Investment and life

投資週記 2022年10月21日 香港股市崩潰 道瓊斯指數 報32861.80點。總結一星期，道指升5.72%。 標普500指數 報3901.46點。全星期升3.95%。 納斯達克指數 報 11102.45點。全星期升2.24%。 紐約期油 本周收報88.35美元一桶，全周升4.46%。 美國10年期國債息率 收報4.213厘厘，跌4.86%。 比特幣 BTC收報$ 19,184.06美元，一周升2.24%。 美元指數 收報113.30, 一周升 0.45%。 當我們開始談投資原則時，香港股市大幅下跌，作為環球投資者，美國市場和中國市場雙輸，我的世界在沉重地拖行，黑暗和冰冷，下著冰雨。 這次我們來談談香港。 香港樓市 過往十多年來香港樓市蓬勃發展長升長有，皆因超低息環境及香港土地供應嚴重地短缺，最重要的是，中國經濟增長迅速，香港乘勢而上，美國經濟增長，還有內地資金大手掃貨，樓市嚴重地供不應求。然而如今這些利好因素已經逆轉。當長債息口高於租金回報率，樓市便進入下跌周期。香港樓市或許正進入下行周期，磚頭神話可能從此跌落。 全球超低息時代已經終結。俄烏戰爭或許只是短期因素，真正影響深遠的是中美脫鈎（decoupling），中國製的貨品使用非常低的價格出口通縮將不能繼續，通脹或許將是漫長的。壓低通脹就要加息，因此通脹不降，超低息許已告終，長期通脹在脫鉤完成之前成為常態。截至10月，美國十年期國債孳息率報4.293厘，而香港租金回報僅約2.5厘。這意味著房地產投資變成了“雞翅”，如果樓市下跌，你就會賠錢。同類情況97年都出現過，最後跌幅達七成。 另香港在過去3 年抗疫經濟不景氣，缺乏利好因素，中美脫鈎（decoupling）扭轉了香港的主要經濟優勢，中西左右逢源，實為兩個大國貿易橋樑成為歷史，香港現在是中國城市（你明的）。香港租金回報率持續低迷。下跌周期可能是無法估計，但通常一個週期至少需要持續三至五年，我們不妨回想一下1997年到2004年的香港樓市，下跌週期長達7年多。樓市一旦進入下跌周期，就不易回頭。但換個角度來看，如果你需要在香港居住，可能是時候五年內在香港買房了。 香港股市 回顧樓市後，讓我們看看港股。 今年已經跌了40%以上，現在又回到了1997年的價格。恒指在本周收市報14863點，刷13年半低。美國科技股業績未如預期，中資科技股走勢遭拖累，阿里（09988）、...

投資週記 2022年10月21日 堅守投資紀律 道瓊斯指數 報31,082.56點。總結一星期，道指升4.9%。 標普500指數 報3752.75點。全星期升4.7%。 納斯達克指數 報10,859.72點。全星期升5.2%。 紐約期油 本周收報85.05美元一桶，全周升0.6%。 美國10年期國債息率 收報4.213厘厘，升20點子。 比特幣 BTC收報$ 19,184.06美元，一周跌0.22%。 美元指數 收報113.30, 一周升 0.45%。 美股及全球經濟 華爾街股市本周顯著上升，全星期計，道指升4.9%，納指升5.2%，標普500指數升4.7%，三大指數均創4個月以來最大單一星期升幅。華爾街日報指，部分美國聯儲局官員擔心持續大幅加息或導致過度緊縮，市場憧憬聯儲局或放慢加息步伐。市場對聯儲局加息預測，轉變為11月加0.75厘，及12月再次加0.5厘，2022年底美國聯邦利率為4.5-4.75厘，最終利率在 5% 至 6% 之間。 道瓊斯指數最多曾升近790點，收市報31082點，升748點，升幅約2.5%。納斯達克指數收市報10859點，升244點，升幅2.3%。標準普爾500指數收市報3752點，升86點，升幅約2.4%。 金融股造好，高盛和摩根大通升近5%或以上，卡特彼勒升6%，是升幅最大的道指成份股。 美國運通上季撥備多過預期，股價低收近2%。Verizon上季盈利跌23%，股價跌逾4%收市，是表現最差的道指成份股。 科技股方面，微軟、蘋果和亞馬遜升近3%或以上，Netflix財報驚人，大漲15%。Snap上季收入創5年來最慢增速，急挫28%收市。 至於Tesla一度跌近2%，最終收市升逾3%。 美滙指數最多抽高0.94%至113.942。日圓再創32年新低，低見151.95兌每美元，下滑1.2%，每百日圓失守5.2港元關，低見5.1664港元，但在美國時段，日圓曾倒升2.62%，高見146.22，每百日圓亦彈升到5.3691港元。日本媒體引述消息稱，日本央行繼9月後再度出手干預滙市。英國政局未明朗，英鎊最多挫1.55%，報1.1061美元，美市尾段轉漲0.65%，報1.1312美元。比特幣曾跌1.84%，至約1.87萬美元，尾段轉升1%。 美國10年期債息一度衝上2007年以來新高，跳升11.2基點，至4.338厘，5年期債息為2007年以來首次...

投資週記 2022年10月16日 知難而進 道瓊斯指數 報29,634.83點。總結一星期，道指升1.1%。 標普500指數 報3,583.07點。全星期跌1.5%。 納斯達克指數 報10,321.39點。全星期跌3.1%。 紐約10月期油 上星期升16.5%。 本周收報85.61美元一桶，全周跌7.6%。 紐約12月期金 收報1,648.9美元一盎司，一星期跌3.5%。 美國10年期國債息率 收報4.010厘，升5.8點子。 比特幣 BTC收報$ 19,184.06美元，一周跌0.22%。 美元指數 收報113.30, 一周升 0.45%。 美股及全球經濟 總結一周，三大指數各有升跌。標普500指數 報3,583.07點。全星期跌1.5%，道瓊斯指數報29,634.83點。一星期道指升1.1%。納斯達克指數報10,321.39點。全星期跌3.1%。在債券市場，美國10年期債息從低位3.8484厘，一度抽升上4.031厘，倒升7.7個基點，對息口較敏感的2年期債息亦回揚6.8個基點，至4.517厘。美滙指數呈強，最多漲0.94%至113.42，日圓再創32年新低，一度挫1.13%，報148.89兌每美元，每百日圓低見5.2729港元。 英國宣布取消原定凍結企業稅的計劃，但英鎊周四急升超過2%創2020年3月以來最大升幅後，周五曾回落1.57%，至最低1.1153美元。美元強勢畢現令商品市場受壓，現貨金價尾段跌1.43%，每盎斯報1642.7美元；紐約期油急挫3.93%，收報每桶85.61美元，布蘭特期油亦插3.11%，收報91.63美元。歐洲天然氣跌近8%創近三個月新低。白銀一周跌超10%創兩年最大跌幅。 比特幣一度漲2.89%，至約1.99萬美元，但隨後倒跌1%，至約1.92萬美元。 道指周五高開153點後即彈升至390點，但很快掉頭向下，一度倒插424點，低見29614點，標指最多回吐2.46%，以科技股為主的納指更曾急滑3.2%。重磅科企中，特斯拉（Tesla）收市下滑7.55%，Meta及亞馬遜分別跌2.71%和5%。華爾街4間大行第三季業績出爐，盈利均按年倒退，摩根士丹利股價插水4.79%，摩根大通、花旗及富國銀行股價則上升介乎0.81%至2.15%。美市收市，道指續挫403點，標指下滑2.37%，納指大跌3.08%。承接美股周四強勁升勢，歐洲股市繼續造...

投資週記 9 OCT 2022 如何度過黎明前的黑暗 道瓊斯指數 報29,296.79點。總結一星期，道指升1.9%。 標普500指數 報3,639.66點。全星期升1.5%。 納斯達克指數 報10,652.40點。一周升0.7%。 紐約10月期油 收報92.64美元一桶，連升五日。一星期升16.5%。 紐約12月期金 收報1,709.3美元一盎司，全星期升2.2%。 美國10年期國債息率 收報3.883厘，升5.7點子。 比特幣 BTC收報$ 19,413.80美元，一周跌4.8%。 美元指數 收報112.92, 一周升 0.8%。 美股及美國經濟 在全球經濟基本面惡化，美國最新通脹指標增幅大過預期，美股三大指數 9 月表現低迷，標普下跌9.34%，道指跌 8.84%，納斯達克指數跌 10.5%。在本月開始，美國債息從高位大幅回順，澳洲央行出乎意料放慢加息步伐，令市場憧憬美國聯儲局及其他主要央行亦可能改變目前激進收緊的貨幣政策，刺激美股連續兩日報復式反彈，道指繼周一勁升765點，周二再飆逾800點，重上3萬點。 在本月開始的為期兩天的短暫反彈將所有三大股指從 2022 年的低點推高超過 5% 之後，週五公佈的9月美國新增非農就業人口高於分析師預期，失業率還意外下降至半個世紀來最低谷。9月非農就業報告遏制了一切鴿派轉向的希望，市場預期11月美聯儲加息75基點的機率約80%，連12月繼續加75基點都真正有了可能性。美國股市週五重挫，創下 9 月拋售陣痛以來最糟糕的一天。華爾街股市連跌三日，道瓊斯指數跌630點，以近全日低位收市，跌幅超過2%，納斯達克指數跌幅更近4%，失守11000點水平，回吐了本週的大部分漲幅。儘管如此，美國股市仍以積極的姿態結束本週，結束了連續三週的跌勢。 總結一周，有賴於首兩日的強勁升勢，三大指數仍然錄得升幅，標準普爾 500 指數上漲 1.5%，道瓊斯指數上漲 2%，納斯達克指數上漲0.7%。在債券市場，美國國債收益率飆升，基準 10 年期國債收益率回升至 3.9% 附近，對利率敏感的 2 年期國債收益率突破 4.3%。 由於通脹加速迫使各國央行提高利率，美元強勢正在削弱開發中國家的貨幣，美元兌包括歐元和日圓在內的其他貨幣升至數十年來最強水平，美元升值降低了美國的進口成本，但借貸成本上升開始影響全球經濟，抑制經濟增長，使它們的債務達到沉重的水平...

投資週記 2 OCT 2022 超級週: 美股血流成河 英鎊崩潰, 歐洲動盪 道瓊斯指數 報28,725.51點。一星期道指跌2.92%，穿6月底，見逾一年低。9月跌8.84%，第三季跌6.65%。 標普500指數 報3,585.62點。一周跌2.91%，9月跌9.34%，第三季跌5.25%。 納斯達克指數 報10,575.62點。全星期跌2.69%，9月跌10.5%，第三季跌5.25%。 紐約10月期油 收報79.49美元一桶，跌1.74美元或2.1%。本周升1%，9月跌11%，第三季跌約25%。 紐約12月期金 收報1,672.0美元一盎司，升3.4美元或0.2%。全周升1%，9月跌3.1%，在第三季跌7.5%。 美國10年期國債息率 收報3.804厘，升5.7點子。 比特幣 BTC收報$ 19,355.78美元，一周跌3.8%。 美元指數 收報112.173, 一周跌 0.8%。 美股及環球經濟 全球經濟基本面惡化，美國最新通脹指標增幅大過預期，同時聯儲局副主席布雷納德（Lael Brainard）稱繼續加息，標普 500、道瓊指數交出 2002 年迄今最差同期表現，三大指數 9 月表現低迷，標普下跌 9.34%，道指跌 8.84%，納斯達克指數跌 10.5%。 商品類資產全線熊市，紐約期油每桶79.49美元，9月跌11%，第三季跌約25%。紐約期金報1,672.0美元，9月跌3.1%，在第三季跌7.5%。 美元再創20年來最強之勢，美匯指數曾突破114水平；英國新上台的卓慧思政府推出“無資金”大幅減稅計劃將永久削弱英國的債務承受能力，觸發市場信心危機，令英鎊已跌至歷史低點，英國政府債券遭到大幅拋售，2年期國債息率一度升超至4.2厘以上。隨著抵押貸款機構撤回報價，房地產市場處於緊張狀態。政府借貸成本大幅上升。投資者正在盡可能快地逃離英國資產。 全球經濟正在走向衰退，美股自8月19日起轉為下跌趨勢，美股三大指數近一個月來持續向下，這兩週下跌速度劇增，美股三大指數9月全部跌穿6月底，投資者血流成河。 今年3月，美聯儲開啟了自1980年代最為激進的加息週期，截至9月已連續加息5次，累計加息300個基點。此外，從6月開始，美聯儲啟動QT進程，維持每月475億美元的縮表規模，9月後加碼至950億美元。目前，其資產負債表規模還有8.87萬億美元。 全球 股市走資 ， 跌市...

投資週記 25 SPET 2022 環球央行加息收水，醖釀新金融風暴 道瓊斯指數 報29590.41點。全個星期道指跌4.06%。穿6月底，見逾一年低。 標普500指數 報3,693.23點。全周跌4.64%。 納斯達克指數 報10867.93點。一周跌5.07%。 紐約10月期油 收報78.74美元一桶，一星期跌7.1%。 紐約12月期金 收報1,683.5美元一盎司，全周跌1.7%。創出兩年新低。 美國10年期國債息率 收報3.697厘，跌1.1基點。 比特幣 BTC收報$ 20,095.2美元，一周跌6.10%。 美元指數 收報113.2, 一周急飆1.66%，報113.2。 美股 及 環球經濟 美國聯儲局對抗通脹而大幅加息和QT，水源開始乾涸，環球股市（尤其新興市場）明顯受壓。美股顯著向下，道瓊斯指數失守3萬關口，兼跌破六月低位即夏季反彈的起步點，最多跌超過800點，低見29,250點，是2020年11月以來最低水平，收市道瓊斯指數報29590.41點點，全周跌4.06%。穿6月底，見逾一年低。標普500指數報3,693.23點。全周跌4.64%。納斯達克指數報10867.93點。一周跌5.07%。美股技術上墮入熊市，歐洲股市主要指數挫逾2%，技術上亦墮入熊市。 商品全線捱沽，紐約期油失守每桶80美元，跌幅一度超過6%。是今年1月以來最低水平。美元再創20年來最強之勢，美匯指數曾突破113水平；英國加息不似預期，新上台的卓慧思政府推出大幅減稅計劃，英鎊暴瀉，兌美元跌3.5%。預計鎊匯或要跌至1算。2年期國債息率一度升超至4.2厘以上，連續11日創2007年來的高位，10年期債息則因經濟前景暗淡而向下，債息倒掛進一步拉濶，顯示 全球經濟 衰退的預期。 美股自8月19日起轉為下跌趨勢，標普500指數近一個月來持續向下，這兩週下跌速度劇增，美股三大指數一週幾乎全部跌了10%，一個月跌了17%，天塌要下來了。 博主上週分析說，我們相信全球經濟正在走向衰退，MACD指標和其他技術指標顯示，標準普爾 500下跌趨勢也許將繼續。標普 500 MACD快線和慢線距離繼續擴大，上週預測再次準確的發生，本週標普500報3,693.23點，僅二周時間，標普500指數已重回近期最低點 - 6月16日最低點3666點。RSI (14) 已經跌過29，意味著美股短期已經超賣。美股技術上...

投資週記 17 SPET 2022 通脹數據CPI 高於預期，全球經濟陷全面衰退 道瓊斯指數 報30,822.42點。全個星期道指跌4.13%。 標普500指數 報3,873.33點。全周跌4.77%。 納斯達克指數 報11,552.36點。一周跌5.7%。 紐約10月期油 收報85.11美元一桶，一星期跌1.9%。 紐約12月期金 收報1,683.5美元一盎司，全周跌2.6%，五星期內下跌四周。 美國10年期國債息率 收報3.459厘，升4.7點子。 比特幣 BTC收報$ 20,095.2美元，一周跌6.10%。 美元指數 收報109.7,一周升0.69%。 美股 本週美國華爾街股市下跌，總結一星期，三大指數跌4%至5%，並錄得6月以來最大單周跌幅。本週道瓊斯指數跌4.13%，報30,822.42點。全星期標準普爾 500 指數跌4.77%，3,873.33點。納斯達克指數下跌了 5.7%，報11,552.36點。本週股市錄得 6 月以來最糟糕的一周。原因是通脹數據CPI 高於預期，被視為全球經濟寒暑表的聯邦快遞業績「使命不達」，更對前景給出嚴厲警示，市場擔心經濟衰退風險。 聯邦快遞意外撤消了今年全年的盈利指引，對今季營業利潤的指引遠低於預期，德銀分析師指，差距是20年來最大。聯邦快遞行政總裁Raj Subramaniam明言，全球貨運量下降，而公司是反映了其他所有人的業務。「全球正在步入衰退，公司的數據不是很好的兆頭」。股價暴瀉21%，是公司歷來最大跌幅。 數據方面，美國勞工部公布，8月消費者物價指數（CPI）按年跌0.2%至8.3%，惟仍高過市場預期的8.1%；按月意外升0.1%，高過預期的跌0.1%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI上漲0.6％，比經濟學家的預期高出整整一倍。利率期貨顯示，在下周聯儲局議息會議中加息1厘，即聯邦基金利率加至3.25至3.5厘，機會由0升至18%，加0.75厘有82%，而加半厘的機會已降至0。 密歇根大學9月消費者信心指數初值報59.5，是今年4月以來高位，但仍低於市場預期的 60，前值為58.2。與此同時，由於油價格下跌，消費者對短期與長期通脹預期雙雙下滑。 本周納斯達克 100 指數 (^NDX) 就下跌了 5.7%。 標準普爾 500 指數在過去五天下跌 4.7%， 納斯達克綜合指數本週受到的打擊尤其嚴重。 科技股...