擁有 210 萬股美光科技公司（納斯達克股票代碼：MU），價值 1.6357 億美元，佔 13F 持股的 6.54%。
科技股在 2022 年下跌——從迄今為止納斯達克 100 科技板塊指數下跌 31.7% , 這意味著投資者現在有絕佳的機會以低價買入一些頂級公司. 對存儲芯片不斷增長的需求將成為這種芯片庫存的巨大推動力。投資者現在可以以相對便宜的估值購買潛在的元界贏家 - 美光。
美光科技（納斯達克股票代碼：MU) 繼今年在市場上表現糟糕之後，它們目前的估值頗具吸引力。在公司收入、利潤率和收益的健康增長的推動下，美光科技的股票在過去十年中飆升了大約 1,100%。
Evercore ISI 分析師 C.J. Muse 在 5 月 13 日公司分析師日會議後重申了他對美光科技公司（納斯達克股票代碼：MU）股票的增持評級和 90 美元的目標價。據分析師稱，內存行業的增長速度超過了整個半導體行業，球員們以高度紀律的方式行事。其中美光科技公司（納斯達克股票代碼：MU）似乎表現良好。
Barron's篩選出今年股價下跌超過 20%（包括股息）的那斯達克 100 指數公司，接著從中篩選出以 2023 獲利估計的遠期本益比大於 S&P 500 平均本益比 16.7 的公司，再將篩選範圍縮小到 2023 預估營收成長 8% 或以上的公司。最便宜的是今年下跌 21% 的美光科技 (MU-US)，本益比 5.81。分析師預計 2023 年營收成長 20%。
在 Insider Monkey 於 2022 年第一季度追踪的 912 只精英對沖基金中，有 78 只做多美光科技公司（納斯達克股票代碼：MU），持股價值 34.2 億美元。相比之下，上一季度有 83 只基金持有 55 億美元的股份。 Seth Klarman 的 Baupost Group 是 Micro Technology, Inc.（納斯達克股票代碼：MU）的主要利益相關者之一，擁有超過 310 萬股股份，價值約 2.423 億美元。
就像亞馬遜公司（納斯達克股票代碼：AMZN）、微軟公司（納斯達克股票代碼：MSFT）和Alphabet Inc.（納斯達克股票代碼：GOOG）一樣，根據大衛的說法，美光科技公司（納斯達克股票代碼：MU）是一隻著名的科技股泰珀。
投資公司 Hazelton Capital Partners 在其 2021 年第三季度的投資者信函中提到了 Micron Technology, Inc.（納斯達克股票代碼：MU）。以下是該基金的說法：
“很難解釋在全球芯片短缺的情況下，DRAM 和 NAND 半導體芯片製造商美光科技的股價會如何下跌。在大多數行業中，關注需求可以讓您清楚地了解公司的未來發展方向。今天，內存和存儲芯片行業也不例外。然而，在過去，專注於市場份額的公司導致芯片製造廠 (FAB) 的魯莽建設、供過於求、內存和存儲芯片的平均售價 (ASP) 下降、利潤率下降和現金流下降。隨著行業整合——現在只有 3 家主要的 DRAM 生產商和 5 家在 NAND 方面——隨著競爭對手開始更多地關注研發，主要參與者的理性行為開始站穩腳跟。目前，芯片定價仍然具有周期性，儘管不像過去那麼週期性，並且這種週期性具有長期向上的傾向。持續向更新和更強大的平台（3D 176 層 NAND 和 1-Alpha 節點 DRAM）過渡，在其當前的製造足跡下為內存和存儲芯片行業提供了更高的供應能力，最終給 ASP 帶來了壓力。在過去三年中，由於大多數大型平台轉換已經發生，能夠在每個晶圓上添加更多位已達到飽和點。由於競爭對手三星或 SK 海力士近期沒有計劃進行重大的 FAB 擴建，一旦近期芯片短缺造成的波動消退，供應受限和成本曲線趨平應該會導致 ASP 持久且向上傾斜。
目前美光科技的交易價格僅為 2022 年預期收益的 8 倍。 MU 預計 DRAM 和 NAND 的增長不僅來自為數據中心、人工智能、汽車行業和移動設備提供更多芯片，還來自這些領域對每單位千兆字節容量的更大需求。憑藉健康的資產負債表、投資資本回報率的提高和現金流的擴大，美光不僅應該從提高未來收益中受益，而且其倍數也應該反映向平坦成本曲線的過渡。”
到目前為止，美光科技（納斯達克股票代碼：MU）是我在 2022 年最熱衷的科技股。它是一家在 DRAM 和 NAND 閃存領域運營的芯片製造商。基本上，它銷售計算機/移動內存和 SSD 存儲。其主要業務是向智能手機製造商和雲公司銷售芯片。它還有一個較小的業務，向消費者銷售 RAM 和 Micro SD 卡（以“Crucial”的名義銷售）。
這家內存專家的收入在過去五年中的複合年增長率為 31%，分析師預計未來五年也會有類似的表現。然而，美光的增長速度超過分析師的預期也就不足為奇了，因為它所服務的市場規模一直在迅速增長。
美光通過銷售用於智能手機、個人電腦 (PC)、數據中心、遊戲機和顯卡等的動態隨機存取存儲器 (DRAM) 芯片獲得大部分收入。在 2022 財年第二季度（截至 3 月 3 日），DRAM 業務占美光總收入的 73%，在推動公司季度收入達到 77.9 億美元、同比增長 25% 方面發揮了關鍵作用。
從長遠來看，美光可以繼續以令人印象深刻的速度增長。這是因為根據第三方估計，到 2030 年，DRAM 市場預計將產生 2210 億美元的收入。相比之下，去年 DRAM 市場的價值估計為 925 億美元。
美光正在拉動正確的弦以利用這一長期增長機會。該公司專注於增加其 DRAM 市場份額，而好消息是它確實在搶占主要競爭對手的市場份額。根據集邦諮詢的數據，美光在 DRAM 市場的份額從 2021 年第四季度（截至 2021 年 9 月 2 日）的 22.3% 增加到 2022 年第一季度（截至 2021 年 12 月 2 日）的 23.8%。與此同時，美光的主要競爭對手三星和 SK 海力士的市場份額環比下降。
美光計劃在 2030 年之前投資 1500 億美元用於製造和研發，因此它可以在 DRAM 市場佔據更大的份額。因此，美光從長遠來看取得令人矚目的增長也就不足為奇了，這將為投資者的投資組合帶來不錯的收益得益於不斷增長的內存需求及其不斷提高的市場份額。
為什麼我對 2022 年的美光如此興奮？
因為它是罕見的深度價值股，也是極速成長股。
所有這一切使美光成為目前最值得購買的半導體股票，特別是考慮到與標準普爾 500 指數 20 倍的市盈率相比，該股票的市盈率達到了令人難以置信的 9 倍，但在最近 12 個月的時間裡，它的收益同比增長了 182%。如果美光繼續以這種速度增長，那麼它的倍數將縮水到真正荒謬的水平。當然，當一家公司發展得如此之快時，你必須預計未來會出現一些減速。但由於全球供應鏈仍處於混亂狀態，RAM 價格仍有可能在一段時間內保持高位。
市場研究公司 Counterpoint 在 4 月報告稱，由於烏克蘭戰爭和中國的封鎖給本已脆弱的供應鏈帶來壓力，並加劇了零部件短缺，2022 年第一季度全球 PC 出貨量下降了 4.3%。根據 IDC 的數據，今年全球智能手機出貨量預計將下降 3.5%。
美光科技的股票獲得券商罕見的“減持”評級，原因是這家內存芯片製造商在通脹上升迫使消費者控制支出之際大量接觸手機和個人電腦。美光的 DRAM 芯片廣泛用於數據中心、個人電腦和其他設備。
“由於預計全球經濟將面臨逆風，我們擔心美光在個人電腦、移動設備等消費類市場的敞口超過 50%，該券商還預計，由於利率上升、經濟放緩以及庫存過剩的可能性，該公司迎合汽車行業的芯片業務將受到影響。占公司總收入 70% 以上的動態隨機存取存儲器 (DRAM) 市場已經開始出現大多數配置的價格下降。
“雖然我們確實認為該公司在降低成本結構和保持財務紀律方面做得非常出色，但與我們的其他領域相比，我們繼續將內存視為主要的商品市場。因此，我們確實認為美光很可能表現不佳，”派珀桑德勒說。
然而，該券商對該公司的數據中心業務表示了信心，該業務佔收入的比例不到 30%。
美光的目標價下調至 70 美元。
