Costco Q1 FY26 第一季營收年增8%, 估值仍處歷史高點

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Costco Q1 FY26 第一季營收年增8%

 


Costco 2026財年第一季營收年增8%至673億美元（超出預期2億美元），GAAP每股收益為4.50美元（超出預期0.22美元）。全球同店銷售額成長6.4% ，美國同店銷售額成長5.9% ，表現穩健，儘管零售業整體環境嚴峻，但Costco仍展現強勁的韌性。

最大的亮點在​​於數位化加速。 Costco推出了一項新的指標－數位化銷售額，該指標成長了20.5% （較上季約13%的電商成長率大幅提升）。這項新指標涵蓋了當日送達服務（透過Instacart/Uber Eats）和Costco全球旅遊預訂。

管理層指出，根據這一新定義，2025 財年數字銷售額超過 270 億美元（佔總收入的 10%），比根據舊指標報告的 196 億美元高出約 40% 。

會員成長引擎依然強勁，但略有下滑。會員費收入成長14%至13.3億美元，但全球續費率小幅下降10個基點至89.7% 。管理層將這一小幅下滑歸因於大量年輕會員在線註冊，而年輕會員的續費價格通常低於線下註冊會員。由於公司成功緩解了關稅壓力，保持了低價，利潤率也保持穩定。

展望未來，實體擴張的速度略有放緩。管理階層將2026財年新增倉庫淨數量目標從約30個下調至20-28個，理由是施工延誤。

儘管業績超出預期並上調了預期，但股價反應平淡，這進一步表明，Costco 的估值（按預期收益計算約為 44 倍）仍然處於歷史高點。



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