投資週記 2023年04月02日 銀行業火災, 資金回流科技股避險
投資週記 2023年04月02日 銀行業火災, 資金回流科技股避險
*本網頁屬個人網誌，一切言論純粹是表達本人的個人意見或經驗分享，無論在任何情況下，不應被視為投資建議，也不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦，本人亦無法保證網誌內容的真確性和完整性。讀者務請運用個人獨立思考能力自行求證和分析, 讀者一切的投資決定以及該投資決定引致的收益或損失，概與本人無涉。
本週股市走勢
繼上周矽谷銀行倒閉引發了整個金融體系的連鎖反應，投資者對金融穩定性的擔憂仍然緊張。資金回流向科技股股避險。美國股市標準普爾 500 指數、道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數本週均上漲，標準普爾 500 指數和納斯達克綜合指數創下年內新高。 漲幅廣泛，標準普爾 500 指數的所有 11 個板塊均收高。 科技股領漲，納斯達克綜合指數漲幅超過 2%。 隨著油價攀升，能源股也上漲。
以下是截至 2023 年 4 月 1 日美國股市的最新數據：
標準普爾 500 指數收於 4,109.31，上漲 1.44%。
納斯達克綜合指數收於 12,221.91，上漲 1.74%。
道瓊斯工業平均指數收於 33,274.15 點，上漲 1.26%。
週五三大股指均收高，標準普爾 500 指數和納斯達克綜合指數創下年內新高。 漲幅廣泛，標準普爾 500 指數的所有 11 個板塊均收高。 科技股領漲，納斯達克綜合指數漲幅超過 2%。 隨著油價攀升，能源股也上漲。
美國股市上漲之際，全球股市普遍上漲。 歐洲和亞洲股市週五也上漲。 泛歐 STOXX 600 指數收漲 1.3%，MSCI 亞太指數收漲 1.2%。
近期美國股市的上漲對經濟來說是一個積極信號。 他們表明投資者對美國經濟的未來充滿信心，他們相信美聯儲將能夠控制通脹。
美國最新通脹略為降溫，提振了市場投資氣氛，美股周五在首季最後一個交易日上揚，道指攀升逾400點，三大指數升幅都超過1%。本文將從以下幾個方面分析其背後的原因和影響：
- 美國2月份核心PCE指數放緩至4.6%，低於市場預期，顯示通脹壓力有所減輕，減少了聯儲局加息的可能性，對股市形成支撐。
- 美國3月份消費信心指數終值雖然低於預期，但仍高於2月份的水平，反映了消費者對經濟復甦的信心，尤其是在新冠疫苗接種和政府紓困計劃的推動下。
- 美國3月份芝加哥採購經理指數升至43.8，高於預期，顯示製造業活動有所改善，對經濟增長有利。
- 美國10年期國債收益率下跌至3.47%，創下近一個月新低，減少了股市的競爭壓力，吸引了資金流入股市。
- 美國科技股表現強勁，特斯拉股價大漲6.24%，領漲納指，受惠於其首季付運量預計創紀錄的消息。
綜上所述，美國最新通脹數據和其他經濟指標均對股市有利，使得投資者對美國經濟前景更加樂觀，推動了道指收市飆逾400點。然而，市場仍需關注未來的通脹走勢和聯儲局的政策取向，以及其他可能影響股市的因素，如全球疫情、地緣政治風險等。
美國股市在第一季度因通脹降溫和美聯儲加息押注而反彈，納斯達克綜合指數創下2020年以來最佳季度表現。剔除金融股、以大型科技公司為主的納斯達克100指數較去年低點反彈逾20%， 進入技術牛市。
科技股的反彈是由多種因素推動的，包括：
通脹降溫：美聯儲最受關注的通脹指標核心PCE在2月份走弱，同比上漲4.6%，低於預期，進一步讓投資者相信美聯儲即將停止加息。
銀行體系的動盪：矽谷銀行的倒閉和瑞銀與瑞士信貸的合併引發了對銀行業健康狀況的擔憂。 信貸條件的收緊使得現金流強勁且不依賴借貸的大型科技公司對投資者更具吸引力。
降息預期：目前市場普遍認為利率見頂，預計年底前降息。 儘管如此，摩根大通仍然預測美聯儲至少會再加息一次，並且在 2024 年之前不會降息。
不過，有人擔心科技股的反彈可能過度了。 一些分析人士認為，美聯儲可能仍需要更積極地加息，以控制通脹。 這可能導致科技股遭到拋售，因為投資者越來越擔心利率上升對盈利增長的影響。
總體而言，第一季度對美國股市有利。 然而，在不久的將來，一些風險可能會給股市帶來壓力，例如美聯儲可能更積極地加息。 投資者應仔細監控這些風險，並準備相應地調整其投資組合。
在當前的宏觀經濟環境下，人們不應將科技股視為避風港。 隨著美國經濟陷入衰退，需求將開始疲軟，科技公司的基本面繼續惡化。 這家科技公司之所以大規模裁員。 現在是需求減少了，收入沒有增加。 他們不得不削減開支——減少員工人數。
香港 通關 2月零售飆31.3%
香港政府統計處週五表示，香港 2 月份零售業銷售按年上升 31.3%，超出市場預期，創下 2010 年 2 月以來的最大單月增幅。零售額的反彈是由於跨境旅行恢復後遊客返回香港，以及去年同期爆發 COVID-19 大流行導致基數較低。
香港政府發言人表示：“二月份零售業銷售強勁反彈，是經濟復甦的可喜跡象。” “我們預計零售業的表現將繼續受益於個人消費和入境旅遊的複蘇。”零售管理協會表示，預計 3 月份的業務增長將達到個位數至兩位數，但對 4 月份的零售市場感到擔憂。“零售業面臨著許多挑戰，包括生活成本上升、持續的 COVID-19 大流行以及俄羅斯與烏克蘭的衝突，”該協會發言人說。 “我們將繼續密切關注局勢，並與政府合作支持零售業。”
香港經濟學家已將年度零售增長預期從 10% 上調至 13%，但他們擔心通脹和高利率會對本地需求造成壓力。“2 月份零售額的強勁反彈對經濟來說是一個積極信號，”ING 銀行大中華區首席經濟學家 Iris Pang 表示。 “然而，我們需要對今年剩餘時間的前景持謹慎態度。通脹和高利率可能會在未來幾個月對消費者支出造成壓力。”
阿里巴巴重組與中概股展望
重組消息傳出後，阿里巴巴股價急升，帶動港股走高，扶助恆生指數收復250日均線。 這一利好消息發布之際，中國監管改革的大趨勢被視為支持民營企業和平台經濟。
摩根士丹利認為，阿里巴巴的重組和國家網信辦打擊損害民營企業形象的違法行為，都表明內地政府支持相關發展。 該行指出，經過兩個交易日，內地政府對民營企業的支持有所加強，重申對中概股的“增持”評級。該行還提到，MSCI中國指數估值較MSCI新興市場指數折讓13%，預計將有更多資金重新配置中概股。 摩根士丹利重申其對中國股市的“增持”評級，稱人民幣走強是對中國股市的支撐。
內地的監管改革已經基本完成，未來支持民營企業和平台經濟發展的政策可能會越來越多。 這將使民營企業的前景更加明朗，有助於增強投資者信心。
本週
澳大利亞儲備銀行和新西蘭儲備銀行將宣布其利率決定，而聖路易斯美聯儲和2025年FOMC投票成員布拉德（Brad）的總裁將就美國經濟狀況和 貨幣政策發表講話。 此外，中國將發布其3月的Caixin製造和服務PMI，而美國將發布其3月ADP就業報告和非農業工資數據。 美國前總統特朗普將成為歷史上第一位在離開任職後面臨審判的第一位總統。 請繼續關注這些發展的更新和分析。
FactSet数据显示标普500指数成分股公司第一季度预期每股收益平均下降了5.7%，是自2020年第二季度以来的最大降幅，将使股票显得过于昂贵。标普500指数未来12个月的预期市盈率高达17.5倍，略高于10年平均水平。
從目前的美股估值模型來看，美股還是太貴了。 它高於平均水平 1 個標準偏差。
中美關係惡化、中俄關係日益密切，加深了市場對中國地緣政治風險的擔憂。今年政府工作報告把經濟目標定在5%左右，符合預期。今年GDP增長主要依靠中國經濟重啟後消費正常化，以及房地產企穩回升拉動。而基建投資要比去年弱，預計全年增幅從去年的11.5%放緩至6%左右，同時出口壓力也很大。
b. 美國通脹得到控制，美聯儲利率走向，以及企業盈利仍屬衡量股票前景的三大重要指標。
美聯儲將繼續收緊貨幣政策，從而減緩美國經濟的增長。摩根大通行政總裁戴蒙指出，有一半機會不得不加息至6厘水平。
目前矽谷銀行的流動性危機可能只是銀行業的冰山一角。 過去一年，美聯儲加息和債券貶值導致行業內出現了共同的困難。 即使是像 SIVB 這樣擁有近 40 年曆史的銀行，現在也在苦苦掙扎。 市場擔心這會引發多米諾骨牌效應，其他銀行也面臨流動性危機，最終訴諸SIVB證券交割等措施，可能導致“雷曼2.0”情景。 根據聯邦存款保險公司 (FDIC) 的數據，到 2022 年底，銀行業“可供出售或持有至到期”證券的未實現損失達到 6200 億美元。任何“堵住漏洞”的企圖都可能導致市場 動盪。 作為“萬業之母”，銀行業的經營難度越來越大，整體經濟前景不明朗。
香港港鐵(00066)
香港地鐵公司2021年鐵路業務虧損47.33億港元，而租賃業務表現較好。 不過，由於物業銷售收入，公司仍錄得近百億港元的盈餘。 公司剔除公允價值變動和投資物業的淨利潤同比下降4.6%至106.37億港元，EPS為1.59港元。 首席執行官表示，自邊境重新開放以來，當地客運量有所改善。 港鐵每年將花費超過500億港元用於維護，並在未來三年增加1000億港元的資本支出。 公司去年主要盈利來源為物業發展，稅後盈餘104.13億元，上升12.2%。 港鐵的新購物中心預計將分別在今年夏天和第四季度開業，其零售物業組合將增加近 30%。 該公司正在評估其東涌發展項目和小灣發展項目第一期的招標安排。 公司去年底淨負債率為23.3%，較2021年上升5.2個百分點。
**本文為原創，版權所有。 原文為英文，請允許翻譯錯誤。
***本網頁屬個人網誌，一切言論純粹是表達本人的個人意見或經驗分享，無論在任何情況下，不應被視為投資建議，也不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦，本人亦無法保證網誌內容的真確性和完整性。讀者務請運用個人獨立思考能力自行求證和分析, 讀者一切的投資決定以及該投資決定引致的收益或損失，概與本人無涉。
個人投資週評
1. 投資目標
中美關係惡化、目標重新定義為每年同比增長15%。
2. 投資現況和績效評估
a. 美股:
1. 投資目標
中美關係惡化、目標重新定義為每年同比增長15%。
2. 投資現況和績效評估
a. 美股:
美國就業與通脹數據強勁，美聯儲貨幣政策利率仍在上行，美國企業利潤下滑，標普500指數估值偏高。隨著矽谷銀行倒閉引發了整個金融體系的連鎖反應，投資者對金融穩定性的擔憂仍然加劇。市場下行風險迅速增加。
FactSet数据显示标普500指数成分股公司第一季度预期每股收益平均下降了5.7%，是自2020年第二季度以来的最大降幅，将使股票显得过于昂贵。标普500指数未来12个月的预期市盈率高达17.5倍，略高于10年平均水平。
目前的美國股市估值:
我們需要提防 3 隻黑天鵝：
A。 日本央行改變利率政策，吸引資金回流日本，對美國股市來說將是一場危機。 並且似乎很可能在今年 6 月發生。
b. 美國政府已正式達到31.38萬億美元的債務上限。 美國將在六月達到債務上限。 美債市場波動將被放大。 美股或面臨震盪，或加大美國經濟走向衰退的下行壓力。
C。 烏克蘭和俄羅斯的最後一戰。
重要的經濟衰退預警指標——美國2年期和10年期國債收益率曲線在-39個基點左右。幾乎可以確定經濟衰退將在幾個月內到來。 會是六月嗎？
科技股的反彈可能過度了。美聯儲可能仍需要更積極地加息，以控制通脹。 這可能導致科技股遭到拋售，利率上升對科技股盈利增長的影響。第一季度對美國股市有利。 一些風險可能會給股市帶來壓力，例如美聯儲可能繼續加息。 仔細監控這些風險，並準備相應地調整投資組合。
減持美股並重新平衡風險，買入期權以防止嚴重下跌。整體投資組合仍小部分虧損。
考慮少量買入高風險股票。
b. 港股:
b. 港股:
中美關係惡化、中俄關係日益密切，加深了市場對中國地緣政治風險的擔憂。
港股目前在20000點左右，相對於疫情過後的經濟反彈潛力，還是處於合理價位。
中國經濟的持續復甦有利於股市基本面和企業盈利的改善。 下半年股市將從估值修復階段轉向基本面復甦階段，屆時我希望有較大的上漲空間。
投資組合虧損。尋找機會減持重新平衡風險。
3. 投資組合分析
投資組合主要集中在兩個市場，美國股票和中國（香港）。
美國市場重倉大型科技股和指數基金。
港股是為了投資中國。是時候重新平衡組合。
4. 投資計畫策略
今年要投資兩個領域：
a.中國復甦
在中國釋出放寬動態清零政策的跡象，消費意欲上升，以及中國房地產行業將有更多支持政策出台的預期下，港股和A股可望跑贏大市。隨著不明朗因素逐漸減退，加上估值具吸引力，也會使得港股和A股的相對吸引力上升，相信港股和A股股市將吸納更多資金流入。隨著中國經濟持續復甦，全球股市有望跑贏美國市場。
3. 投資組合分析
投資組合主要集中在兩個市場，美國股票和中國（香港）。
美國市場重倉大型科技股和指數基金。
港股是為了投資中國。是時候重新平衡組合。
4. 投資計畫策略
今年要投資兩個領域：
a.中國復甦
在中國釋出放寬動態清零政策的跡象，消費意欲上升，以及中國房地產行業將有更多支持政策出台的預期下，港股和A股可望跑贏大市。隨著不明朗因素逐漸減退，加上估值具吸引力，也會使得港股和A股的相對吸引力上升，相信港股和A股股市將吸納更多資金流入。隨著中國經濟持續復甦，全球股市有望跑贏美國市場。
中美關係惡化、中俄關係日益密切，加深了市場對中國地緣政治風險的擔憂。今年政府工作報告把經濟目標定在5%左右，符合預期。今年GDP增長主要依靠中國經濟重啟後消費正常化，以及房地產企穩回升拉動。而基建投資要比去年弱，預計全年增幅從去年的11.5%放緩至6%左右，同時出口壓力也很大。
內地的監管改革已經基本完成，未來支持民營企業和平台經濟發展的政策可能會越來越多。 這將使民營企業的前景更加明朗，有助於增強投資者信心。港股踏入第二季後，料區間上落為主，在18000點至21500點之間波動。
b. 美國通脹得到控制，美聯儲利率走向，以及企業盈利仍屬衡量股票前景的三大重要指標。
美聯儲將繼續收緊貨幣政策，從而減緩美國經濟的增長。摩根大通行政總裁戴蒙指出，有一半機會不得不加息至6厘水平。
目前矽谷銀行的流動性危機可能只是銀行業的冰山一角。 過去一年，美聯儲加息和債券貶值導致行業內出現了共同的困難。 即使是像 SIVB 這樣擁有近 40 年曆史的銀行，現在也在苦苦掙扎。 市場擔心這會引發多米諾骨牌效應，其他銀行也面臨流動性危機，最終訴諸SIVB證券交割等措施，可能導致“雷曼2.0”情景。 根據聯邦存款保險公司 (FDIC) 的數據，到 2022 年底，銀行業“可供出售或持有至到期”證券的未實現損失達到 6200 億美元。任何“堵住漏洞”的企圖都可能導致市場 動盪。 作為“萬業之母”，銀行業的經營難度越來越大，整體經濟前景不明朗。
期貨市場參與者預測未來兩個月美國利率的方向和幅度將出現高度分歧，隱含利率差異接近 0.8 個基點。 這種差異水平高於往常，表明投資者對美國利率未來方向存在重大不確定性。 這種現象自 1994 年推出聯邦基金期貨以來只出現過幾次，包括 2001 年互聯網泡沫破滅、2008 年金融危機和 2020 年 COVID-19 爆發期間，所有這些 隨後是熊市和經濟衰退。 這是美國經濟前景的另一個令人擔憂的信號。
CHATGPT的投資顧問團隊會為我的 10 年投資期限推薦多元化的股票和債券投資組合。 建議的投資組合配置為 70% 的股票和 30% 的債券。
5. 重點股票分析
近期重點關注：
五家具有巨大成長潛力的人工智能公司：
Alphabet Inc. (GOOGL)：Alphabet Inc. 是谷歌的母公司，也是全球最大的科技公司之一。 它的雲計算和 AI 計劃越來越受歡迎，其搜索引擎業務繼續產生可觀的收入。
SIGNAL: HOLD.
微軟公司 (MSFT)：微軟是一家技術巨頭，擁有多樣化的產品和服務組合。 其 Azure 雲計算平台是市場的主要參與者，該公司一直在大力投資 AI 研發。
SIGNAL CHANGED: BUY.
NVIDIA Corporation (NVDA)：NVIDIA 是遊戲和專業應用程序中使用的圖形處理單元 (GPU) 的領先供應商。 該公司一直在利用其 GPU 技術擴展到人工智能和機器學習領域，其數據中心業務一直是主要的增長動力。
SIGNAL CHANGED: BUY.
Amazon.com, Inc. (AMZN)：亞馬遜主要以電子商務巨頭著稱，但它也一直在通過 Alexa 和亞馬遜網絡服務 (AWS) 等產品擴展到人工智能和機器學習領域。 它在電子商務領域的主導地位和在雲計算領域的不斷增長使其成為一個有吸引力的投資機會。
Facebook, Inc. (FB)：Facebook 是一家社交媒體巨頭，擁有龐大的用戶群和強大的廣告業務。 該公司一直大力投資人工智能和機器學習以改進其產品和服務，其 Oculus 虛擬現實平台具有巨大的增長潛力。Facebook 的母公司 Meta 計劃在未來幾個月啟動多輪裁員，裁員規模將大致相當於去年裁員 13% 的規模。新一輪裁員預計將於下周宣布，非工程類職位可能受到的影響尤其大。 此外，一些項目和團隊預計將被關閉，包括 Meta 硬件和 metaverse 部門 Reality Labs 的可穿戴設備項目。去年，Meta 解雇了約 13% 的員工，即 11,000 人。 預計今年將裁減同等比例的剩餘員工。
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5. 重點股票分析
近期重點關注：
五家具有巨大成長潛力的人工智能公司：
Alphabet Inc. (GOOGL)：Alphabet Inc. 是谷歌的母公司，也是全球最大的科技公司之一。 它的雲計算和 AI 計劃越來越受歡迎，其搜索引擎業務繼續產生可觀的收入。
SIGNAL: HOLD.
微軟公司 (MSFT)：微軟是一家技術巨頭，擁有多樣化的產品和服務組合。 其 Azure 雲計算平台是市場的主要參與者，該公司一直在大力投資 AI 研發。
SIGNAL CHANGED: BUY.
NVIDIA Corporation (NVDA)：NVIDIA 是遊戲和專業應用程序中使用的圖形處理單元 (GPU) 的領先供應商。 該公司一直在利用其 GPU 技術擴展到人工智能和機器學習領域，其數據中心業務一直是主要的增長動力。
SIGNAL CHANGED: BUY.
Amazon.com, Inc. (AMZN)：亞馬遜主要以電子商務巨頭著稱，但它也一直在通過 Alexa 和亞馬遜網絡服務 (AWS) 等產品擴展到人工智能和機器學習領域。 它在電子商務領域的主導地位和在雲計算領域的不斷增長使其成為一個有吸引力的投資機會。
Facebook, Inc. (FB)：Facebook 是一家社交媒體巨頭，擁有龐大的用戶群和強大的廣告業務。 該公司一直大力投資人工智能和機器學習以改進其產品和服務，其 Oculus 虛擬現實平台具有巨大的增長潛力。Facebook 的母公司 Meta 計劃在未來幾個月啟動多輪裁員，裁員規模將大致相當於去年裁員 13% 的規模。新一輪裁員預計將於下周宣布，非工程類職位可能受到的影響尤其大。 此外，一些項目和團隊預計將被關閉，包括 Meta 硬件和 metaverse 部門 Reality Labs 的可穿戴設備項目。去年，Meta 解雇了約 13% 的員工，即 11,000 人。 預計今年將裁減同等比例的剩餘員工。
香港港鐵(00066)
香港地鐵公司2021年鐵路業務虧損47.33億港元，而租賃業務表現較好。 不過，由於物業銷售收入，公司仍錄得近百億港元的盈餘。 公司剔除公允價值變動和投資物業的淨利潤同比下降4.6%至106.37億港元，EPS為1.59港元。 首席執行官表示，自邊境重新開放以來，當地客運量有所改善。 港鐵每年將花費超過500億港元用於維護，並在未來三年增加1000億港元的資本支出。 公司去年主要盈利來源為物業發展，稅後盈餘104.13億元，上升12.2%。 港鐵的新購物中心預計將分別在今年夏天和第四季度開業，其零售物業組合將增加近 30%。 該公司正在評估其東涌發展項目和小灣發展項目第一期的招標安排。 公司去年底淨負債率為23.3%，較2021年上升5.2個百分點。
鐵路業務：虧損
物業業務：利潤會減少。
結論：不值得投資。
6. 買賣記錄(記錄投資觀察與每次買賣理由, 為什麼買，什麼時候買，為什麼賣，什麼時候賣，買價，賣價）
本週沒有交易。
下週減持部分美股。
買入期權以防止嚴重下跌。
本週沒有交易。
下週減持部分美股。
買入期權以防止嚴重下跌。
小額買入高風險美股以平衡投資組合。
(我會隨時改變我的想法，恕不另行通知，任何損失，概與本人無涉。)
**本文為原創，版權所有。 原文為英文，請允許翻譯錯誤。
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