投資週記：2025年10月3日 美股三大指數創新高
投資週記：2025年10月3日 美股三大指數創新高
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l 道瓊斯指數 升238.56點或0.51%，報46,758.28點。總結一周，道指升1.10%。
l 標普500指數 升0.44點或0.01%，報6,715.79點。全星期升1.09%。
l 納斯達克指數 跌63.54點或0.28%，報22,780.51點。本周升1.32%。
l 紐約11月期油 收報60.88美元一桶，升0.40美元或0.7%。
l 紐約12月期金 收報3,908.9元一盎司，升40.8美元或1.1%。
l 比特幣 截至美東時間下午6時報122,382.50美元，升2,138.41美元或1.78%。
l 美國10年期國債息率 收報4.119厘，升3.1點子。
美國股市概要：2025 年 9 月 29 日至 10 月 3 日
儘管政府關門風險迫在眉睫，經濟訊號也褒貶不一，本週主要股指仍保持韌性。道瓊工業平均指數 (^DJI) 和標準普爾 500 指數 (^GSPC) 在 10 月 3 日（星期五）創下歷史新高，為本週畫下句點。道瓊指數上漲 0.51%（239 點），收在 47,000 點上方；標準普爾 500 指數收盤基本持平，盤中震盪後上漲 0.02%。然而，那斯達克指數 (^IXIC) 當天下跌 0.3%，受 Palantir Technologies (PLTR) 財報公佈後股價下跌拖累，儘管該指數在本週稍早曾領漲，在 9 月 29 日上漲 0.5%。總體而言，股市本週上漲：標準普爾 500 指數上漲約 0.3%，道瓊斯指數上漲 0.4%，那斯達克指數小幅上漲 0.1%，延續了六個月的漲勢，儘管面臨政府部分關門的威脅。
9月股市整體表現強勁，標普500指數當月上漲3.53%（年初至今上漲13.72%），道瓊指數上漲1.87%（年初至今上漲9.5%），這得益於通膨數據趨於降溫，與聯準會2025年進一步降息的預期相符。關鍵事件包括週五公佈的強勁美國就業數據（非農就業人數超過預期），這提振了市場人氣，但也凸顯了行業分化——七大科技股推動了標普500指數年初至今60%的漲幅，而物流、製造業和能源行業則顯示出衰退信號。 X上的討論指出，市場與整體經濟脫節，外國投資支撐了美國股市。
美國七大科技股指數下跌0.48%，至200.45點，但本週上漲1.00%。
Meta Platforms收盤下跌2.27%，特斯拉下跌1.42%，亞馬遜下跌1.30%，英偉達在連續六週上漲並創下三日歷史收盤高點後下跌近0.7%，Alphabet Class A下跌逾0.1%，而微軟和蘋果均上漲0.36%。
本週，英偉達上漲5.29%，連續兩週上漲；微軟反彈1.15%，蘋果上漲1.01%，連續三週上漲；然而，Meta 股價下跌 4.46%，連續兩週跌幅超過 4%；特斯拉股價在連續四週上漲後下跌 2.40%；Alphabet Class A 股價股價下跌超過亞馬遜股價在連續四週上漲後下跌 2.40%；Alphabet Class A 股價股價下跌超過亞馬遜股價下跌 13%，此前 10% 5%。
本週，七大科技巨頭的整體表現遜於其他 493 檔標普 500 指數成分股。
### 半導體股
費城半導體指數連續三天創下歷史收盤新高，收盤下跌 0.64%，至 6,583.744 點，但本週累計上漲 4.42%。
AMD 股價下跌 2.98%，英特爾股價下跌 1.26%；應用材料公司 (Applied Materials) 下跌 2.7%，該公司披露，美國政府新的出口限制將導致其第四季度收入減少約 1.1 億美元，2026 財年收入減少約 6 億美元；而第四季度營收減少 (TSM) ADR% 194%。
### 醫藥股
阿斯特捷利康 (AZN) ADR 收盤上漲近 2%，禮來 (LLY) 上漲 2.4%，強生 (JNJ) 上漲 1.4%，創下收盤新高，輝瑞 (PFE) 上漲 1%，這些股票在周四回調後均出現反彈。而默克 (MRK) 週三上漲 7.4%，領漲道指成分股，但隨後連續兩個交易日下跌近 0.4%。標普 500 醫療保健部門週五上漲逾 1%，本週累計上漲 6.8%。
本週，公用事業和醫療保健產業ETF領漲，能源產業ETF墊底。
### 汽車股
福特汽車(F)收盤上漲3.7%，克萊斯勒母公司Stellantis ADR(STLA)上漲3.2%，通用汽車(GM)上漲1.3%。
### 中國概念股
那斯達克金龍中國指數(HXC)連續兩個交易日上漲，收盤下跌1.15%，報8,750.82點，但本週累計上漲2.58%。
理想汽車下跌約4%，小鵬汽車下跌3.1%，蔚來汽車下跌近2.5%，新東方下跌2%，京東下跌1.6%，阿里巴巴下跌0.7%，百度上漲近1.3%。
### 其他個股
Palantir(PLTR)收盤下跌近7.5%。媒體報道稱，美國陸軍內部備忘錄發現戰場通訊系統有“嚴重缺陷”，涉及Palantir的技術。
在澳門經營賭場的拉斯維加斯金沙集團(LVS)和永利度假村(WYNN)分別收盤下跌7.4%和7.3%。澳門正準備迎接風暴，週五發布了1號颱風信號，這可能會擾亂該地區的黃金周旅遊業。
美國稀土公司(USAR)上漲14.3%。這家稀土礦商的執行長告訴媒體，該公司正與白宮保持「密切溝通」。
西方石油公司(OXY)上漲1.4%，此前週四，在沃倫·巴菲特領導的伯克希爾·哈撒韋公司確認收購OXY石化業務後，該公司股價下跌7.3%。
#### 預測
分析師預測標普 500 指數將持續上漲至年底，歷史趨勢表明，如果該指數保持當前勢頭，其漲勢將「近乎完美」——美國銀行的數據顯示，該指數自 1950 年以來，第四季度平均上漲 5.2%，年初至今累計上漲超過 10%。本週的模擬結果估計，標普 500 指數平均回報率為 0.55%，且呈正偏度，與 10 月的季節性強勢走勢一致（自 1950 年以來，三個月平均上漲 4.2%）。然而，由於財報季、聯準會會議和經濟報告的影響，市場波動加劇的警告持續存在。一位「黑天鵝」基金經理表示，更廣泛的預期包括標普 500 指數在歷史性崩盤前可能飆升 20%，但這與樂觀的看法相悖。
#### 投資銀行家預測與建議
高盛佔據了評論版面的主導地位，執行長戴維·所羅門表達了對牛市的信心（「我睡得很好」），同時警告稱，1-2年內即將出現回調，人工智慧股票也將「縮水」。他預測，在刺激措施、科技支出以及併購交易額年增29%的推動下，美國經濟將在2026年加速發展，並建議投資人抓住交易機會。高盛預測10月全球股市波動性將上升，但仍看好股市，目標價位為6,800點（較5,970點左右上漲14%）。他們將好時（HSY）與微軟（MSFT）和摩根大通（JPM）等公司一起列入了10月份買入評級股票的“強力買入名單”，並建議關注具有韌性的消費品和金融類股。
| Rank | Stock (Ticker) | Firm | Current Price (USD) | Price Target (USD) | Implied Upside | Key Sector |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Walmart (WMT) | GS | 101.57 | 114 | +12.2% | Retail |
| 2 | McDonald's (MCD) | GS | 295.20 | 355 | +20.4% | Consumer Staples |
| 3 | Valero Energy (VLO) | GS | 142.50 | 162 | +13.7% | Energy |
| 4 | Cadence Design Systems (CDNS) | GS | 310.45 | 400 | +28.9% | Technology |
| 5 | Abbott Laboratories (ABT) | GS | 134.60 | 157 | +16.6% | Healthcare |
| 6 | Air Products & Chemicals (APD) | GS | 285.40 | 335 | +17.4% | Materials |
| 7 | Hershey (HSY) | GS | 189.02 | 222 | +17.4% | Consumer Staples |
| 8 | Amazon (AMZN) | JPM | 221.50 | 265 | +19.6% | Tech/Consumer Discretionary |
| 9 | General Motors (GM) | JPM | 61.80 | 80 | +29.4% | Consumer Discretionary |
| 10 | Broadcom (AVGO) | JPM | 338.37 | 400 | +18.3% | Technology |
1. 雅培實驗室 (ABT) - 高盛（10月強力買進名單）
10月1日，高盛將其列為“新產品拐點故事”，並加入“導演剪輯版”。高盛分析師David Roman預測，受結構性心臟、診斷和生物相似藥領域新藥上市的推動，該公司2026年的有機收入增長率將加速至8%（2025年為6.5%），每股收益增長率將超過10%。 2028年，資產負債表將趨向淨現金。產品線深度被低估。風險：監管延遲和醫療技術領域的競爭。共識評級：強力買進；平均目標價146美元（上漲空間8.5%）。
2. 亞馬遜 (AMZN) - 摩根大通（十月首選股）
摩根大通十月美國首選股，儘管年初至今在七大科技股中表現落後，但過去六個月仍反彈逾15%。分析師Doug Anmuth強調了電商/雲端運算的強勁表現以及人工智慧的利好。年初至今僅上漲1%，但可望迎頭趕上。風險：反壟斷監管審查和廣告成長放緩。市場共識：強力買進；平均目標價240美元（上漲空間8.4%）。
3. 博通 (AVGO) - 摩根大通（十月首選股）
摩根大通在9月重申買進評等（10月的首選股也延續了這項評等），因為該股受人工智慧驅動的成長以及半導體業務的多元化。分析師Harlan Sur認為該股長期趨勢強勁，並重申目標價400美元（高於325美元）。預計第三季維持回購不變。在晶片股上漲的背景下，該股收在歷史高點。風險：供應鏈中斷和貿易緊張局勢。共識評級：強力買進；平均目標價 380 美元（上漲空間 12.4%）。
4. 麥當勞 (MCD) - 高盛（9月強力買進名單）
麥當勞於9月被高盛列為“最安全的大型餐廳投資標的”，其經營/特許經營業務遍布全球（95%的美國門市為獨立門市）。 2025年第二季度，麥當勞淨利成長11%至22.5億美元，營收成長5%至68.4億美元，全球可比銷售額成長3.8%，這得益於超值菜單的擴展、菜單創新和數位成長。高盛認為，麥當勞在任何經濟環境下都能蓬勃發展，並擁有穩定的股利（殖利率約2.3%）。風險：勞動成本和消費者支出放緩。共識評級：買入；平均目標價320美元（上漲空間8.4%）。
5. 沃爾瑪 (WMT) - 高盛（9 月強力買進名單）
沃爾瑪被高盛列入 9 月強力買進名單，成為值得長期持有的零售股。作為一家技術驅動的全通路零售商，沃爾瑪業務遍及美國、非洲、加拿大及其他地區，其食品雜貨和保健品銷售強勁。 2025 財年第二季度，沃爾瑪營收成長 4.8%，至 1,774 億美元，其中美國可比銷售額成長 4.6%，全球電商銷售額飆升 25%。高盛強調其在經濟不確定性下的韌性，上調了全年預期，並認為股息具有吸引力（收益率約為 1.1%）。風險：一次性支出帶來的利潤率壓力以及亞馬遜的競爭。一致評級：買入；平均目標價 110 美元（上漲空間 8.3%）。
6. 好時 (HSY) - 高盛（10 月強力買進名單新增）
高盛將好時評級上調至買入，並於 10 月將其納入，理由是該公司在新任首席執行官的領導下，憑藉「標誌性的定價能力」實現了扭虧為盈。分析師 Leah Jordan 預計，隨著可可成本趨穩、價格上漲，以及 Reese's Oreo Cups 等創新產品的推出，到 2027 年，好時利潤率將提高 300 個基點。每股收益預測高出共識評級 10%，市佔率也將提升。執行力提升和定價利好因素被低估。風險：大宗商品波動和消費者轉向更健康的選擇。共識評級：持有；平均目標價 174 美元（下跌 7.9%）。
其他銀行家也同意謹慎選擇：吉姆·克萊默建議在銀行股引領的上漲行情中買入，稱其為「我想買的市場」。晨星則在估值過高的情況下，重點推薦像塔吉特 (TGT) 這樣的轉虧為盈股票。整體建議：在美元貶值風險下，以實體資產對沖，投資多元化，不限於美國科技股，並為第四季獲利波動做好準備。科技股「七巨頭」之中，有5隻報跌，Meta跌2.2%，連跌兩日。亞馬遜和Tesla跌超過1%。Palantir急回7%以上。儘管人工智能領域再多數宗投資協議，包括日立與OpenAI聯手開展能源項目；富士通則擴大與英偉達的合作。
大市再度由醫療股支撐，禮來升2.4%，輝瑞升1%。金融股亦造好。
美國聯邦政府停運最少至下星期，參議院兩黨的撥款法案都未獲通過。但美股牛氣冲天，無暇顧及停運的經濟影響以及估值高企等問題。
巴克萊編制的情緒指標持續徘徊在反映市場過度樂觀的水平附近。彭博行業研究一項類似指標已重返「狂熱」區域，而該區域在歷史上往往預示著後續回報平平。
「在出現重大負面衝擊前，紀律嚴明的投資者此刻很難逆流而上對抗樂觀情緒的浪潮，」Integrity Asset Management投資組合經理Joe Gilbert表示，「市場情緒雖已高漲，但這種狀態仍可延續一段時間。」
亞馬遜主席貝索斯表示，目前人工智能的投資熱潮類似「工業泡沫」，雖然將導致部分投資蝕本，但最終仍會讓整個社會受益。貝索斯稱，當市場對某項技術極度興奮時，例如今天的AI，無論其優劣，每個實驗和公司均獲得資金投入，投資者在狂熱中很難分辨孰優孰劣。
他說，目前情況猶如1990年代的生物科技泡沫，和90年代末的互聯網泡沫，雖然一度過熱，但今天全球仍持續受惠。
聯儲局官員繼續就息口作鷹鴿辯論。美國總統特朗普的智囊、現任理事Stephan Miran表示，如果居住成本意外上升，他願意改變自己認為通脹不足為患的觀點。
達拉斯聯邦儲備銀行行長Lorie Logan重申，局方在通脹目標方面的偏離程度大於在就業最大化目標方面的偏離，並官員們在降息上應當謹慎行事。
