微軟的第三季度財務報告分析: 微軟在 2023 年第三季度實現強勁的雲增長，超出預期
微軟在 2023 年第三季度實現強勁的雲增長，超出預期
微軟週二公佈了又一個季度的穩健收益，超過了分析師對收入和每股收益的預期。 這家軟件巨頭公佈的收入為 528.6 億美元，同比增長 7%，每股收益為 2.45 美元，同比增長 10%。 這一業績得益於其云業務的強勁增長，尤其是 Azure，同比增長 46%。
微軟的雲計算部門 Intelligent Cloud（包括 Azure、企業服務、SQL Server 和 Windows Server）創造了 221 億美元的收入，同比增長 17%，高於 FactSet 調查的分析師平均預期的 216 億美元。 Azure 的增長率從上一季度的 40% 加快，因為該公司繼續受益於大流行期間對雲計算的需求增加以及客戶的數字化轉型。
微軟的生產力部門 More Personal Computing（包括 Windows、Office 365、LinkedIn 和 Dynamics 365）公佈收入 168 億美元，同比增長 4%，略高於 167 億美元的普遍預期。 該部門的產品和服務表現不一，Office 365 和 Dynamics 365 分別增長 22% 和 40%，而 Windows 和 LinkedIn 分別下降 4% 和 2%。 該公司將 Windows 的下滑歸因於供應鏈限制導致的設備銷量下降，以及 LinkedIn 的下滑歸因於廣告收入的減少。
微軟的個人計算部門 More Personal Computing 包括 Surface 和 Xbox 等設備，以及搜索和遊戲收入，報告收入為 139 億美元，同比下降 1%，低於市場普遍預期的 145 億美元。 該部門受到供應鏈問題導致的設備銷售額下降以及 Xbox 內容和服務收入下降導致的遊戲收入下降的影響。 然而，該公司指出，它看到對其新的 Surface 設備和 Xbox Series X|S 遊戲機的強勁需求。
對於第四財季，微軟預計營收為 548.5 億美元至 558.5 億美元，高於分析師平均預期的 548.4 億美元。 該公司還預計營業費用為 148 億至 150 億美元，營業收入為 195 億至 200 億美元。
微軟的前景反映了其對其云戰略及其利用雲市場不斷增長的機會的能力的信心。 隨著供應鏈問題的緩解和消費者需求依然強勁，該公司還預計將從其設備和遊戲業務的複蘇中受益。
微軟第三季度的收益證明了其在雲領域的彈性和領導地位，以及滿足各種客戶需求的多元化產品和服務組合。 該公司處於有利地位，可以在來年保持增長勢頭並為股東創造價值。
微軟CEO薩蒂亞·納德拉對AI業務前景表示樂觀，公司對雲業務基礎設施的投資，尤其是與AI相關的投資，將適應客戶轉型帶來的需求增長。 企業雲Azure的OpenAI服務客戶數量已超過2500家，環比增長十倍。
該消息刺激微軟股價週三早盤上漲 7.94%，最高觸及 297.3 美元。 不過分析師指出，微軟最近減少了2023年的服務器訂單，這可能會影響後續的業務擴張。 一些半導體巨頭認為，市場已經出現觸底跡象，但微軟減少服務器訂單可能表明服務器市場需求疲軟。
微軟的財報反映了該公司在雲業務方面的實力，尤其是在 AI 領域，同時也突出了需要改進的領域，例如 Windows 操作系統的性能。 英國反壟斷監管機構拒絕微軟收購 Activision Blizzard 也可能是一個潛在的挫折。 因此，投資者應密切關注微軟在雲業務方面的投資及其在服務器市場和其他業務領域應對挑戰的能力。
Microsoft 可能面臨的一些風險和挑戰：
- 微軟在雲計算和軟件市場面臨來自亞馬遜、谷歌、甲骨文、Salesforce 等競爭對手的激烈競爭。
- 微軟可能會受到宏觀經濟因素的影響，例如通貨膨脹、供應鏈中斷、地緣政治緊張局勢以及可能影響其客戶需求和支出的監管變化。
- Microsoft 可能會遇到數據洩露或網絡攻擊，這可能會危及其敏感數據或破壞其運營和服務。
- 在瞬息萬變的技術環境中，微軟可能會在創新、獲取、整合或留住人才和客戶方面遇到困難。
- Microsoft 可能因反壟斷違規、隱私洩露、知識產權侵權或不道德行為的訴訟、調查或指控而面臨法律或聲譽風險。
我在網上搜索了一些市場對微軟未來前景的看法， 以下是我的分析的簡要總結：
- 微軟被廣泛認為是最適合長期買入和持有的科技股之一，因為其強勁的基本面、多元化的收入來源和持續的增長¹。
- 分析師對微軟的前景持樂觀態度，他們將 MSFT 股票的平均目標價定為 299.30 美元。
- 在 36 位分析師中，有 34 位分析師給予微軟買入評級，其中只有兩位持有持有評級，沒有一位分析師持有賣出評級。
- 微軟具有很高的增長潛力，預計未來五年的年收入增長率為 11.91%，下一年為 14.80%。
- Microsoft 擁有忠實的客戶群、強大的競爭優勢，以及在雲計算和軟件市場的領先地位。總體而言，微軟是一家穩固且盈利的公司，在雲計算和軟件市場佔據主導地位。 它擁有忠實的客戶群、多元化的收入來源以及一貫的創新和增長記錄。 它還具有高股本回報率、低債務股本比率和慷慨的股息政策。
Appendix FY23Q3 results:
23 財年第 3 季度微軟財務業績
受智能雲、生產力和業務流程增長的推動，收入增長 35 億美元或 7%，部分被更多個人計算的下降所抵消。 在 Azure 和其他雲服務的推動下，智能雲收入有所增長。 在 Office 365 Commercial 的推動下，生產力和業務流程收入有所增加。 受 Windows 和設備驅動，更多個人計算收入下降。
受 Microsoft Cloud 增長的推動，收入成本增加了 5.13 億美元或 3%，部分被折舊費用的減少所抵消，因為我們的服務器和網絡設備使用壽命的會計估計發生了變化。
受智能雲、生產力和業務流程的增長以及會計估計的變化推動，毛利率增加 30 億美元或 9%，部分被更多個人計算的下降所抵消。
•毛利率上升。 剔除會計估計變更的影響，毛利率百分比因智能雲的減少而略有下降，部分被銷售組合轉變所抵消。
•Microsoft Cloud 毛利率上升2 個百分點至72%。 剔除會計估計變更的影響，受 Azure 和其他雲服務減少的影響，微軟雲毛利率略有下降。
由於 Nuance 和 Xandr 的收購以及對雲工程和 LinkedIn 的投資，運營支出增加了 9.96 億美元或 7%，增長了 2 個百分點。
營業費用的主要變化是：
• 受雲工程和 LinkedIn 投資的推動，研發費用增加了 6.78 億美元或 11%。
• 銷售和營銷費用增加了 1.55 億美元或 3%，這得益於 Nuance 和 Xandr 的收購以及商業銷售投資帶來的 3 個百分點的增長，部分被 Windows 和設備廣告的下降所抵消。
• 一般和行政費用增加了 1.63 億美元或 11%，這是由於與收購相關的費用和對公司職能的投資。 一般和行政包括 2% 的有利外匯影響。
由於生產力和業務流程以及智能雲的增長以及會計估計的變化，營業收入增加了 20 億美元或 10%，部分被更多個人計算的下降所抵消。
收入、毛利率和營業收入分別包括 3%、4% 和 5% 的不利外匯影響。 收入成本和運營費用均包含 2% 的有利外匯影響。
在我們每個部門的增長推動下，收入增加了 77 億美元或 18%。在 Azure 和其他雲服務的推動下，智能雲收入有所增長。在 Office 365 Commercial 和 LinkedIn 的推動下，生產力和業務流程收入有所增加。更多的個人計算收入在 Windows 和搜索以及新聞廣告的推動下有所增長。受 Microsoft Cloud 增長的推動，收入成本增加了 26 億美元或 20%。在我們每個部門的增長推動下，毛利率增加了 51 億美元或 18%。•毛利率略有下降。剔除對我們服務器和網絡設備使用壽命的會計估計變更的影響，由於生產力和業務流程以及智能雲的改進，毛利率增加了 1 個百分點。•微軟雲毛利率小幅下降至 70%。排除會計估計變更的影響，微軟雲的毛利率增長了 3 個百分點，這是由於我們的雲服務得到改善，部分被銷售組合轉向 Azure 和其他雲服務所抵消。由於對雲工程、LinkedIn 和商業銷售的投資，運營費用增加了 18 億美元或 15%。營業費用的主要變化是：•受雲工程投資的推動，研發費用增加了 11 億美元或 21%。•受商業銷售和 LinkedIn 投資的推動，銷售和營銷費用增加了 5.13 億美元或 10%。銷售和營銷包括 3% 的有利外匯影響。•受公司職能投資的推動，一般和行政費用增加了 1.53 億美元或 12%。一般和行政包括 2% 的有利外匯影響。在我們每個部門的增長推動下，營業收入增加了 33 億美元或 19%。